Рынок капитала
Капитал как экономическая категория есть стоимость, приносящая прибавочную стоимость, или капитал есть самовозрастающая стоимость. Капитал (лат. сapitalis – главный). Капитал – это ресурс длительного пользования, созданный для производства будущих экономических благ ради получения прибыли или дохода в форме процента.
Различают: Капитал как фактор производства приносит его владельцу доход в форме прибыли. Капитал как сумма денежных средств приносит его владельцу доход в форме процента. В отсутствии собственного денежного капитала возникает необходимость в привлечении заёмных денежных средств для инвестирования их в приобретение ресурсов (факторов производства). В связи с этим рынок капитала – это рынок инвестиционных средств или рынок ссудного капитала. Капитал предприятия – это принадлежащее ему имущество (основные и оборотные средства), используемое в производстве экономических благ с целью получения прибыли. Капитал производителен, поэтому он пользуется спросом. Спрос на капитал – это спрос предпринимателей на заемные средства, необходимые для приобретения факторов производства (физический и человеческий капитал). Предложение капитала оказывают домашние хозяйства в форме отказа от текущего потребления и капитализации сбережений. Превращение сбережений в инвестиции уравновешивается рыночной ставкой ссудного процента. Инвестирование (инвестиции – долгосрочные вложения капитала в экономику) – процесс создания или пополнения капитала. Ссудный капитал – предоставляемые во временное пользование денежные средства для производительных целей на условиях возвратности, срочности, платности. Ссудный процент – цена (доход), уплачиваемая (получаемый) за использование (предоставление) ссудного капитала Ставка ссудного процента (%) – это отношение суммы годового дохода, полученного на ссудный капитал, к сумме ссудного капитала. Номинальная ставка показывает предполагаемую доходность капитала, реальная ставка показывает фактическую доходность капитала с учетом уровня инфляции. Низкая ставка % стимулирует инвестиции, высокая ставка % - снижает. Предприниматель, инвестируя денежные средства в производство, ожидает получить прибыль – доход на предпринимательские способности. Степень доходности производительного инвестирования (капитала) выражает норма прибыли (рентабельность), отражающая эффективность использования приобретенных факторов производства:
В этих условиях: ставка процента (i, r) – издержки ресурса норма рентабельности (R) – доходность капитал
Для принятия решения о целесообразности инвестирования в производство (проект) необходимо сопоставить затраты на инвестирование проекта с его результатами.
Способы обоснования эффективности инвестиционных проектов: I. Сравнение уровня рентабельности (R) со ставкой процента (i,r) R>i, r →производить инвестирование целесообразно. R<i, r →производить инвестирование нецелесообразно. II. Метод дисконтирования, учитывающий фактор времени. Дисконт – вычет, скидка. Дисконтирование – это оценка будущих поступлений от текущих капиталовложений с точки зрения их сегодняшней или альтернативной ценности (например, способности приносить доход в виде ссудного процента). Этот метод позволяет сравнить денежные потоки, получаемые в разное время, путём приведения (пересчета) их к одному временному периоду. Он определяет сегодняшнюю ценность будущего дохода. Формула расчета будущего совокупного дохода (TRt) текущих капиталовложений (PDV): TRt=PDV·(1+i)t, - операция наращивания, где TRt – совокупный доход t года PDV – текущие капиталовложения (стоимость) t – число лет i – дисконтная ставка,= ставке ссудного процента (рыночной) в момент инвестирования. Дисконтированная стоимость (PDV) – это сегодняшнее значение суммы денег, которая, будучи вложенной на t лет под норму процента, равную i процентов годовых, вырастет до значения TRt. Рассчитывается по формуле: , где TRt – будущая ценность денег, инвестируемых сегодня; t – период времени в годах; i – норма дисконта, или норматив приведения разновременных затрат к единой размерности; - коэффициент дисконтирования, или дисконтирующий множитель для t-го года.
|