Теоретические и организационные основы лизинга

 

Глубокие изменения экономических условий хозяйствования вызывают необходимость поиска нетрадиционных для нашей страны методов обновления материально-технической базы промышленности.

Актуальность развития лизинга в России, включая формирование лизингового рынка, обусловлена прежде всего неблагоприятным состоянием парка оборудования, в составе которого преобладает морально устаревшее. Одним из вариантов решения проблемы обновления материально-технической базы промышленности может быть лизинг, который объединяет все элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

Возникновение и само существование аренды и лизинга в качестве особого вида бизнеса основаны именно на возможности разделения компонентов права собственности на два важнейших правомочия:

− право пользования вещью, т.е. применение ее в соответствии с назначением с целью извлечения дохода и других выгод;

− право собственности как правовое господство лица над объектом собственности.

Таким образом, лизинг – это способ реализации отношений собственности, выражающий определенное взаимодействие производительных сил и производственных отношений, с которыми лизинг находится в тесной взаимосвязи.

При этом, особенность лизинговой деятельности состоит в том, что, с одной стороны, она способствует развитию частной собственности на средства производства, а с другой – ведет к расширению ее границ вплоть до смены владельца и распорядителя.

Вкладывая свои средства и труд в улучшение и количественное умножение основных средств производства, лизингополучатели становятся не только владельцами, но и собственниками таких приращений.

В результате посредством лизинга достигается разрешение возможной проблемы двойственности совместно используемой собственности, которая принадлежит всем вместе действующим предпринимателям и одновременно каждому из них в отдельности. Лизингополучатель при этом выполняет одновременно три роли: предпринимателя, работника и собственника. Он не только использует переданные ему средства производства, но и владеет и распоряжается ими определенным образом.

Более того, арендатор является полным собственником вложенных им в улучшение средств производства отделимых затрат, а также части новых средств, по крайней мере, в размере их прироста за счет собственной прибыли за лизинговый период.

Лизинг тесным образом связан с арендным механизмом, но в деловом обороте он имеет более широкую трактовку и содержит в себе одновременно существенные свойства кредитной сделки, инвестиционной и арендной деятельности, которые тесно сочетаются и взаимопроникают друг в друга.

Фактически лизинговая сделка представляет собой четырехсторонние отношения, поскольку лизингодатель в большинстве случаев для приобретения имущества использует банковский кредит. Природа этих отношений не совсем ясна т.к. субъекты лизинга зачастую имеют противоречивые интересы.

Во-первых, для лизингодателя и лизингополучателя лизинг представляет собой вложение средств в основной капитал, что делает его схожим с инвестициями.

Во-вторых, для лизингополучателя финансовая сторона лизинга позволяет рассматривать его форму кредитования на приобретение долгосрочных активов как альтернативу традиционному банковскому кредиту.

В-третьих, для лизингополучателя по форме организации финансирования лизинг внешне схож с товарным кредитом. Однако имеется принципиальное различие по поводу права собственности, т.е. право пользования отделяется от права владения.

В-четвертых, между лизингодателем и банком возникают кредитные отношения и проявляется сущность лизинга как традиционной кредитной сделки.

Сложная природа лизинга обусловлена его принципиальным отличием от чистой аренды. В аренду отдается имущество, которым собственник не в состоянии эффективно распоряжаться (например, депозитный вклад представляет собой сдачу в аренду денег). Отношения между банком и заемщиком близки к лизингу, банк аккумулирует деньги, которые жизненно необходимы заемщику. Аналогично лизингодатель в своей предпринимательской деятельности обеспечивает лизингополучателя жизненно важными долгосрочными активами. Лизингодатель выступает посредником между лизингополучателем, с одной стороны, банком и продавцом имущества – с другой.

Предоставляя на определенный период времени элементы основного капитала, арендодатель в установленное время получает их обратно, т.е. налицо существование принципов срочности и возвратности. За свою услугу он получает сверх понесенных затрат вознаграждение в виде комиссионных – тем самым обеспечивается реализация принципа платности.

