Факторы экономического роста
40. Фондовый рынок и его структура.
Фoндовый рынок - это рынок ценных бумаг, является частью финансового рынка, в первую очередь связан с эмиссией и куплей-продажей прав на собственность и долговых обязательств. По сути, фондовый рынок - это механизм, который объединяет лиц, которые имеют свободные средства, с лицами, нуждающимися в этих средствах. Фoндовый рынок - это рынок ценных бумаг, который объединяет тех, кто имеет свободные средства, с теми, кто в них нуждается. В качестве ценных бумаг могут выступать акции, облигации и любые другие ценные бумаги. Также на этом рынке занимаются куплей и продажей ценных бумаг, приобретением прав на собственность, возвращением долговых обязательств. Роль и значение фондового рынка в системе рыночных отношений определяются следующими факторами: — привлечение свободных средств в виде инвестиций для развития производства; Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, представляет собой сложную организационно-правовую систему с определенной технологией проведения операций. Схематично структуру рынка ценных бумаг можно представить в виде следующих взаимосвязанных элементов (рис. 1.4):
Фондовый рынок является важнейшим механизмом, обеспечивающим эффективное Функционирование всей экономики. В настоящее время в России рынок ценных бумаг только формируется одновременно со становлением рыночных отношений. На нем обращается специфический товар — ценные бумаги, которые сами по себе никакой ценности не имеют. Однако они являются титулами собственности, за ними стоят реальные активы, которые в основном и определяют стоимость конкретных ценных бумаг. Учитывая особый характер деятельности на фондовом рынке, во всех странах введена жесткая система допуска организаций к работе на этом рынке. Для того чтобы осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, организация должна получить лицензию на право работы с ценными бумагами. Лицензирование деятельности на фондовом рынке в России проводится с 1992 г. Первоначально эта функция была возложена на Министерство финансов РФ, которое выдавало лицензии инвестиционным институтам для работы на фондовом рынке в качестве: — посредника (финансового брокера); — инвестиционного консультанта; — инвестиционной компании; — инвестиционного фонда. Одновременно Министерство финансов осуществляло лицензирование деятельности фондовых бирж и фондовых отделов товарных бирж. По мере развития фондового рынка и расширения масштабов деятельности необходимо было иметь специальный государственный орган, который выполнял бы функции регулирования фондового рынка. В ноябре 1994 г. была создана Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при правительстве РФ (ФКЦБ), которая обладает широкими полномочиями по регулированию фондового рынка и лицензированию деятельности. В соответствии с действующим порядком ФКЦБ осуществляет: — лицензирование деятельности управляющих компаниями паевых инвестиционных фондов и регистрацию проспектов эмиссии данных фондов; — лицензирование деятельности специализированных регистраторов, ведущих реестры акционеров; — лицензирование брокерской и дилерской деятельности; — лицензирование депозитарной деятельности; — лицензирование клиринговой деятельности; — лицензирование деятельности по организации торговли ценными бумагами. Кроме профессиональных участников рынка ценных бумаг, на данном рынке работает большое число институциональных инвесторов, в частности: — банки; — негосударственные пенсионные фонды; — страховые компании. Данные организации обладают значительными финансовыми ресурсами, которые попадают на фондовый рынок и во многом определяют складывающуюся на рынке ситуацию.
