Международные валютно-кредитные и финансовые отношения

Валюта (буквально – цена, стоимость) – это денежная единица страны. В узком смысле – это денежные знаки иностранных государств. Каждый национальный рынок имеет собственную национальную валютную систему.

Формирование мировой валютной системы шло вслед за промышленной революцией и образованием мировой системы хозяйства. Она прошла в своем развитии три этапа, каждому из которых соответствует свой тип организации международных валютных отношений.

1 Золотой стандарт. Золотой стандарт имел своим следствием твердый курс валюты. Он основывался на соотношении золотого содержания денежных единиц, т.е. на золотом паритете. Однако экономические и политические причины, в частности Первая мировая война, сделали невозможным ее поддержание. В 30-х годах международная валютная система распалась на ряд блоков (стерлинговый, долларовый, блок франка и т.п.). Во время Второй мировой войны международные расчеты носили в основном клиринговый характер.

2 Бреттон-Вудская система. После окончания Второй мировой войны была предпринята попытка преодолеть ошибки предвоенного периода, найти взаимоприемлемые решения по регулированию валютной сферы. На состоявшейся в 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США) конференции были приняты международные соглашения, которые легли в основание системы валютных отношений, получивших название “Бреттон-вудской”. Данная система не имела резкого отличия от золотого стандарта. В основе ее лежал золотовалютный стандарт, где в качестве резервов выступали золото и доллары. Страны, подписавшие соглашение, зафиксировали курсы своих валют в долларах или в золоте. Доллар был увязан с золотом (35 долларов за 1 унцию золота) и признавался основной резервной валютой. После официального прекращения обмена доллара на золото (1971 г.) фиксированные курсы валют уступили свое место плавающим. Эти изменения в международной валютной системе были юридически закреплены в соглашении, подписанном в 1976 г. в Кингстоне (Ямайка) и отражены в пересмотренном уставе МВФ.

Плавающие курсы валют. В условиях плавающих курсов валютный курс, как и всякая другая цена, определяется рыночными силами спроса и предложения. Значительные колебания под воздействием спроса и предложения характерны для валютных курсов как сильных, так и слабых валют. Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов, разного рода платежами, которые обязана производить страна и т. п. Размеры предложения валюты будут определяться объемами экспорта страны, займами, которые страна получает. На спрос и предложение иностранной валюты, а, следовательно, на валютный курс прямо или косвенно влияет вся совокупность экономических отношений страны, как внутренних, так и внешних.

Среди факторов, непосредственно влияющих на динамику валютных курсов, можно назвать такие, как национальный доход и уровень издержек производства; реальная покупательная способность денег и уровень инфляции в стране; состояние платежного баланса, влияющего на спрос и предложение валюты; уровень процентных ставок в стране; доверие к валюте на мировом рынке и т.п.

Котировка валют. Установившиеся обменные курсы или котировку валют систематически публикуют периодические издания, специализирующиеся на освещении экономических проблем. При этом могут даваться сведения о прямой и обратной котировке. В случае прямой котировки единица иностранной валюты выражается в национальной валюте. Например, курс американского доллара составляет 28 рублей 30 копеек. В случае обратной котировки выражают единицу национальной валюты в иностранной. В нашем примере 1 руб. = 0,03534 долл. В рыночных валютных котировках также могут указываться курс покупателя и курс продавца. Разница между ними (спрэд или маржа) дают доход банку.

С точки зрения сроков и условий сделки различают курс по кассовым сделкам и курс на срок по так называемым форвардным операциям. Форвардные операции – это сделки на определенный период. Поскольку в течение этого периода могут происходить колебания валютных курсов, форвардный курс призван покрывать валютный риск. По этой причине он отличается от курсов валют с немедленной поставкой.

