Спрос на деньги. Осуществляется на денежном рынке

Осуществляется на денежном рынке. Денежный рынок – это структурный элемент финансового национального рынка, где совершаются кредитные операции, где спрос на деньги и предложение денег определяет уровень процентных ставок, т.е. цену денег.

Особенность денежного рынка – в отличии от товарного на нем деньги не продаются/покупаются товары/услуги, а обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости (измеряет номинальная ставка процента).

Количественная теория денег определяет спрос на деньги с помощью уравнения обмена: MV=PY

Колебание количества денег в экономике согласно классиков не оказывает влияние на реальные величины, а на колебание номинальных элементов – явление нейтральности денег.

 

56. Связь номинальной и реальной ставки: уравнение Фишера

 

57. Центральный банк, коммерческие банки и небанковский сектор определяют предложение денег. Предложение денег (М_S) включает в себя наличность вне банковской системы (С) и текущие депозиты (D), которые экономические агенты при необходимости могут использовать для сделок.
Только банки обладают способностью увеличивать предложение денег. Дополнительное предложение денег, возникшее в результате нового депозита, равно

где rr – норма обязательного резервирования;
D – депозит; коэффициент;
1/rr – банковский мультипликатор.
Общая модель предложения денег строится с учетом роли ЦБ и возможного оттока части денег с депозитов банковской системы в наличность. Денежная база (МВ) – наличность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банков, хранящиеся в ЦБ:
МВ = С+R,
где R – резервы банка.
Тогда предложение денег имеет вид
, Mm = Ms/ MB
где m – денежный мультипликатор (показывает, как изменяется предложение денег при увеличении денежной базы на единицу):
m = (1 + сr)/(сr+rr),
где сr = С/D, rr = R/D.

сr – коэффициент предпочтения наличности (определяется главным образом поведением населения, решающего, в какой пропорции будут находиться наличность и депозиты).
Величина rr зависит от нормы обязательных резервов, устанавливаемой ЦБ, и от величины избыточных резервов, которые коммерческие банки предполагают держать сверх необходимой суммы. Поскольку клиент может помещать деньги на текущий или на срочный вклад, то ЦБ устанавливает разные резервные требования.Таким образом, предложение денег прямо зависит от денежной базы и денежного мультипликатора.

58. Денежный рынок – это рынок денежных средств, на котором в результате взаимодействия спроса на деньги и предложения денег устанавливается равновесное значение количества денег и равновесная ставка %.

Состояние на денежном рынке, когда количество предлагаемых денег равно объему спроса населения на деньги, называется равновесием денежного рынка (т.е. равенство количества денег, которые экономические агенты хотят иметь в портфеле своих активов, количеству денег, предлагаемому ЦБ в условиях проведения данной кредитно-денежной политики).

Модель денежного рынка соединяет спрос и предложение денег.

В краткосрочном периоде уровень цен быстро меняется.

Субъекты макроэкономики меняют структуру своих активов в зависимости от движения % ставки; следовательно, возможна корректировка ситуации для достижения равновесия на ден. рынке. Например, увеличение уровня дохода повышает спрос на деньги и ставку %, сокращение спроса на деньги ведет к повышению % ставки.

59. Функциональная специфика деятельности банков предопределяет необходимость организационно-правового выделения их в определённую самостоятельную, относительно замкнутую структуру, которая называется банковской системой.

Банковская система в рын. эк-ке является 2-ух уровневой системой: 1) ЦБ (эмиссионный); 2)-Коммерческие банки (депозиты).

Коммерческий банк – особый экономический институт, который аккумулирует, т.е. вкладывает денежные средства, предоставляет кредиты, осуществляет денежные расчеты, эмиссию ценных бумаг, а также посредничество во взаимных платежах и расчетах между государствами, предприятиями, отдельными физ. лицами. Коммерческие банки бывают: государственные и частные.

ЦБ – является основным субъектом политики государства, контролирует коммерческие банки.

Предложение денег измеряется в результате операций ЦБ, коммерческих банков и поведение небанковского сектора экономики.

ЦБ контролирует предложение денег путем воздействия на денежную базу и на денежный мультипликатор: Ms = MB*Mm. Фактический объем предложения денег складывается в результате операций коммерческого банка по приему вкладов и выдачи ссуд.