41. Понятие, структура и участники рынка ценных бумаг Финансовый рынок - это совокупность рыночных институтов, направляющих поток свободных денежных средств от их собственников к заемщикам. Рынок ценных бумаг (РЦБ) является частью финансового рынка (денежного рынка и рынка капиталов), где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. Через РЦБ аккумулируются денежные накопления и сбережения экономических субъектов и направляются на производительное и непроизводительное вложение капиталов. В качестве первоочередных заемщиков на финансовом рынке выступают государство и предприятия. Финансовые учреждения (банки, пенсионные фонды, страховые компании, паевые фонды) и население являются основными поставщиками капитала. РЦБ выполняет следующие функции: - привлечение капитала в оборот хозяйствующих субъектов; - консолидация денежных средств для покрытия текущего и накопленного дефицитов бюджетов различных уровней; - объединение капиталов для формирования рыночных структур (бирж, инвестиционных фондов, компаний). Рынок ценных бумаг выполняет стоящие перед ним задачи только в том случае, если существует полная свобода передвижения инвестиций или ликвидность. Ликвидность может быть реализована только при наличии такого числа покупателей и продавцов, которое будет достаточным для того, чтобы удовлетворять требованиям спроса и предложения. Кроме того, необходимы торговые системы, обеспечивающие связь покупателей и продавцов и способствующие реализации товара данного сегмента финансового рынка - ценных бумаг различных типов. Схематично структуру рынка ценных бумаг можно представить в виде следующих взаимосвязанных элементов (рис. 1.4):
Участниками рынка ценных бумаг могут быть физические и юридические лица, которые вступают в экономические отношения по поводу перехода прав на ценные бумаги. Профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица, в том числе кредитные организации, которые осуществляют следующие виды деятельности: § брокерская деятельность; § дилерская деятельность; § деятельность по управлению ценными бумагами; § деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг); § депозитарная деятельность; § деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг; § деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг. Участников рынка ценных бумаг можно сгруппировать в пять основных групп: § эмитенты — осуществляют первичный выпуск ценных бумаг в обращение; § инвесторы — это всегда покупатели ценных бумаг; § фондовые посредники — это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государсвенные лицензии на соотвествующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги); § брокеры — это участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют операции за счет средств клиента (брокер может быть только юридическим лицом). § дилеры — участники рынка ценных бумаг, осуществляют операции с ценными бумагами за свой счет (дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией). § организации инфраструктуры; § организации регулирования и контроля.
42. Ценные бумаги и их виды. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг. Ценные бумаги – денежные документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту. Эмитент ценных бумаг – юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг. Инвестор – физическое или юридическое лицо, владеющее ценными бумагами. Ценные бумаги могут выпускаться в виде отпечатанных на бумаге бланков или в форме записей на счетах. Особенности ценной бумаги: – в ней содержится определенное имущественное право; – обладание этим правом и его осуществление связано с владением ценной бумагой; – это документ установленной формы и содержащий в себе обязательные реквизиты; – ценные бумаги по форме обладают достоверностью и не требуют дополнительного подтверждения прав их держателей. В Гражданском кодексе РФ перечисляются конкретные виды документов, которые относятся к ценным бумагам:а) в статье 143: § государственная облигация: § облигация; § вексель; § чек; § депозитный сертификат; § сберегательный сертификат; § банковская сберегательная книжка на предъявителя; § коносамент; § акция; § приватизационные ценные бумаги; б) в статье 912 (вторая часть ГК РФ) вводятся еще четыре вида ценных бумаг: § двойное складское свидетельство; § складское свидетельство как часть двойного свидетельства; § залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства; § простое складское свидетельство. Пятнадцатый вид российской ценной бумаги — это закладная, которая получила права гражданства в соответствии с законом РФ «Об ипотеке (залоге недвижимости)», введенном в действие с 16 июля 1998 г. Последняя из имеющихся в России ценных бумаг — инвестиционный пай (в соответствии с законом РФ «Об инвестиционных фондах», 2001 г.). Государственная облигация и просто облигация — это один и тот же вид ценной бумаги с единственным различием, состоящим в том, что государственную облигацию может выпустить только государство, а просто облигацию — любое юридическое лицо. Если облигацию выпускает государство, то такая облигация называется государственной. Если органы местного самоуправления — то муниципальной. Юридические лица также выпускают облигации: банки — банковские облигации, остальные компании — корпоративные. Физические лица облигаций не выпускают. Банковская сберегательная книжка на предъявителя по сути есть разновидность банковского сертификата (наряду с депозитным и сберегательным сертификатами). Приватизационный чек завершил свое существование к 1996 г. Юридически (законодательно) разрешенными к выпуску и обращению в России являются следующие восемь экономических видов ценных бумаг: акция, облигация, вексель, чек, банковский сертификат, коносамент, закладная и инвестиционный пай.
|
