Показатели эффективности управления капиталом. Средневзвешенная стоимость капитала

Эффективность использования капитала характеризуется:

А) Рентабельностью активов, ROA: отношение чистой прибыли к среднегодовой величине активов

Б) Рентабельностью инвестированного капитала, ROIC: отношение величины прибыли до выплаты процентов и налогов, умноженной на разницу между единицей и налоговой ставкой, к сумме заемного и собственного капиталов

В) Рентабельностью оборотного капитала: отношение чистой прибыли к текущим активам

Г) Рентабельностью собственного капитала, ROE: отношение чистой прибыли к собственному капиталу

Под средневзвешенной стоимостью капитала (WACC – Weighted Average Cost of Capital) понимается среднеарифметическая взвешенная стоимости отдельных элементов капитала, определяемая по формуле:

WACC=Σ ki×di,

j=i

где kj - стоимость j-ro источника средств (абс.),

dj - удельный вес j-ro источника средств в общей их сумме (%).

В общем виде можно выделить пять основных источников капитала, необходимых для расчета средневзвешенной стоимости капитала: банковские кредиты и займы, облигационные займы, обыкновенные и привилегированные акции, стоимость финансового лизинга.

В процессе экономической деятельности отдельных субъектов хозяйствования средневзвешенная стоимость капитала может быть определена в следующих вариантах:

- фактическая средневзвешенная стоимость капитала (рас­считанная по фактически сложившейся структуре эле­ментов капитала и фактическому уровню стоимости каждого из них);

- прогнозируемая средневзвешенная стоимость капитала (рассчитанная по планируемой динамике структуры эле­ментов капитала и прогнозируемому уровню стоимости каждого из них);

-оптимальная средневзвешенная стоимость капитала (по оп­тимизированной целевой структуре элементов капитала и прогнозируемому уровню стоимости каждого из них).

Характеристика концепций, принципов и функций маркетинга.

Традиционно в теории маркетинга выделяют следующие концепции маркетинга, которые развивались по мере изменения экономической ситуации.

Производственная концепция ставит во главу угла увеличение объемов производства существующего ассортимента товаров. Производственная концепция маркетинга исходит из того, что спрос превышает предложение. При совершенствовании производства появляется возможность увеличить выпуск товаров и снизить их себестоимость, а значит и цену для потребителя, что в свою очередь приведет к увеличению спроса.

В основе товарной концепции маркетинга (продукто-ориентированной концепции) лежит предположение о том, что потребитель всегда благожелательно отнесется к товару, если он имеет хорошее качество и продается по умеренной цене. Акцент делается на разработку новых моделей товаров, и модернизацию существующих, с целью улучшения качественных характеристик продукции. При этом предполагается, что потребитель заинтересован в таких товарах, знает о наличии изделий-аналогов и осуществляет свой выбор путем сравнения качества и цен на аналогичные товары других производителей.

Концепция сбытового маркетинга (маркетинга, ориентированного на продажи) предполагает, что потребитель будет покупать любые товары, если компания активно их продвигает. Продвижение сводится к использованию агрессивных методов сбыта, активной рекламной политики и к использованию комплекса методов по стимулированию сбыта (скидки, уценки, выставки, лотереи и т.п.). Большую роль играет упаковка, которая используется производителем для придания своей продукции отличительных признаков от продукции конкурентов.

Концепция традиционного маркетинга оформилась около середины 50-х годов. Концепция традиционного маркетинга ориентирует компанию на покупателей. Для удовлетворения существующих у покупателя потребностей компания использует средства оперативного маркетинга – комплекс 4P Product Price Place Promotion, дополняя их межфункциональной координацией. Акцент делается на комплексную маркетинговую деятельность, направленную на удовлетворение потребностей целевого рынка.

К концепции социально-ответственного маркетинга компании обратились в третьей четверти ХХ века. Концепция социально-ответственного маркетинга была призвана заменить традиционную концепцию маркетинга, в целях рационализации потребления и экологической защищенности общества от нежелательных процессов производства. Акцент делается на комплексную маркетинговую деятельность, направленную на удовлетворение потребностей целевого рынка и одновременно учитывающую социальные и этические потребности общества в целом.

Концепция маркетинга отношений востребована компаниями, которые не могут получить конкурентные преимущества только за счет комплекса маркетинга. В этом случае конкурируют уже не столько компании производители, сколько системы взаимодействия в целом. Акцент делается на коммуникации, направленные на установление долгосрочных отношений с покупателями и партнерами в процессе коммерческого и некоммерческого взаимодействия с ними.