Однако, те же принципы срочности, возвратности и платности свойственны не только арендным отношениям, но и кредитованию хозяйственной деятельности.

Исходя из этого можно заключить, что с финансовой стороны, лизинг рассматривают как одну из форм кредитования для приобретения машин и оборудования, альтернативную традиционной банковской ссуде.

Иными словами, с финансовой стороны лизинг – это товарный кредит в основные фонды. Он предоставляется продавцом покупателю в виде отсрочки платежа за передаваемое в пользование имущество. Однако между кредитом и лизингом тоже есть существенные различия, которые, состоят в следующем:

− По отношениям собственности. При лизинге право пользования имуществом отделяется от права владения им, функции собственности разделяются между лизингодателем и арендатором. После окончания срока лизинга объект (имущество) остается собственностью лизингодателя, а пользователь может его купить. При коммерческом же кредите передаются не только право пользования, но и право собственности на товар, с одной лишь существенной поправкой о том, что оплата данного товара отсрочена.

− По взаимосвязи торговой и кредитной сделок. Кредитная сделка обусловлена актом купли-продажи и существует только потому, что произошла торговая сделка. Лизинг же не всегда начинается с покупки имущества, т.к. оно уже может быть в наличии у лизинговой компании, и не всегда завершается продажей имущества пользователю, если лизинговая сделка имеет оперативный характер.

− По форме погашения кредита. Коммерческий кредит предоставляется в товарной, а погашается в денежной форме. При лизинге кредит, хотя и предоставляется в товарной форме, но может погашаться в прежней материально-вещественной форме или компенсироваться встречными услугами, а также продукцией, выпускаемой на арендованном оборудовании.

− По длительности контракта. Коммерческий кредит имеет чаще всего краткосрочный характер, в то время как лизинг – долгосрочный и среднесрочный.

Наиболее обоснованно определение, характеризующее лизинг в совокупности всех его проявлений. Лизинг – это комплекс имущественных и экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность имущества и последующей сдачей его во временное владение и пользование за определенную плату. Сюда входят такие обязательные элементы, как купля-продажа, аренда, а также могут присутствовать заем, поручение, гарантия, страхование, фирменный сервис и др. Такая формулировка лизинга, наиболее полно отражает его сущность.

При отсутствии налоговых льгот приобретение долгосрочных активов по лизингу оказывается дороже, чем с привлечением кредита, поскольку лизингополучателю дополнительно необходимо обеспечить доход лизингодателя. Сравнение кредита и лизинга можно делать только при условии одинаковой доступности получения ресурсов в кредит и по лизингу. Крупные и средние фирмы развитых стран, являющиеся первоклассными заемщиками, лизингом не пользуются. Для них преимущества лизинга нейтрализуются, и он зачастую даже невыгоден.

Во-первых, законодательством разрешена ускоренная амортизация машин и оборудования. Это исключает преимущества лизинга – перенесение выплаты налога на прибыль на более поздние периоды.

Во-вторых, для первоклассных заемщиков доступны долгосрочные кредиты. Недостатком лизинга, предусматривающего выплаты за имущество в течение 2-5 лет, становится нарушение основного правила финансирования – долгосрочные активы должны финансироваться за счет долгосрочных кредитов.

В-третьих, крупные фирмы как недостаток рассматривают наличие посредника.

В России для большинства фирм долгосрочные кредиты недоступны и преимущества метода финансирования активов зависят от налоговых льгот.

В первом приближении оценить преимущество лизинга перед кредитом без учета изменения стоимости денег во времени можно сравнением изменяющихся выплат по двум вариантам:

- по лизингу это будет сумма, включающая доход лизинговой компании за период лизинга и дополнительные выплаты налога на прибыль по окончании договора лизинга лизингодателем, обусловленные ускоренной амортизацией;

- по кредиту – сумма, включающая налоговые платежи, связанные с расходами по обслуживанию кредита; затраты на страхование лизингового имущества; выплаты налога на имущество по окончанию договора кредита.

