Уравнение Фишера было преобразовано Маршалом
k – степень монетизации экономики (коэффициент ликвидности, показывающий, какая доля дохода хранится людьми в виде наличных денег); степень монетизации в экономике.
В рамках количественной теории денег, скорость обращения денег является некой экзогенной величиной, которая слабо варьируется во времени. Если V – константа, то спрос на деньги можно считать пропорциональным выпуску. Т. об., эластичность спроса по доходу равна 1. Кроме того, спрос на деньги согласно КТД не зависит от ставки процента. Эти 2 следствия КТД являются весьма спорными. Во-первых, эластичность спроса по процентной ставке должна быть отрицательной и во-вторых, эластичность спроса на деньги по доходу должна быть меньше 1 (эффект масштаба хранения денег). С ростом цен пропорционально увеличивается спрос агентов на номинальные денежные запасы - отсутствием иллюзии денег. Предпосылки того, что V=const, где V- скорость обращения денег не имеют под собой микроэкономического обоснования, при этом эмпирические исследования показывают, что V вряд ли является const.
До 30-х годов транзакционный спроса на деньги был единственным, однако Кейнс выделил еще 2 вида спроса на деньги.
2. Спрос на деньги из мотива предосторожности – (precautionary demand for money) объясняется тем, что помимо запланированных покупок люди совершают и незапланированные. } Люди хранят дополнительные суммы денег сверх тех, которые им требуются для запланированных покупок. } Спрос на деньги из мотива предосторожности проистекает также из функции денег как средства обращения. По мнению Кейнса, этот вид спроса на деньги не зависит от ставки процента и определяется только уровнем дохода, поэтому его график аналогичен графику трансакционного спроса на деньги.
Ставка процента выступает альтернативными издержками хранения наличных денег. Спекулятивный спрос на деньги связан с желанием субъекта получать положительную доходность. Теории, которые объясняют спекулятивный спрос на деньги, получили название «портфельные теории спроса на деньги», так как они связаны с оптимальным управлением инвестиционным портфелем агента. Согласно портфельной теории денег, агенты должны предпочесть прочие активы деньгам и избавиться от «невыгодных» наличных денег. Основными недостатками портфельных теорий является то, что они не учитывают такую важную характеристику активов как ликвидность.
(M/P)DA = (M/P)D = - hR. Спрос на деньги отрицательно зависит от ставки процента, поэтому кривая спекулятивного спроса на деньги имеет отрицательный наклон. Данное объяснение спекулятивного мотива спроса на деньги предложено Кейнсом и носит название теории предпочтения ликвидности. В настоящее время количественная теория денег признана хорошим приближением для долгосрочного периода, идея кейнсианцев нашла отражение в современной модели краткосрочного периода.
|
3. Спекулятивный спрос на деньги (speculative demand for money) обусловлен функцией денег как средства накопления богатства
В современных условиях представители неоклассического направления признают, что фактором спроса на деньги является не только уровень дохода, но и уровень процентной ставки.
