Деньги и инфляция

M^S ↑→r↓→I↑→AE↑→Y↑→AD↑→P↑

Увеличение M^S сдвигает кривую AD вправо и в результате более высокий уровень цен, такова инфляция спроса (рис. 7.10), но предложение денег M^S может играть важную роль также в формировании устойчивой инфляции.

G↑→AE↑→Y↑→AD↑→P↑→M^D↑→r↑→I↓. Повышение первоначального роста госрасходов при неизменном денежном предложении, увеличении G сдвигает кривую AD вправо, что приводит к повышению общего уровня цен, при этом экономика будет находиться на вертикальном отрезке кривой AS. Повышение уровня цен приведет к увеличению спроса на деньги, т.к. предложение денег не изменилось, рост M^D приведет к повышению нормы процента. Новое равновесие будет находиться в соответствии с более высоким G, более низкими инвестициями, более высокими r и P. Предположим, что Центральный Банк решает расширить денежное предложение, чтобы сократить неизменный r (G вытесняют I) и свести на нет эффект вытеснения. Когда предложение денег возрастает кривая AD сдвигается вправо от AD1 до AD2. Этот сдвиг AD, инициированный расширением предложения денег, толкает цены далее вверх. Более высокие цены в свою очередь опять повышают спрос на деньги, что требует нового увеличения предложения денег (рис.7-15).

Устойчивая инфляция как денежный феномен.

Повышения уровня цен может вызываться любыми факторами, приводящими к сдвигу кривой AD вправо или AS влево. Такими факторами может быть экспансионистская, монетарная, фискальная политики, шоки издержек, изменения в ожиданиях и другие.

Устойчивая инфляция может происходить лишь в таких условиях, когда Центральный Банк пытается приспособиться. В этом смысле устойчивая инфляция может рассматриваться как чисто денежный феномен. Если предположить, что M^S=const, то будет трудно объяснить устойчивую инфляцию. Допустим, что государство повысило свои расходы, не повышая налоги. Этот процесс не может происходить как длительный процесс. Чтобы финансировать расходы без налогов, государство должно делать займы. В этом случае даже без расширения M^S норма процента резко повысится, вследствие высокого роста спроса. Издержки заимствования станут чрезмерно высокими, но еще более важным является поддержка устойчивого спроса на государственные облигации, возможное лишь в условиях, когда существует доверие к государству. Такое доверия подрывается в условиях постоянного и стремительного роста государственного долга. Рано или поздно публика откажется платить облигации, даже если ставка процента будет очень высокой. Это будет означать, что спрос на деньги больше не будет зависеть от ставки процента. В этой ситуации даже при очень высокой ставке процента публику нельзя будет побудить к тому, чтобы она примирилась с дальнейшим сокращением денежных балансов ради приобретения нормальных облигаций, становившихся все более надежными. В результате безответственной финансовой политики государства, погрязшего в долгах, что чревато так называемым суверенным дефолтом, т.е банкротством государства, вызванным его неплатежеспособностью по внешним и внутренним долгам. В таких условиях государство уже больше не будет способно увеличивать расходы, финансируемые не из налогов без кооперации центрального банка. Это означает, что устойчивая инфляция не может существовать без вмешательства ЦБ.