Реальная эффективность лизинга как явления достигается, если лизинг выгоден всем: государству, банку, лизингодателю, лизингополучателю.

В ряде работ, посвященных лизингу, прослеживается мнение, что для того чтобы получить возможность выявить экономические преимущества лизинга, необходимо привести развернутую характеристику функций, которые выполняет в экономике эта особая форма деятельности и особый вид отношений.

Все функции, выполняемые лизингом, можно разделить по границам их влияния на внутренние, которые находят свое отражение на уровне предприятия, использующего лизинг, и на внешние, которые проявляются на общеэкономическом уровне, и воздействуют на макроэкономические параметры системы.

Среди внутренних функций можно выделить следующие: производственную, финансовую, сбытовую, ресурсосберегающую. Внешние функции: инвестиционная, воспроизводственная, социальная, мультипликативная (рис. 1.1).

Производственная функция лизинга заключается в оперативном и гибком решении лизингополучателем своих производственных задач посредством временного использования, а не приобретения машин и оборудования в собственность.

Лизинг наиболее эффективен в отношении особо дорогостоящей, с наибольшим риском морального старения техники, а также в отношении предприятий с сезонным характером производства. Кроме того, лизинг дает возможность лизингополучателю использовать в своей производственной деятельности не только какое-либо отдельное оборудование, но и целые укомплектованные производства.

При этом создаются условия для внедрения наиболее передовой технологии, ее успешного освоения и поддержания на высоком техническом уровне.

Лизинг действует на эффективность производства. Например, арендодателю нужно определить: либо использовать предлагаемое для лизинга оборудование самостоятельно, либо сдать его в лизинг пользователю – лизингополучателю, который сможет эксплуатировать его с большей отдачей, обеспечивая арендодателю больший доход [60, 92].

Таким образом, важнейшая ресурсосберегающая функция лизинга на предприятии заключается в рационировании дефицитного ресурса, производительных активов.

Финансовая функция выражена наиболее четко, поскольку лизинг, согласно приведенным его определениям, является формой вложения средств в основные фонды.

С развитием технического прогресса инвестиционные потребности промышленности уже не могут в полной мере удовлетворяться только за счет традиционных каналов финансирования, каковыми выступают бюджетные средства, собственные средства предприятий и организаций, долгосрочные банковские кредиты и прочие источники.

При этом, происходит не только смещение приоритетов в источниках финансирования, но и появляются потребности в принципиально новых каналах получения денежных средств. В этих условиях лизинг становится дополнением к традиционным источникам удовлетворения инвестиционных потребностей предприятий.

Сбытовая функция на сегодняшний день не может быть полностью реализована. Ограничение роли лизинга как дополнительного канала сбыта произведенной продукции вызвано общим падением уровня производства и разбалансированностью рынка машинотехнической продукции. Сбытовая функция лизинга имеет значение, естественно, только в том случае, если к последнему прибегают в целях расширения круга потребителей и завоевания новых рынков сбыта.

С помощью лизинга в число потребителей вовлекаются те предприятия, которые либо не имеют финансовых возможностей приобрести оборудование в собственность, либо в силу особенностей производственного цикла не нуждаются в постоянном владении им. В некоторых случаях к лизингу единичного оборудования обращаются перед закупкой его партий с тем, чтобы опробовать образцы в конкретных условиях производства.

Функция мультипликации позволяет последовательно увеличивать число государственных заказов предприятиям, производящим промышленную продукцию. Она дает возможность замкнуть финансовые и производственные потоки предприятий внутри того или иного экономического пространства, инвестиционные ресурсы при этом мультиплицируются.

Смысл инвестиционной функции лизинга заключается в самом ее названии: лизинг как особая форма инвестирования стимулирует инвестиционную деятельность.