60. Национальный банк Украины является центральным банком, который проводит единую государственную денежно-кредитную политику с целью обеспечения стабильности национальной денежной единицы. Функции НБУ:

1) определяет и проводит денежно-кредитную политику. Совершение монетарной политики – совет НБУ ежегодно разрабатывает в соответствии с программой соц.-эк. развития страны основные направления монетарной политики, подает их на рассмотрение в Верховный Совет и осуществляет контроль реализации.2) монопольно выполняет эмиссию национальной валюты Украины и организовывает ее обращение.3) выступает кредитором последней инстанции для банков и организовывает систему рефинансирования.4)устанавливает для банков и других финансово-кредитных учреждений правила проведения банковских операций, бухгалтерского учета и отчетности, защиты информации, ценностей и имущества.5) организовывает и методологически обеспечивает систему денежно-кредитной и банковской статистической информации и статистики платежного баланса.6) банкирправительство – сохранение средств бюджета в небюджет, введение счетов гос. казначейства, обслуживание гос. долга.8) выполняет банковское регулирование и контроль.9) ведет Реестр банков, их филиалов и представительств, валютных бирж и финансово-кредитных организаций, выполняет лицензирование банковской деятельности и операций в предвиденных законами случаях.10)составляет платежный баланс, производит его анализ и прогнозирование.11)представляет интересы Украины в центральных банках других стран, международных банках и других кредитных организациях, де сотрудничество происходит на уровне центральных банков.12)обеспечивает накопление и сбережение золотовалютных резервов и проведение операций с ними и банковскими металлами.13)анализирует состояние денежно-кредитных, финансовых, ценовых и валютных отношений. 61. Эмиссионная политика – особая роль ЦБ в формировании кредитных ресурсов является основой для контроля за предложением безналичных денежных средств. Осуществляется по 3 каналам:§ Кредитование экономики (для связи ден. обращения с динамикой ВВП)§ Кредитование правительств (вопросы бюджетного дефицита)§ Под прирост официально золотовалютных резервов (используется встранах с активно-платежным балансом)Kmt= M2t/ ВВПt * 100% - Это показатель обеспеченности оборота ВВП и ден. массы. 62. Обязательные резервы – часть суммы депозитов, которые банки должны хранить в виде беспроцентных вкладов в ЦБ.Норма обязательных резервов(rr) – устанавливается в зависимости различных вкладов. Страхование – фонд гарантированного вклада. В данный момент норма резервирования не выполняет функции страхования, а используется как средство быстрого ув./ум. ден. массы в эк-ке.Чем больше rr влияет на мультипликатор Mm, тем уменьшается Mm – уменьшение предложения. 63. Ставка рефинансирования – процентная ставка, по которой ЦБ выдает кредиты коммерческим банкам. Используется для влияния кредитной активности коммерческих банков.Займы по рефинансированию – дисконтные. Цель дисконтных займов:1. поддержание ликвидности банка в период тяжелого финансового состояния.2. поддержание резервов коммерческих банков на необходимом уровне.Если ЦБ снижает ставку рефинансирования, то расширяет кредиты всех банковских систем.Депрессия: снижение ставки рефинансированияБум: повышение ставки рефинансирования. 64. Операции на открытом рынке заключаются в купле- продаже ценных бумаг.Когда ЦБ выкупает ценные бумаги у коммерческих банков – то увеличивается сумма на резервном счете у этого банка и поступают дополнительные деньги повышенной мощности. Следовательно, начинается процесс мультипликативного расширения денежной массы. Часто эти операции ЦБ осущ. в форме соглашения об обратном выкупе – сделки (РЕПО-сделка покупки (продажи) ценной бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) через определенный срок по заранее определенной цене.) В этом случае банк продает ценные бумаги с обязательством выкупить их по определенной цене(выше начальной) через некоторый срок. ЦБ может осущиствить 2 вида монетарной политики:1. поддержание денежной массы на определенном уровне – жесткая монетарная политика2. поддержание ставки % - гибкая монетарная политика. При инфляции – жесткая политика; если же необходимо изолировать динамику реальных переменных от изменения скорости обращения денег – гибкая политика. 65. Монетарная политика имеет сложный передаточный механизм. От качества работы всех его звеньев зависит эффективность политики. 4 звена:1. изменение величины реального предложения денег (M/P)s в результате проведения соответствующей политики;2. изменение ставки % на денежном рынке3. реакция совокупных расходов (особые инвестиционные расходы) на динамику ставки %4. изменение объемов выпуска 1. Изменение предложения денег: ЦБ покупает гос. облигации на открытом рынке Нарушение в любом звене придаточного механизма могут привести к снижению или отсутствию результатов монетарной политики. 66. Mодель IS-LM (инвестиции (I), сбережения (S), (предпочтение ликвидности = спрос на деньги) (L), деньги (M)) — макроэкономическая модель, которая описывает общее макроэкономическое равновесие, образующееся путем комбинации моделей равновесия на товарном (кривая IS) и денежном (кривая LM) рынках. Модель была разработана английским экономистами Джоном Хиксом и Элвином Хансеном и впервые использована в 1937 году.Ставка процента перестает быть экзогенной переменной и становится эндогенной величиной, определяемой ситуацией на денежном рынке, т.е. внутри самой модели.

