Авансовый платеж. Очевидным же недостатком авансового платежа для покупателя является опасность того, что экспортер не выполнит доставку товара или они поступят не в надлежащем

Получение полной оплаты авансом перед отгрузкой является наиболее безопасным вариантом для экспортера. В этом случае экспортер не подвержен риску отказа иностранного покупателя от платежа за товар. Авансовый платеж означает также, что экспортер, не предоставляя покупателю товарного кредита, не должен сам финансировать эту продажу, то есть вкладывать денежные средства в оборотный капитал для экспортной торговли

Очевидным же недостатком авансового платежа для покупателя является опасность того, что экспортер не выполнит доставку товара или они поступят не в надлежащем состоянии и не в соответствии с требованиями спецификаций. Производя авансовый платеж, покупатель финансирует продажу за некоторое время до поступления товара в его распоряжение. В том случае, если экспортер не выполнит своей части обязательств по контракту, импортер сможет применить лишь юридическое воздействие через суд, если это оправдает его затраты времени усилий и денег, ведь судебный орган может, в том числе, находиться в стране экспортера или в третьей стране. В международной торговле широко используется частична предоплата, при которой вторая часть цены товара оплачивается при помощи иного метода. Этот вариант получил распространение несмотря на то, что по отношению к остатку платежа экспортер должен согласиться на один из менее безопасных с его точки зрения способов платежа.

Оплата после получения товара (торговля по открытому счету)

Данный способ представляет собой продажу в кредит, при которой у экспортера нет никакой гарантии, что покупатель рассчитается со своим долгом в предусмотренные сроки. Экспортер отправляет товар покупателю вместе с отгрузочными документами, следовательно, он теряет контроль над товаром, а также свое юридическое право собственности на него. При этом импортер, давая согласие оплатить товары в оговоренный срок в будущем, может распоряжаться товарами по своему усмотрению.

В отличие от авансового платежа, оплата после получения товаров обеспечивает экспортеру наименьшую степень безопасности, импортеру же наоборот - наибольшую степень свободы.

Расчеты по открытому счету наиболее выгодны для импортера, так как он производит последующую оплату полученных товаров, а процент за предоставляемый кредит при этом отдельно не взимается, отсутствует риск оплаты не поставленного или не принятого товара. Для экспортера эта форма расчетов наименее выгодна, поскольку не содержит надежной гарантии своевременности платежа, замедляет оборачиваемость его капитала, иногда вызывает необходимость прибегать к банковскому кредиту. Риск неоплаты импортером товара при одностороннем использовании этой формы расчетов аналогичен риску недопоставки товара экспортером при авансовых платежах. Фактически эта форма расчетов применяется для кредитования импортера и отражает доверие к нему со стороны экспортера. Данный способ расчетов предполагает большое доверие к импортеру, которое возникает, как правило, в процессе регулярных деловых отношений между торговыми партнерами. Поэтому эта форма расчетов обычно применяется лишь на условиях взаимности, когда контрагенты попеременно выступают в роли продавца и покупателя и невыполнение обязательств импортером влечет за собой приостановку товарных поставок экспортером. При односторонних поставках расчеты по открытому счету применяются редко.

Иногда применяется соглашение об открытии специального счета “эскроу”, на который зачисляются доходы от экспорта в конвертируемой валюте. Наличие такого счета повышает доверие экспортера к платежеспособности импортера.

Платежное поручение представляет собой распоряжение одного банка другому банку, по собственной инициативе или по требованию клиента, оплатить бенефициару определенную сумму денежных средств, которая покрывает задолженность дебитора перед кредитором. По сравнению с другими формами расчетов, платежное поручение может быть отозвано до момента его исполнения, то есть до момента получения бенефициаром денежных средств. После этого возврат средств может осуществляться только на основании распоряжения бенефициара. Поэтому платежное поручение рекомендуется использовать как платежное средство только в случаях существования полного доверия между партерами.

Банковская гарантия представляет собой безотзывное обязательство, взятое банком, произвести платеж, в случае если одно из третьих лиц не соблюдает обязательства по отгрузке товара, предоставлению услуги или осуществлению платежа. Гарантия является обязательством само по себе, независимо от договора заключенным между кредитором и дебитором.

38. Операции КБ с ценными бумагами. Инвестиции в ценные бумаги.

ВИДЫ ОПЕРАЦИЙ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ
Согласно российскому Закону «О банках и банковской деятельности»
коммерческим банкам разрешается:

- выпускать, покупать, продавать, хранить ценные бумаги, осуществлять иные операции с ними;

- оказывать брокерские и консультационные услуги;

-осуществлять расчеты по поручению клиентов, в том числе по операциям с
ценными бумагами;

-управлять ценными бумагами по поручению клиента (доверительные или
трастовые операции).