Воспроизводственную функцию можно охарактеризовать, с точки зрения процесса воспроизводства, в общеэкономическом масштабе: в результате применения лизинга во всей цепи взаимоотношений участников лизингового бизнеса формируются новые взаимосвязи в отношениях собственности и обеспечивается эффективное сочетание экономических интересов различных сфер народнохозяйственного оборота на отдельных стадиях воспроизводства, всех хозяйственных субъектов, участвующих в общем цикле производства, использования, воспроизводства вообще и воспроизводства данного товара (объекта лизинга) в частности.

Социальная функция проявляется в возможности адресного финансирования на льготных условиях социально значимых для государства предприятий.

Сам смысл использования лизинга в хозяйственной деятельности, нашедший отражение в его функциях, кроется в оптимизации и рационировании применения ресурсов. Таким образом, исходя из анализа функций финансовой аренды, можно выявить экономические преимущества лизинга, которые он обеспечивает каждой из сторон – участниц лизинговых отношений.

Для продавцов объектов лизинга его преимущества можно обозначить как:

− возможность с помощью лизинга расширить каналы сбыта и размеры возможных продаж;

− один из способов обеспечения победы в острой конкурентной борьбе за покупателя, потребителя;

− путь снижения запасов готовой продукции, возможность ускорения оборачиваемости капитала;

− поддержка платежеспособного спроса на оборудование, технику.

Поставщикам лизинг позволяет расширить объем продаж еще и потому, что предусматривает, как правило, дальнейшую регулярную поставку запасных частей и эксплуатационных материалов, техническое обслуживание, ремонт, подготовку и переподготовку кадров.

Не менее ощутимы преимущества для сторон, участвующих в лизинговом бизнесе в качестве инвесторов средств в производство через лизинг. Среди таких участников – и институциональные, и частные инвесторы, и лизингодатели непосредственно.

Наиболее значимыми для инвесторов являются следующие достоинства лизинга:

- Экономические выгоды за счет налоговых, амортизационных, таможенных и других льгот. Налоговые льготы заключаются в возможности освобождения в отдельных случаях от налога на прибыль или снижения суммы налогооблагаемой прибыли за счет повышения амортизационных отчислений. Таможенные льготы представлены возможностью рассрочки таможенных платежей и т. д.

- Снижение рисков арендодателей, инвесторов, защита их интересов, т.к. инвестиции производятся в конкретные материально-вещественные элементы основных средств, а следовательно, сама сделка гарантируется непосредственно объектом лизинга.

- В случае международного лизинга очень привлекательно использование более дешевых денежных ресурсов финансово-кредитных учреждений из-за рубежа или денежных средств зарубежных государств, заинтересованных в повышении экспорта в Россию.

- Привлечение отечественных бюджетных средств в случае поддержки государством соответствующих отраслей или производств.

Последняя группа участников лизинговых сделок, преимущества которых от их осуществления подлежат описанию, – это сами лизингополучатели. Эффективность для них должна быть самой чувствительной, иначе весь процесс аренды теряет свою привлекательность. Таким образом, преимущества лизинга для пользователя объекта лизинга можно сформулировать следующим образом:

− Экономические выгоды для арендаторов в виде снижения налогооблагаемой прибыли за счет отнесения на себестоимость лизинговых платежей, освобождения от налога на имущество в части лизингового имущества, остающегося на балансе лизингодателя. Ускоренная амортизация объекта лизинга позволяет арендатору оперативно обновлять и перевооружать производство.

− Снижение стартовой финансовой нагрузки, поскольку лизинг не требует немедленного и значительного объема платежей, а это позволяет без пиковых для производства ситуаций обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее, технически передовое оборудование.

− Неомертвление собственного капитала при обновлении, реорганизации и перевооружении производства.

− Сохранение ликвидности фирмы-арендатора в течение всего инвестиционного срока, так как находящиеся в распоряжении арендатора средства не «заморожены» в той части капитала, которая воплощена в лизинговых средствах производства.