В маркетинге принято соблюдение следующих пяти основных принципов: 1) производство и продажа товаров должны соответствовать потребностям покупателей, рыночной ситуации и возможностям компании; 2) полное удовлетворение потребностей покупателей и соответствие современному техническому и художественному уровню; 3) присутствие на рынке на момент наиболее эффективно возможной реализации продукции; 4) постоянное обновление выпускаемой или реализуемой продукции; 5) единство стратегии и тактики для быстрого реагирования на изменяющийся спрос.

Функции маркетинга в принципе определяются целями компании: 1.Общественно-социальные, внешние цели: достижение максимально возможного уровня потребления; достижение максимальной потребительской удовлетворенности; предоставление потребителям максимально широкого выбора; повышение качества жизни; укрепление экономики страны; забота о сохранении и улучшении экологии; помощь слабым и нетрудоспособным; внесение вклада в культурное достояние народа; забота о благополучии собственных сотрудников. 2.Внутренние цели: сохранение и расширение своей доли рынка; укрепление конкурентных позиций; обеспечение гарантированной прибыли в долгосрочной перспективе.

Можно выделить четыре блока комплексных функций с рядом подфункций: 1.Аналитическая функция: изучение рынка как такового; изучение потребителей; изучение фирменной структуры; изучение товара; анализ внутренней среды предприятия. 2.Производственная функция: организация производства новых товаров, разработка новых технологий; организация материально-технического снабжения; управление качеством и конкурентоспособностью готовой продукции. 3.Сбытовая функция (функция продаж): организация системы товародвижения; организация сервиса; организация системы формирования спроса и стимулирования сбыта; проведение целенаправленной товарной политики; проведение целенаправленной ценовой политики. 4.Функция управления и контроля: организация стратегического и оперативного планирования на предприятии; информационное обеспечение управления маркетингом; коммуникативная функция маркетинга (организация системы коммуникаций на предприятии); организация контроля маркетинга (обратные связи, ситуационный анализ).

 

Планирование, организация и эффективность стратегии системы товародвижения.

Товародвижение - деятельность по планированию, реализации и контролю физических потоков материалов и готовых продуктов от места их изготовления к месту использования. Основные принципы товародвижения: оптимальные звенности товародвижения; эффективное использование транспортных средств; эффективное использование торгово-технологического оборудования; сокращение количества операций с товаром. Планирование товародвижения - это совокупность целей, стратегий и мероприятий, позволяющих достичь запланированных результатов в области сбыта продукции.

Процесс планирования товародвижения состоит из следующих этапов:

1..Постановка целей и задач товародвижения. Цели товародвижения основываются на платёжеспособном спросе тех целевых рынков, на которых работает предприятие. Цели товародвижения могут быть заданы как в объёмах продаж в физическом выражении, так и в долях рынка для каждой марки товара или услуги отдельно.

2. Выбор стратегии товародвижения. На выбор стратегии товародвижения влияют такие факторы как: тип товара; сегмент рынка, для которого предназначен товар; традиции фирмы в области товародвижения; используемые стратегии конкурентами и т.д. В качестве основных стратегий, на основе которых могут базироваться другие стратегии товародвижения, можно выделить следующие: Стратегия интенсивного сбыта; Стратегия селективного сбыта; Стратегия эксклюзивного сбыта.

3. Выбор основных каналов сбыта. На выбор каналов и посредников существенную роль играют такие факторы как: товары и услуги предприятия; традиции фирмы в области сбыта, применяемые методы продаж; принятые условия торговли на рынке; используемые каналы сбыта конкурентами; положительный опыт фирмы; квалификация партнёров по сбыту; используемые методы продвижения; требования к сотрудничеству партнёров по сбыту; характерные особенности сегментов рынка и потребителей.

Выбрав основные каналы сбыта в плане маркетинга необходимо дать их краткое описание. В описании должны быть отражены следующие основные элементы: · наименование канала, длина и ширина канала; · типы предприятий посредников, входящие в канал сбыта, их особенности и требования предъявляемые к сотрудничеству; · основные функции выполняемые посредниками и требования, предъявляемые к их работе; · основные принципы взаимоотношений с посредниками; · регионы обслуживания, продаваемый товарный ассортимент и перечень оказываемых услуг; · перспективы развития каналов сбыта в ближайшее время; · основные критерии подбора партнёров по сбыту, методы работы и контроля; · основные статьи и объём затрат на создание и поддержание эффективного сбыта; · перечень лиц отвечающих за работу и управление каналами сбыта.