Указанные виды деятельности охватывают широкий круг возможных операций с
ценными бумагами. Вместе с тем, в силу отсутствия для банков России
ограничений на проведение операций на фондовом рынке, ими могут
осуществляться некоторые виды предпринимательской деятельности.
К таким видам деятельности относятся:

- брокерская деятельность;

- дилерская деятельность;

- депозитарная деятельность;

- расчетно – клиринговая деятельность по переводу ценных бумаг и денежных
средств в связи с операциями с ценными бумагами;

- деятельность по ведению и хранению реестра акционеров;

- деятельность по организации торговли ценными бумагами.

Таким образом, коммерческие банки на рынке ценных бумаг могут выступать в
качестве его профессионального участника – инвестиционного института.
Рассмотрим более подробно экономический характер различных операций
коммерческого банка с ценными бумагами.

Все типы операций банков с ценными бумагами можно классифицировать по ряду
признаков, отражающих как заинтересованность непосредственно банка, так и его
контрагентов.
Для привлечения денежных средств с целью пополнения ресурсов или
финансирования инвестиционных проектов, отдельных мероприятий и т.п. банк
может выпустить акции и облигации. При выпуске акций банк сначала выступает в
качестве продавца, а затем – объектом долевой собственности акционеров. Если
же банк выпускает облигации, то он сначала является продавцом, а затем –
должником. Покупатели облигаций выступают в качестве кредиторов.
Эмиссия банком собственных акций или же облигаций позволяет получить с
минимальными издержками необходимые финансовые ресурсы для расширения
сферы и объема предоставляемых услуг.

Размещение выпуска собственных акций и облигаций может осуществляться путем
продажи их как заранее узкому определенному кругу инвесторов, так и
распространению на конкурсной основе большому числу инвесторов.
В ряде случаев для распространения собственных акций и облигаций банк может
привлечь посредников, в качестве которых могут выступать фондовые брокеры и
дилеры. На западе чаще всего операциями по покупке или гарантированной
покупке ценных бумаг при их первичном размещении для продажи публике
занимаются андеррайтеры – инвестиционные институты или их группа. Они же
принимают на себя риски, связанные с неразмещением ценных бумаг.
Коммерческие банки могут выкупать собственные ранее выпущенные акции с
последующей их перепродажей. Чаще всего покупка акций на рынке
осуществляется с целью поддержки снижающегося курса или последующего их
погашения. Иногда акции приобретаются банками для льготной перепродажи их
сотрудникам и руководству в целях поощрения.
Очень редко банки прибегают к выкупу акций для последующего их погашения.
Коммерческие банки, созданные в виде акционерных обществ, за счет погашения
акций могут снижать уставной фонд, уменьшать число акционеров.
Для расширения инвестиционных возможностей и предоставления инвесторам
альтернативных вложений банки могут заниматься изъятием ценных бумаг с
целью замены их другими типами бумаг. У инвестора при этом появляется
возможность приобрести для себя бумаги с более выгодными условиями
получения дохода.

Банки также могут выкупать (отзывать) облигации для их досрочного погашения.
Выгодность погашения долга для банка может быть особенно заманчива в силу
определенных конъюнктурных соображений.

Владельцы облигации согласятся расстаться с бумагами при условии большего по
сравнению с ожидаемым дохода. Для погашения долга и решения поставленной
задачи банк может пойти на изменение условий приобретения облигаций.
Особое место принадлежит посредническим операциям банков между эмитентами
ценных бумаг и инвесторами. Основной задачей при этом является получение
максимально возможной прибыли за счет посреднических услуг при
распространении ценных бумаг.

Наиболее доходными до недавнего времени являлись операции репо
коммерческих банков с государственными ценными бумагами ГКО/ОФЗ. Они
применялись Банком России для краткосрочного воздействия на ликвидность
банковской системы.

Репо (репорт) – это финансовая операция, при которой одна сторона продает
ценные бумаги другой стороне и одновременно берет на себя обязательства купить
их на определенный день или по требованию второй стороны. Обязательству на
обратную покупку соответствует обязательство на обратную продажу, которое
берет на себя вторая сторона. Причем обратная покупка ценных бумаг
осуществляется по цене, отличной от цены первоначальной продажи.
Разница между ценами продажи и покупки представляет тот доход, который
должен получить коммерческий банк, выступающий в качестве покупателя ценных
бумаг, определяется величиной ставки репо.

Ставки репо могут быть:

- фиксированные;

- плавающие.