− Сохранение кредитной линии. Кроме того, уменьшается зависимость от обычных источников финансирования, снижается потребность в них.

− Балансовые преимущества арендатора, так как лизингодатель является собственником лизингового имущества, следовательно, последнее может не числиться на балансе лизингополучателя.

− Уменьшение риска морального и физического износа имущества по причине переноса этого риска на лизингодателя, так как имущество не приобретается в собственность, а берется во временное пользование.

Для государства лизинг важен как средство для:

− ускорения процесса воспроизводства, внедрения достижений НТП;

− создания новых рабочих мест;

− привлечения зарубежных государственных и частных инвестиций в страну;

− увеличения налоговых поступлений в бюджет за счет активизации производства и предпринимательства вообще;

− повышения технического уровня производства во всех отраслях экономики и ускорения технического и технологического перевооружения в них;

− развития и диверсификации рынка средств производства.

С введением в России налоговых, таможенных и других льгот, которые уже сегодня закреплены в законодательстве многих стран, преимущества лизинга существенно перекроют его отрицательные моменты.

Введение налоговых и амортизационных льгот во всех странах приводило к бурному развитию лизингового бизнеса, и, наоборот, сокращение предоставляемых налоговых льгот обуславливало уменьшение объема лизинговых операций, и следовательно, сокращение темпов инвестирования в производство и его обновление.

Использование всех известных налоговых льгот позволит уменьшить общую величину лизинговых платежей и привлечь к лизингу более широкий круг потенциальных лизингополучателей.

Таким образом, сформулированные теоретические аспекты преимуществ лизинга для сторон, задействованных в лизинговом процессе, перед другими способами финансирования промышленных предприятий дают возможность:

− выявить области эффективного его применения;

− определить факторы, позитивно влияющие на перспективы развития лизинговых операций;

− выбрать формы финансовой аренды, оптимальные для реального сектора экономики.

Федеральный закон «О лизинге» в статье 7 определяет формы, типы и виды лизинга следующим образом:

1. К регулируемым настоящим Федеральным законом основным формам лизинга относятся внутренний лизинг и международный лизинг.

При осуществлении внутреннего лизинга лизингодатель, лизингополучатель и продавец (поставщик) являются резидентами Российской Федерации. Внутренний лизинг регулируется настоящим Федеральным законом и законодательством Российской Федерации.

При осуществлении международного лизинга лизингодатель или лизингополучатель является нерезидентом Российской Федерации.

2. Лизинговая сделка может включать в себя условия по оказанию дополнительных услуг.

Дополнительные услуги (работы) – услуги (работы) любого рода, оказанные лизингодателем как до начала пользования, так и в процессе пользования предметом лизинга лизингополучателем и непосредственно связанные с реализацией договора лизинга.

Перечень, объем и стоимость дополнительных услуг (работ) определяются соглашением сторон.

Приведенная в законе классификация недостаточно полно отражает встречающиеся на практике виды лизинга.

В западных странах и в России рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм и типов лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции.

На основании анализа можно выделить следующие принципы классификации форм и видов лизинга:

1) по форме организации сделки (прямой, возвратный, косвенный лизинг);

2) по продолжительности сделки (оперативный лизинг с периодом меньше нормативного срока эксплуатации объекта, финансовый лизинг с нормативным сроком эксплуатации объекта, комбинированный лизинг);

3) по объектам сделки (лизинг движимого имущества, лизинг недвижимости);

4) по размерам и границам рынка (внутренний и внешний лизинг);

5) по степени окупаемости (лизинг с полной окупаемостью, лизинг с неполной окупаемостью).

С учетом существующего на сегодняшний день законодательства из перечисленных форм и видов лизинга наиболее эффективными в промышленности являются следующие: прямой, возвратный, косвенный, оперативный, финансовый и сублизинг.