Паритет покупательной способности. Часто для объяснения колебаний валютных курсов используют теорию паритета покупательной способности. Согласно этой теории, для определения курсовых соотношений требуется сопоставить цены условной “корзины” потребительских товаров двух стран. Так, если в России такая корзина стоит, скажем, 6000 руб., а в США 200 долл., то, поделив 6000 на 200, получим цену 1 долл., равную 30 руб. Понятно, что определение с помощью этой теории равновесного обменного валютного курса может быть только приблизительным. Структуры товаров и услуг, образующих потребительскую “корзину” в разных странах достаточно отличаются друг от друга. Их сравнение весьма условно.

Государственное регулирование валютного курса. Поскольку изменения валютного курса имеют столь ощутимые последствия для экономики, закономерно, что он является важным объектом регулирования как внутри страны, так и в межгосударственных отношениях. Среди действий правительства, влияющих на валютный курс, можно выделить меры прямого и косвенного регулирования. К последним в условиях открытой экономики относится почти весь арсенал денежно-кредитной и финансовой политики. На курс национальной валюты влияют количество денег, находящихся в обращении, реальные нормы процента, темпы инфляции и т.п. Государство может использовать и меры прямого воздействия. Среди них можно отметить дисконтную политику (дисконт – процент, взимаемый банком) и валютные интервенции на внешних валютных рынках.

Методы валютного регулирования могут быть направлены как на девальвацию – снижение курса валюты, так и на ревальвацию – повышение курса валюты. Это зависит от экономической ситуации в стране, и цели, которую на данный момент ставит перед собой правительство. Оно может попытаться увеличить совокупный спрос за счет экспортных возможностей страны, опираясь на девальвацию валюты, или ограничить его с помощью ревальвации.

Пытаясь активно корректировать курс валюты, государство целенаправленно воздействует на те рыночные силы, под влиянием которых он складывается. Проводя валютную интервенцию, центральные банки стран продают или покупают валюту своей страны на внешних валютных рынках. Для осуществления девальвации курса валюты необходимо увеличивать предложение на валютных рынках валюты своей страны. Если валютная интервенция направлена на ревальвацию, то центральный банк должен скупать на валютных рынках собственную валюту в обмен на имеющуюся у него иностранную.

Конвертируемость валют. Режим конвертируемости (обратимости) национальных валют является одним из важнейших факторов, определяющих условия включения национальной экономики в мировую, возможность использования преимуществ международного разделения труда, миграции капиталов. С точки зрения режима обратимости, различают свободно-конвертируемую валюту (СКВ), частично конвертируемую и неконвертируемую валюту. СКВ обладает, как правило, полной внешней и внутренней обратимостью. В настоящее время к числу СКВ относятся доллары США и Канады, фунт стерлингов, евро, японская иена.

Большинство стран имеют ограничения по внешнеэкономическим операциям с их валютой, т.е. их валюты являются частично обратимыми. В условиях частичной конвертируемости обратимость распространяется на определенные категории их владельцев и на отдельные виды внешнеэкономических сделок. Отечественная валюта обменивается лишь на некоторые иностранные валюты и не по всем видам международного платежного оборота. К неконвертируемым относятся валюты стран, применяющих жесткие запреты и ограничения по ввозу и вывозу, обмену, продажам и покупкам национальной и иностранной валюты. К неконвертируемым относятся валюты большинства развивающихся стран.

Баланс – это установление равновесия или количественное выражение отношений между сторонами какой – либо деятельности, которые должны уравновешивать друг друга. Все имеющиеся взаимоотношения страны с другими странами мирового хозяйства отражаются в различных балансах международных расчетов. Такие балансы являются устоявшимися формами статистической отчетности об экономическом развитии государства и его финансовом положении. Балансы международных расчетов – это отчетность, отражающая соотношение денежных требований и обязательств, поступлений и платежей одной страны по отношению к другим странам.

Торговый баланс представляет собой соотношение стоимости экспорта и импорта товаров за некоторый период. Он позволяет анализировать участие страны в международном разделении труда, определить ее место в мировой торговле.