Между ними существуют промежуточные варианты.
Операции репо на рынке ГКО/ОФЗ проводятся на основе типовых договоров,
заключаемых между Банком России и первичными дилерами, подписавшими с
Банком России генеральное соглашение и имеющими установленные лимиты.
Экономический смысл операции репо состоит в том, что одна сторона – Банк
России – предоставляет денежные средства на время другой стороне – первичным
дилерам рынка ГКО/ОФЗ – за определенную плату.
При выполнении других посреднических операций банки могут осуществлять:
- полный выкуп ценных бумаг с перепродажей;

- распространять ценные бумаги с гарантией выкупа;

- распространять ценные бумаги без гарантии выкупа.

Полный выкуп ценных бумаг с перепродажей позволяет банку извлечь доход на
разнице цен покупки и продажи. Эмитенты и другие физические и юридические
лица – владельцы ценных бумаг заинтересованы при минимуме средств,
выделяемых на распространение, реализовать максимальное количество бумаг.
При распространении ценных бумаг с гарантией выкупа банк, с одной стороны,
выступает комиссионером для эмитентов, продавцов, а на остаток нераспроданных
бумаг – покупателем. С другой стороны он является гарантом. Интерес банка
состоит в получении максимального вознаграждения.

Отличие распространения ценных бумаг с гарантией выкупа от распространения
бумаг без гарантии выкупа состоит в том, что банк нераспределенную часть бумаг
выкупает на себя.

Коммерческим банкам разрешено выступать в качестве комиссионера или
поверенного по отношению к клиенту или продавцом – по отношению к третьему
лицу.
Занимаясь куплей или продажей ценных бумаг на вторичном рынке за счет и по
поручению клиента банк получает вознаграждение от клиента за точное и быстрое
исполнение указаний по покупке или продаже ценной бумаги. Размер
вознаграждения может быть увеличен при улучшении условий договора
поручения.
Банк может организовать хранение и учет ценных бумаг в своем хранилище или
хранилищах других кредитно-финансовых институтов. Банк также может по
поручению клиентов организовать многосторонние расчеты по заключаемым
клиентами сделкам с ценными бумагами, предоставить дополнительные услуги:
клиринг, кредитование, страхование и т.д. Интерес банка при этом состоит в том,
чтобы получить максимальное вознаграждение за обслуживание клиентов,
включая ведение счета депо и организацию расчетов по ценным бумагам.
В зависимости от складывающейся ситуации на фондовом рынке банк может
выходить на рынок не только с целью поддержания собственного
инвестиционного портфеля ценных бумаг, но и с куплей-продажей бумаг, исходя
из долгосрочной оценки их прибыльности.

Для предоставления клиентам услуг, обеспечивающих исполнение их наилучшим
образом, банки могут создать специальные подразделения по управлению
ценными бумагами клиентов.

В функции этих подразделений входят:

- инкассация доходов по ценным бумагам;

-инкассация погашаемых сумм по долговым обязательствам;
- обмен сертификатов и купонных листов;

- обмен акций при слиянии АО;

- замена одних видов ценных бумаг другими;

- информирование клиентов об очередных собраниях акционеров, о выпуске
новых акций, в которых клиенты имеют преимущественные права на покупку;

- предоставление интересов клиентов по их поручению на собраниях акционеров, голосование от имени клиентов и т.п.

Банк учитывая полученные от клиентов средства и выдавая при этом
сертификаты, может направить эти средства исключительно на приобретение
ценных бумаг создаваемых совместных фондов. Все доходы, за исключением
вознаграждения менеджером, принадлежат вкладчикам фонда и реализуются ими
через повышение рыночной цены сертификатов фонда.

Таким образом, коммерческие банки могут осуществлять полный комплекс
фондовых операций, выступая на рынке в качестве эмитента ценных бумаг,
инвестора и посредника в отношениях сторонних эмитентов и инвесторов,
предоставлять депозитарные и расчетно-клиринговые услуги, а также оказывать
трастовые услуги.

 

 

39. Виды ценных бумаг, выпускаемые банком. Порядок выпуска и регистрации.

Ценная бумага - это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа к лицу, выпустившему такой документ; источник формирования уставного капитала акционерных обществ и финансирования расходов государства, территориально-административных органов управления, муниципалитетов; форма вложений денежных средств физическими и юридическими лицами и способ получения ими доходов от этих вложений.

К ценным бумагам относятся денежные документы:

а) удостоверяющие право владения или отношения займа;

б) определяющие взаимоотношения между лицом, выпустившим эти документы, и их владельцем;
в) предусматривающие, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих отношений, другим лицам.
Для каких целей выпускаются ценные бумаги?