Прямой лизинг имеет место тогда, когда поставщик (изготовитель) самостоятельно, без посредников сдает объект в лизинг. Таким образом, поставщик и лизингодатель совмещены здесь в одном лице, а вся сделка имеет двусторонний характер (рис. 1.2).

В этом случае для осуществления лизинговых операций предприятия – изготовители оборудования создают в своей структуре специальные подразделения.

При этой разновидности лизинга работа без посредников не только значительно упрощает механизм сделки и снижает затраты на ее проведение, но и позволяет самому товаропроизводителю получать все экономические преимущества от лизинга, обращать их на расширение и техническую реконструкцию собственного производства.

Суть возвратного лизинга во многом объясняется его названием. Этот вид лизинга характеризуется тем, что собственник имущества сначала продает его будущему лизингодателю, а затем сам же арендует этот объект у покупателя. Таким образом, одно и то же лицо (первоначальный собственник) выступает и в качестве поставщика, и в качестве лизингополучателя. В результате лизингодатель как бы дает ссуду под залог имущества, находящегося у продавца-арендатора (рис.1.3).

Этот вид лизинга используется в тех случаях, когда предприятия испытывают финансовые затруднения, а кроме того, для выравнивания баланса путем продажи своего движимого и недвижимого имущества не по балансовой, а по обычно более высокой рыночной стоимости.

Таким способом предприятие приводит свой баланс в соответствие с рыночной обстановкой, существенно увеличивая финансовый потенциал и одновременно удерживая свою прежнюю собственность в пользовании.

По такого рода схеме можно сдавать в лизинг целые предприятия. При этом сделка получит трехсторонний характер, когда фирмой, предоставляющей капитал, будет страховая компания, коммерческий банк, специализированная лизинговая компания, финансовый отдел промышленного предприятия или индивидуальный инвестор.

В основе большинства лизинговых сделок лежит процедура косвенного лизинга, который во многом похож на продажу товара в рассрочку (рис.1.4). Посредник (он же лизингодатель, а в некоторых случаях и заимодатель) сначала финансирует покупку средств производства у изготовителя и поставляет их пользователю (арендатору), а затем периодически получает лизинговые платежи от арендатора. Исходя из этого в косвенном лизинге участвуют как минимум три стороны: промышленное предприятие, лизинговая компания и арендатор.

Оперативный лизинг предполагает для лизингодателя возможность сдавать свое имущество в аренду неоднократно в течение нормативного срока его службы.

Иными словами, оперативный лизинг представляет собой сдачу имущества в аренду (лизинг) на период времени, который существенно меньше нормативного срока службы имущества. В связи с этим лизинговые платежи по одному договору не покрывают полной стоимости имущества, лизингодатель вынужден сдавать его во временное пользование несколько раз, что повышает риск по возмещению остаточной стоимости объекта лизинга при отсутствии спроса на него.

В силу этих особенностей оперативный лизинг, по мнению ряда авторов, используется как инструмент технического обеспечения производства во многих отраслях промышленности, сельском хозяйстве, строительстве, на транспорте.

В отличие от оперативного финансовый лизинг вид лизинга, при котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать ему (лизингополучателю) это имущество в качестве предмета лизинга за плату, на срок и на определенных условиях во временное владение и пользование.

Срок, на который предмет лизинга передается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его. Предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя, если иное не предусмотрено договором лизинга, по истечении срока действия договора лизинга или до его истечения при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной в договоре.

Поскольку финансовый лизинг – это вид лизинга, предусматривающий сдачу в аренду техники на длительный срок и полное (или почти полное) возмещение ее стоимости за период использования, он, по сути дела, представляет собой форму долгосрочного кредита в виде функционирующего капитала.

Помимо того что по окончании срока действия договора лизинга пользователь имеет право приобрести имущество в собственность, он может еще и возобновить соглашение на льготных условиях или вообще прекратить отношения. Реализация этого вида лизинга предусматривает отбор потенциальным арендатором необходимой техники, переговоры с изготовителем о цене и сроках поставки, покупку оборудования лизинговой компанией и получение ссуды в банке.

