ПОРЯДОК ВЫПЛАТЫ ДИВИДЕНДОВ

Порядок выплаты дивидендов должен способствовать реализации права акционеров на их получение. Акционеры вправе рассчитывать на получение дивидендов в объявленном размере. Именно на основании объявленного размера дивидендов формируется оценка деятельности общества и представление относительно перспектив его развития. Выплачивать дивиденды рекомендуется только денежными средствами, поскольку в случае их выплаты иным имуществом существенно затрудняется оценка реально выплаченных дивидендов и, кроме того, получение иного имущества может быть сопряжено для акционеров с дополнительными обязательствами.

При выплате дивидендов руководствуются следующими правилами:

1) дивиденд может выплачиваться ежеквартально,раз в полгода или раз в год;

2) размер окончательного дивиденда, приходящегося на одну простую акцию, объявляется общим собранием акционеров по результатам года, при этом он не может быть больше рекомендованного советом директоров, но может быть уменьшен общим собранием акционеров.При выплате дивидендов в первую очередь выплачиваются дивиденды по привилегированным акциям,затем дивиденды по простым акциям.

Выплата дивидендов по простым акциям не является конкретным обязательством общества перед акционерами. Общее собрание акционеров и совет директоров общества вправе принимать решения о нецелесообразности выплаты дивидендов по простым акциям по итогам того или иного периода и года в целом. Совету директоров и общему собранию акционеров запрещается объявлять и выплачивать дивиденды, если общество неплатежеспособно либо может стать таковым после выплаты дивидендов. В случае оплаты акций не полностью дивидендыи выплачиваются акционеру пропорционально оплаченной части стоимости акций, если иное не определено уставом общества. На дивиденд имеют право акции, приобретенные не позднее чем за 30 дней до официально объявленной даты его выплаты. Дивиденды облагаются налогом независимо от формы их выплаты в соответствии с действующим налоговым законодательством. Акционерное общество открытого типа публикует данные о размере выплачиваемых дивидендов в средствах массовой информации. Дивиденд выплачивается обществом или банком агентом чеком, платежным поручением, почтовым или телеграфным переводом. Если по поручению клиента управление акциями осуществляется инвестиционной фирмой, то дивиденды выплачиваются держателю акций за минусом вознаграждения инвестиционной фирме, размер которого определяется в договоре с клиентом.Акционерное общество, самостоятельно выплачивающее дивиденды, или выплачивающий их банк-агент выступают агентами государства по сбору налогов у источников и выплачивают дивиденды акционерам за вычетом соответствующих налогов.По невыплаченным и неполученным дивидендам проценты не начисляются. Акционер вправе требовать выплаты неполученных дивидендов независимо от срока образования задолженности. Дивидендная политика - это составная часть общей политики управления прибылью, связанная с расширением прибыли в акционерных обществах.

В основном в литературе существует три подхода к формированию дивидендной политики: консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативная политика основана в первую очередь на удовлетворении инвестиционных возможностей компаний, тем самым дивиденды играют второстепенную роль и являются минимальными по размеру. В данном подходе существуют две методики: выплата дивидендов по остаточному принципу и фиксированные дивидендные выплаты.

Методика выплаты дивидендов по остаточному принципу предполагает, что большая доля финансовых источников направляется на реализацию инвестиционных проектов. Оставшиеся финансовые средства используются для выплаты дивидендов. Преимуществом данной методики является быстрый и высокий рост развития предприятия. «Данная методика дивидендных выплат используется обычно в периоды повышенной инвестиционной активности компаний на начальных стадиях их развития». У данной методики также есть ряд недостатков. К ним относится не гарантированный и минимальный дивиденд по акциям, который выплачивается лишь в том случае, если у компании осталась чистая прибыль после инвестиционных вложений. Компании, использующие данный метод, обычно имеют низкую рыночную стоимость акций.

Методика фиксированных дивидендных выплат или стабильного размера дивидендных выплат заключается в том, что компания устанавливает фиксированный размер дивиденда на достаточно длительный период времени. При успешном развитии компании, величина фиксированного дивиденда повышается. Данная методика дивидендной политики компаний является привлекательной для инвесторов, так они получают стабильный доход, который не зависит от инвестиционной политики компаний. Однако размер фиксированного дивиденда обычно является достаточно низким, так как деятельность компании может быть подвержена негативным колебанием, в связи с которыми размер чистой прибыли может значительно уменьшится.

