Временная оптимизация инвестиционных проектов

Под временной оптимизацией понимается задача, при которой рассматриваются несколько привлекательных инвестиционных проектов, однако в результате ограниченности ресурсов они не могут быть реализованы в планируемом году одновременно, но в следующем году нереализованные проекты либо их части могут быть реализованы. Решение задачи сводится к оптимальному распределению проектов по двум годам.

Последовательность решения:

1) по каждому проекту рассчитывается индекс возможных потерь, характеризующий относительную потерю в случае, если проект будет отсрочен к исполнению на год. Индекс рассчитывается по формуле

,

(22)

где – величина исходного проекта;

– дисконтированная величина по ставке , т.е. ;

– размер отложенных на год инвестиций;

2) реализация проектов, обладающих наименьшей величиной индекса возможных потерь, переносится на следующий год.

1.5. Анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях
инфляции

Инфляция искажает результаты анализа эффективности долгосрочных инвестиций.

При росте дохода одновременно с ростом инфляции увеличивается налогооблагаемая база, так как сдерживающий фактор – амортизационные отчисления остаются постоянными, вследствие чего реальные денежные потоки отстают от инфляции.

Наиболее корректной является методика, предусматривающая учет всех факторов, влияющих на денежные потоки инвестиционных проектов. С помощью таких пересчетов исчисляются новые денежные потоки, которые и сравниваются между собой с помощью показателя .

Существуют и более простые методы.

Существует зависимость между обычной ставкой доходности , ставкой доходности в условиях инфляции и показателем инфляции :

,

(23)

отсюда получим

.

(24)

Коэффициент дисконтирования в условиях инфляции рассчитывается по формуле

.

(25)