АКЦИОНЕРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

 

Применять данный метод финансирования могут лишь акционерные общества. Акционерное финансирование инвестиций используется обычно для реализации крупномасштабных инвестиций. Это объясняется тем, что расходы, связанные с проведением эмиссии, перекрываются лишь большими объемами привлеченных ресурсов.

Привлечение инвестиционных ресурсов осуществляется посредством дополнительной эмиссии обыкновенных акций.

Акционерное финансирование является альтернативой кредитному финансированию, т.к. дополнительная эмиссия акций связана с меньшими затратами (при большом объеме привлекаемых средств), однако реже используется на практике, чем кредитное финансирование. Причина состоит в том, что при частом применении акционерного финансирования может возникнуть ряд проблем:

1. Инвестиционные ресурсы акционерное общество получает лишь по завершении размещения выпуска акций;

2. Обыкновенная акция – это не долговая, а долевая ценная бумага. Поэтому решение о дополнительной эмиссии может привести к размыванию пропорциональных долей участия прежних акционеров в уставном капитале и уменьшению их доходов. Это объясняется тем, что дополнительная эмиссия обыкновенных акций ведет к увеличению уставного капитала и соответственному увеличению количества акционеров и уменьшению размера дивиденда на акцию.

Однако акционерное финансирование обладает рядом преимуществ:

1. При больших объемах эмиссии низкая цена привлекаемых средств;

2. выплаты за пользование привлеченными ресурсами не носят обязательный характер, т.к. зависят от финансового результата АО.

3. Использование привлеченных ресурсов не ограничено по срокам.

Недостаток данного метода в том, что для давно работающих компаний новая эмиссия акций рассматривается инвесторами как негативный сигнал, что может сказаться на курсе акций предприятия.

Эмиссия привилегированных акций как форма акционерного финансирования связана с выплатой держателям акций фиксированного процента, который не зависит от результатов деятельности компании. Таким образом, этот источник финансирования является более дорогим по сравнению с эмиссией обыкновенных акций, т.к. по привилегированным акциям выплата дивиденда обязательна.

 

 

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ (Г.Ф.)

Г.Ф. в России осуществляется в таких формах как:

Финансовая поддержка высокоэффективных инвестиционных проектов;

Финансирование в рамках целевых программ;