Умеренная или компромиссная дивидендная политика представляет собой подход формирования выплаты дивидендов, в котором данные выплаты имеют сильную зависимость от финансового результата компании. В основе данного способа лежит методика выплаты гарантированного минимума и экстрадивидендов. Инвесторы компаний, использующие данную методику, стабильно получают фиксированные дивиденды, которые устанавливаются на минимальном уровне. Когда предприятия получают значительную чистую прибыль, акционеры получают также экстрадивиденды. Достоинством данной методики является то, что акционеры могут получать фиксированный дивиденд и значительный доход в виде дополнительных дивидендов в период успешной финансовой деятельности компании. Однако, в периоды неблагоприятные для компании, акционеры получают только минимальные дивиденды, что уменьшает инвестиционную привлекательность компаний. В то время как постоянное получение дополнительных дивидендов вызывает привыкание у акционеров и снижает стимулирующее воздействие экстрадивидендов на инвесторов.

Агрессивная дивидендная политика является политикой, которая направлена в первую очередь на удовлетворение интересов инвесторов. Данный подход в ее формировании наименее связан с финансовыми результатами компаний. Выделяют две методики в рамках рассмотренного подхода.

Первая методика – это методика постоянного процентного распределения прибыли или стабильного уровня дивидендов. Согласно данной методике, на выплату дивидендов по обыкновенным акциям компания выделяет постоянный процент чистой прибыли. Стоит отметить, что чистая прибыль, выплачиваемая на одну обыкновенную акцию, является частью прибыли после выплаты дивидендов акционерам привилегированных акций и дохода по облигациям. Для инвесторов компаний, использующих данную методику, недостатком является неполучение дивиденда по обыкновенным акциям, в случае отрицательной чистой прибыли предприятия за отчетный год. «Кроме того, размер дивидендов, определяемый таким образом, может значительно колебаться по годам в зависимости от прибыли текущего года, что не может не сказаться на курсовой стоимости акций»

Экономическое содержание и виды инвестиций

Инвестиции - это вложение капитала в любой вид бизнеса с целью его последующего увеличения. Прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы возместить инвесто­ру отказ от потребления имеющихся средств в текущем периоде, возна­градить его за риск и компенсировать потери от инфляции в будущем периоде.

Инвестиции - это имущественные и интеллектуальные ценности, ко­торые вкладывают в объекты предпринимательской деятельности с це­лью получения дохода (прибыли) или достижения иного полезного эф­фекта.

Как экономическая категория инвестиции выражают:

1) вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью прироста первоначально авансированной стоимости (в фор­ме прибыли);

2) денежные (финансовые) отношения, возникающие между участни­ками инвестиционной деятельности в процессе реализации различ­ных проектов и программ (застройщиками, подрядчиками, банка­ми, государством и т. д.).

Виды инвестиций:
1) денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, облигации и другие ценные бумаги;
2) движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, оборудование, транспортные средства, вычислительная техника и др.);
3) объекты авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные продукты, технологии и другие интеллектуальные ценности;
4) права пользования землей, природными ресурсами, а также любым другим имуществом или имущественные права.
Инвестиции являются ключевой экономической категорией и играют исключительно важную роль, как на макро- так и на микроуровне в системе товарно-денежных отношений.
Инвестиции на макроуровне призваны обеспечить:
* осуществление политики расширенного воспроизводства и ускорение научно-технического прогресса;
* реформирование отраслевой структуры общественного производства и сбалансированное развитие как отраслей, производящих продукцию, так и сырьевых отраслей;
* повышение качества продукции;
* улучшение структуры внешнеторговых операций;
* решение социальных и экологических проблем;
* решение проблем обеспечения обороноспособности страны и др.
Таким образом, инвестиции как экономическая категория выполняют важные функции роста отечественной экономики. В макроэкономическом масштабе сегодняшние инвестиции закладывают основы завтрашнего роста производительности труда и более высокого благосостояния населения.
В микроэкономическом масштабе инвестиции необходимы в первую очередь для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем. Они необходимы для того, чтобы обеспечить:
* расширение производства;
* предотвращение морального и физического износа основных фондов и повышение технического уровня производства;
* повышение качества продукции предприятия;
* осуществление мероприятий по охране окружающей среды;
* достижение других целей предприятия.