Во-первых, государство использует их как метод мобилизации денежных сбережений граждан, временно свободных финансовых ресурсов институциональных инвесторов (страховые компании, пенсионные фонды и др.) для финансирования расходов бюджета, превышающих его доходы.

Во-вторых, ценные бумаги используются для регулирования денежного обращения.
В-третьих, предприятия и организации используют ценные бумаги как источник инвестиций (создание новых фирм, развитие действующих), имеющий определенные преимущества перед кредитом.
В-четвертых, предприятия, организации и банки используют ценные бумаги как универсальный кредитно-расчетный инструмент. Ценные бумаги - это элемент бюджетного механизма, денежного обращения, хозяйственного механизма предприятий.

В настоящее время на российском фондовом рынке находятся в обращении следующие виды государственных ценных бумаг и обязательств:

- государственные краткосрочные бескупонные облигации;

- государственные долгосрочные обязательства;

- казначейские обязательства и казначейские векселя;

- облигации государственного внутреннего валютного займа.

Доход по государственным ценным бумагам может быть получен в виде дисконта от номинальной цены и (или) в виде купонных выплат.

Виды ценных бумаг: облигации, акции, обязательства, сертификаты, векселя, ноты, закладные, варранты, опционы, фьючерсы и др.

ОБЛИГАЦИИ
Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношение займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (эмитентом, должником).

ВЕКСЕЛЬ
Вексель - ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить владельцу векселя (векселедержателю) определенную сумму в определенный срок. Вексель выполняет кредитную и расчетную) функции; он применяется как средство платежа.

ЗАКЛАДНАЯ
Закладная - ценная бумага, документ о залоге должником недвижимого имущества (земли, строения), дающий кредитору право продажи заложенного имущества при неуплате ему долга в срок. Закладное свидетельство - документ о залоге должником -движимого имущества (картины, драгоценности и др.), дающий кредитору право продажи заложенного имущества при неуплате ему долга в срок. Виды закладных свидетельств: именные, ордерные, на предъявителя. Ордерные закладные свидетельства могут передаваться от одного лица к другому по передаточной надписи. Закладные имеют широкое распространение в странах с рыночной экономикой.

СЕРТИФИКАТЫ
Термин сертификат как ценная бумага имеет два значения:

1) документ - свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение депозита (депозитные сертификаты), или свидетельство банка о получении денег от граждан для долгосрочного их сбережения (сберегательные; сертификаты);

2) вид облигаций государственных займов. Сертификаты дают возможность банкам привлечь вкладчиков свободных денежных средств.

Преимущество их перед обычными депозитными вкладами в том, что они могут перепродаваться на вторичном рынке.

Владелец сертификата получает доход либо в виде процента, либо в виде разницы между суммой, подлежащей выплате, и покупной ценой сертификата.

Виды сертификатов:

именные и на предъявителя. Последние могут обращаться на вторичном рынке. В продажную цену включается и начисленный на момент продажи процент;

до востребования и срочные. Депозитные сертификаты до востребования дают владельцу право на изъятие определенных сумм по предъявлении сертификата. На срочных депозитных сертификатах указаны срок отплаты и размер причитающегося процента.

АКЦИИ

Акция - ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом.

1. Государственной регистрации подлежит первичная эмиссия ценных бумаг, т.е. продажа ценных бумаг эмитентами их первым владельцам (инвесторам).

2. Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется:

при учреждении акционерного общества и размещении акций среди его учредителей;

при увеличении размеров уставного капитала (фонда) акционерного общества путем выпуска акций;

при формировании заемного капитала юридических лиц путем выпуска облигаций.

3. Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется в форме:

а) открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциально неограниченного круга инвесторов - с публичным

объявлением, проведением рекламной кампании и регистрацией проспекта эмиссии;

б) закрытого (частного) размещения - без публичного объявления, без проведения рекламной кампании, публикации и регистрации проспекта эмиссии среди заранее известного

ограниченного круга инвесторов (до 100 включительно), или на сумму не более 50 млн. руб.

В случае если круг инвесторов ценных бумаг одного вида, выпущенных ранее в форме закрытого (частного) размещения, предполагается расширить сверх 100 инвесторов, либо в случае дополнительного выпуска ценных бумаг того же вида, при котором их общий объем превысит 50 млн. руб., эмитент, инвестиционные институты, производящие по соглашению с эмитентом продажу его ценных бумаг, обязаны зарегистрировать и опубликовать проспект

эмиссии в том же порядке, который предусмотрен для открытого (публичного) размещения ценных бумаг.

В момент учреждения акционерного общества первичная эмиссия акций осуществляется только в форме закрытого (частного) размещения.