Формы и методы финансирования инвестиций

Финансирование инноваций всегда связано с риском, то есть с неизвестностью, принесет ли вложение капитала прибыль или оно будет убыточным? Решающее значение при инновациях имеют селективные риски (от лат. 8е1екгю — выбор, отбор). Селективные риски — это риски неправильного выбора вида вложений инвестиций в сравнении с другими видами вложения.

Рисковые инвестиции — это венчурный капитал (англ. уепгиге — отважиться, рисковать). Венчурный капитал действуют по схеме диверсификации капитала[25]. Он инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств и высокую норму прибыли капитала (обычно не менее 50 %). Окупаемость капитала означает, что величина притока денег от вложения капитала становится равной величине вложенного капитала. Она измеряется сроком окупаемости капитала, то есть показывает период времени, необходимый для возмещения первоначальных затрат капитала. Норма прибыли на вложенный капитал — это прибыль, получаемая с одного рубля вложенного капитала.

Для венчурного финансирования создаются специальные фонды

венчурного капитала (венчур), которые привлекают денежные средства

других инвесторов и инвестируют их, покупая акции предприятий-реципиентов (лат. recipiens (recipientis) — принимающий).

Венчур — это вложение рискового капитала в расчете на скорый и большой доход.

Вложение капитала в инновационные проекты обычно осуществляется путем приобретения части акций предприятия, занимающегося нововведением. Оно может осуществляться также путем предоставления такому предприятию-реципиенту кредита (или займа), в том числе с правом конверсии его в акции. Получая рычаги управления, инвестор готов идти на большой риск.

Фирма-организатор данного фонда выступает как главный партнер. Она вносит обычно до 1 % капитала и несет полную ответственность за управление фондом. Собрав целевую сумму, фирма венчурного капитала закрывает подписку и фонд переходит к его инвестированию. Разместив один фонд, фирма обычно предлагает подписку на второй фонд. В основном фирмы управляют несколькими фондами, находящимися на разных стадиях развития. Это служит средством, во-первых, аккумуляции финансовых ресурсов, во-вторых, реализации основного принципа рискового инвестирования — разрешения и распределения риска.

Специализируясь на финансировании проектов с высокой степенью неопределенности результата, фирмы венчурного капитала представляют инвестиции не в форме займа, а в обмен на большую часть акционерного капитала создаваемого венчура. Этим предопределена и основная форма дохода на венчурный капитал — учредительная прибыль, реализуемая и основателями стартовых компаний, и финансирующими их фондами-партнерами лишь через пять лет, когда акции венчурного фонда начинают котироваться на фондовом рынке. С установленного периода (обычно 10 лет) фонд распускается. Акции фирм, вышедших на фондовый рынок, распределяются между этими партнерами.