4. Составление плана сбыта. В основе плана сбыта лежат цели предприятия по сбыту продукции выраженные в конкретных величинах. Как правило план сбыта составляется на один год и должен быть согласован с планом производства и при необходимости с другими планами.

5. Разработка плана действий (мероприятий). В планы действий входят мероприятия, проведение которых необходимо для достижения поставленных целей и задач перед товародвижением. Перечень мероприятий зависит от конкретного предприятия и его деятельности. Примерами мероприятий могут быть: проведение совместной рекламы с торговыми посредниками; разработка методов продажи продукции; проведение обучения торгового персонала; подбор торгового персонала; составление графиков поставок продукции; проведения контроля; ведение переговоров; анализ функционирования каналов сбыта; организация складирования и транспортировки; различные профилактические мероприятия; сбор и передача информации; составление отчётной документации и т.д. Всем мероприятиям, в плане маркетинга, даётся краткое описание, при этом отмечаются: основные цели и задачи; используемые методы, сроки и место проведения, необходимая информация, требуемые затраты, ответственные исполнители и ожидаемый итог.

6. Определение бюджета товародвижения. Бюджет маркетинга по товародвижению основывается на затратах по всем проводимым мероприятиям в рамках сбытового подразделения фирмы. Составление бюджета осуществляется в следующем порядке:

1) Определяются возможные статьи затрат для маркетинговых мероприятий в области сбыта. 2) Подсчитываются затраты по каждому мероприятию по отдельным статьям. 3) Суммируются одноимённые статьи затрат для всех маркетинговых мероприятий. 4) Полученные значения статей затрат в сумме дают общую величину бюджета на организацию товародвижения. Данные расчета можно представить в виде таблицы 28.6.

7. Контроль плана товародвижения. Объектами контроля являются: объём реализации продукции в количественном и денежном выражении, согласно плана сбыта; эффективность работы посредников; степень удовлетворения покупателей товарами и услугами предприятия; эффективность проводимых мероприятий; затраты на организацию товародвижения; методы сбора маркетинговой информации т.д.

Составление плана контроля осуществляется по следующим этапам: 1) Определяются основные объекты и параметры, которые необходимо подвергнуть контролю. 2) Определяются области контроля, в которые входят отдельные мероприятия или действия. 3) Выбираются лица осуществляющие контроль над каждой конкретной областью деятельности. 4) Определяют сроки и периодичность контроля.

Процесс организации товародвижения включает следующие этапы: выбор места хранения запасов и способа складирования, определение системы перемещения грузов, введение системы управления запасами, установление процедуры обработки заказов, выбор способов транспортировки продукции. При эффективной организации товародвижения каждый из этих этапов планируется как неотъемлемая часть хорошо уравновешенной и логически построенной общей системы.

Оценка эффективности товародвижения путем оценки влияния эффективности цепей поставок на финансовый результат компании методом декомпозиции ключевого показателя – рентабельности активов (ROA). Для оценки влияния работы цепи поставок на каждый из компонентов ROA существуют различные методики, включающие системы количественных параметров. Наиболее распространены модели LMG (Logistic Mix of Goals) и SCOR (Supply-Chain OperationsReference).
Основные параметры модели SCOR (Supply-Chain Operations Reference).

Параметр	Расчет
Среднее время выполнения заказа	Суммарное время выполнения по заказам / Количество заказов
Точность поставок	Число заказов в срок / Общее число заказов
Дисциплина поставок	Число заказов в срок и без ошибок / Общее число заказов
Доступность запасов на складе	Число поставок со склада в течение 24 часов / Общее число поставок
Время реакции цепи поставок	Время выполнения заказа + Цикл производства
Оборачиваемость «связанного» капитала	Общая стоимость МПЗ, НЗП, ГП / Стоимость дневного выпуска
Издержки цепи поставок	Планирование + управление + транспортировка + хранение

Набор показателей может изменяться в зависимости от специфики деятельности компании. Главная задача - определить влияние каждого параметра на соответствующий финансовый коэффициент с целью выявления рычагов повышения общей рентабельности.