Таким образом, сделки, заключенные на основании договора финансового лизинга, согласно Гражданскому кодексу РФ, должны предусматривать следующее:

− лизингополучатель самостоятельно выбирает имущество и его поставщика, не обращаясь к лизингодателю;

− лизингодатель приобретает имущество исключительно с целью последующей его сдачи в аренду, и поставщик об этом осведомлен.

Кроме того, в отличие от оперативного, при финансовом лизинге иным образом распределяются риски и обязанности сторон - участников сделки. Так, после приемки имущества лизингополучателем к нему переходят:

− обязанности по техническому обслуживанию, ремонту, страхованию;

− риск случайной гибели или случайной порчи лизингового имущества;

− права и обязанности, предусмотренные для покупателя, в частности, предъявление претензий к продавцу в отношении работоспособности, качества, комплектности имущества.

Особенностью финансового лизинга является невозможность аннулирования договора, т.е. лизингополучатель не может расторгнуть договор лизинга, не выплатив лизингодателю общей суммы лизинговых платежей, предусмотренных договором. Причем сумма платежей за период договора по причине его долговременности включает полную (или близкую к ней) стоимость актива в ценах на момент сделки. Продолжительность лизингового срока, как отмечалось, близка к нормативному сроку службы и сроку окупаемости объекта лизинга (рис.1.5).

При финансовом лизинге с дополнительным привлечением средств важное значение приобретают вопросы залога, страхования, гарантий и процедура приобретения лизингового имущества.

Существует несколько разновидностей финансового лизинга. Классический финансовый лизинг отличается трехсторонним характером взаимоотношений и возмещением полной стоимости имущества.

По заявке лизингополучателя лизингодатель приобретает у поставщика необходимое оборудование и передает его в аренду лизингополучателю, возмещая свои финансовые затраты и получая прибыль через лизинговые платежи.

Некоторые авторы называют возвратный лизинг разновидностью финансового лизинга, который особенно применим в условиях жестких единовременных финансовых ограничений, свойственных деятельности российских предприятий. Часто лизинг осуществляется не напрямую, а через посредника.

Одна из схем с участием посредника может выглядеть следующим образом. Имеется основной лизингодатель, который через посредника, как правило, также лизинговую компанию, сдает оборудование в аренду лизингополучателю. При этом в договоре предусматривается, что в случае временной неплатежеспособности или банкротства посредника лизинговые платежи должны поступать основному лизингодателю. Подобные сделки получили название «сублизинг» (рис.1.6).

Таким образом, сублизинг – это особый вид отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу, что оформляется специальным договором сублизинга.

Данный способ взаимодействия сторон, участвующих в лизинговом соглашении, может быть использован в том случае, когда основной лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных регионах. В подобной ситуации очень удобно, чтобы наблюдением за правильностью использования оборудования, сбором платежей и решением возникающих текущих вопросов занималась местная лизинговая компания.

В международной сфере сублизинговые сделки получили название «дабл дип». Отличительной особенностью международного сублизинга является перемещение предмета лизинга через таможенную границу страны только на срок действия договора сублизинга.

Рассмотренные формы финансовой аренды находят свое применение в промышленности ввиду того, что они обладают рядом преимуществ присущих лизингу, а также позволяют предприятиям применять схемы налоговой оптимизации.

Однако при всех преимуществах доля лизинга в инвестициях продолжает оставаться на низком уровне. Описанные выше виды лизинга позволят промышленным предприятиям более эффективно распределить ограниченные финансовые ресурсы. Но это возможно лишь при участии государства в лизинговых процессах, так как ввиду специфики передаваемого в лизинг оборудования в промышленности риски слишком велики для частных инвесторов.

Проблему возможно решить при помощи государственной поддержки лизинга, которая заключалась бы в предоставлении гарантий предприятиям, участвующим в лизинговых процессах, (подробнее в параграфе 3.1).