Основные уравнения модели IS-LM:

1) Y = C + I + G + Xn — основное макроэкономическое тождество.

2) C = a + b(Y-T) – функция потребления, где T = Ta + tY.

3) I = e – dR — функция инвестиций.

4) Xn = g – m’Y – n’R — функция чистого экспорта.

5) — функция спроса на деньги.

Внутренние переменные модели: У (доход), С (потребление), I (инвестиции), Хn (чистый экспорт), R (ставка процента).

Внешние переменные модели: G (государственные расходы), MS (предложение денег), t (налоговая ставка).

Эмпирические коэффициенты положительны и относительно стабильны.

Модель IS-LM позволяет: 1) показать взаимосвязь и взаимозависимость товарного и денежного рынков; 2) выявить факторы, влияющие на установление равновесия как на каждом из этих рынков в отдельности, так и условия их одновременного равновесия; 3) рассмотреть воздействие изменения равновесия на этих рынках на экономику; 4) проанализировать эффективность фискальной и монетарной политики; 5) вывести функцию совокупного спроса и определить факторы, влияющие на совокупный спрос; 6) проанализировать варианты стабилизационной политики на разных фазах экономического цикла.

Рис.13. Модель IS-LM

67. Кривая IS — кривая равновесия на товарном рынке. Она представляет собой геометрическое место точек, характеризующих все комбинации Y и R, которые одновременно удовлетворяют тождеству дохода, функциям потребления, инвестиций и чистого экспорта. Во всех точках кривой IS соблюдается равенство инвестиций и сбережений. Термин IS отражает это равенство (Investment = Savings). Простейший графический вывод кривой IS связан с использованием функций сбережений и инвестиций

 

1) изображена функция сбережений: с ростом дохода от Y1 до Y2 сбережения увеличиваются с S1 до S2.

2) изображена функция инвестиций: рост сбережений сокращает процентную ставку с R1 до R2 и увеличивает инвестиции с I1 до I2. При этом I1 = S1, а I2 = S2.

3) изображена кривая IS: чем ниже ставка процента, тем выше уровень дохода.

Аналогичные выводы могут быть получены с использованием модели Кейнсианского креста

1)изображена функция инвестиций: рост ставки процента от R1 до R2 снижает планируемые инвестиции с I(R1) до I(R2).

2)изображен крест Кейнса: уменьшение планируемых инвестиций сокращает доход с Y1 до Y2.

3)показана кривая IS: чем выше ставка процента, тем ниже уровень дохода.

Уравнение кривой IS относительно R имеет вид(алгебраический метод):

,

где .

Уравнение кривой IS относительно Y имеет вид:

,

Коэффициент характеризует угол наклона кривой IS относительно оси Y, который является одним из параметров сравнительной эффективности фискальной и монетарной политики.

Кривая IS является более пологой при условии, если:

§ чувствительность инвестиций (d) и чистого экспорта (n) к динамике ставки процента велика;

§ предельная склонность к потреблению (b) велика;

§ предельная ставка налогообложения (t) невелика;

§ предельная склонность к импортированию (m’) невелика.

68. Кривая LM — кривая равновесия на денежная рынке. Она фиксирует все комбинации Y и R, которые удовлетворяют функции спроса на деньги при заданной Центральным (Национальным) банком величине денежного предложения MS. Во всех точках кривой LM спрос на деньги равен их предложению. Термин LM отражает это равенство (Liquidity Preference = Money Supply)

Графический вывод кривой LM.

1) показывает, что на денежном рынке рост дохода от Y1 до Y2 увеличивает спрос на деньги, и, следовательно, повышает ставку процента от R1 до R2.

2) показывает кривую LM: чем выше уровень дохода, тем выше ставка процента.

Уравнение кривой LM имеет вид:

(относительно R);

(относительно Y).

Коэффициент характеризует угол наклона кривой LM.

Кривая LM является относительно пологой при условии, если:

§ чувствительность спроса на деньги к динамике рыночной ставки процента (h) велика;

§ чувствительность спроса на деньги к динамике ВНП (k) невелика.

Увеличение предложения денег MS или снижение уровня цен Р сдвигает кривую LM вправо.

69. Равновесие в модели достигается в точке пересечения кривых IS и LM. Точка пересечения определяет состояние краткосрочного макроэкономического равновесия как такое сочетание выпуска и % ставки (Y и R), при котором и товароный и денежный рынки находятся в состоянии равновесия.

 

Алгебраически равновесный объем производства может быть найден путем подстановки значения R из уравнения IS в уравнение LM и решения последнего относительно Y.