Управление стоимостью капитала

Стратегические и тактические решения, принимаемые в управлении капиталом, затрагивают все основные виды деятельности предприятия и все стадии его жизненного цикла. Эти решения направлены на оптимизацию его формирования из различных источников(по факторам риска и цены), а также обеспечение эффективного использования в различных видах хозяйственной деятельности.

Капитал как фактор производства и инвестиционный ресурс имеет определенную стоимость, уровень которой должен оцениваться инвесторами и менеджерами как результирующий параметр управления этим ресурсом. Для инвесторов и кредиторов уровень стоимости капитала - это требуемая ими норма доходности за предоставляемый в пользование предприятию капитал Все инвесторы хотят вернуть свои средства с прибылью не меньшей, чем сложившаяся среднерыночная доходность. Для субъектов хоз яйствования, использующих элемент капитала по производственному или инвестиционному назначению – это цена, которую они платят за привлечение и обслуживание этого элемента капитала.

Стоимость капитала важна при принятии решений о привлечении заемных средств или новой эмиссии собственного капитала, при оценке результатов работы предприятия и его менеджмента.

Другие сферы применения: в регулировании деятельность естественных монополий, оказывающих общественные услуги (поставки газа, электроэнергии. телефонные компании). Регулирующие органы должны определить стоимость капитала, который инвесторы предоставили предприятию общественного потребления и ограничить тарифы таким образом, чтобы компания монополист добивалась разумного уровня стоимости капитала и не получала бы сверхприбылей.

Стоимость капитала определяют в несколько этапов:

• выделение элементов структуры капитала;
• определение цены каждого компонента;
• расчет средневзвешенной цены капитала

Предприятия используют в качестве источников средств, элементов операционного капитала:

· уставный капитал, сформированный учредителями компании- это паевой капитал предприятий в форме ООО, ЗАО и т.п. В индивидуальных предприятиях уставный капитал является индивидуальным капиталом.

· обыкновенные и привилегированные акции(в акционерных обществах);

· заемные средства – краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы банков и небанковских финансовых институтов, государственные целевые и льготные кредиты, финансовый лизинг;

· краткосрочную кредиторскую задолженность;

· нераспределенная прибыль;

· средства государственного и местного бюджета, направляемые на безвозмездное финансирование предприятия, безвозмездная помощь негосударственных фондов и институтов.