Стабилизационная фискальная политика в малой открытой экономике в условиях фиксированного валютного курса

Фиксированный валютный курс валютный курс устанавливается центральным банком в определенном жестком соотношении и поддерживается путем интервенций центрального банка.

Низкая мобильность капитала. Стимулирующая фискальная политика приводит к сдвигу кривой IS вправо, что повышает доход до У' и ставку процента до R'. Внутреннее равновесие устанавливается в ситуации дефицита платежного баланса. Так как капитал малоэластичен к ставке процента, прирост импорта превышает дополнительный приток капила.

Для поддержания фиксированного курса и снятия давления на него, ЦБ увеличивает спрос на национальную валюту и продает иностранную, что сокращает предложение денег, LM сдвигается в LM₂ до обеспечения двойного равновесия.

Высокая мобильность капитала. Стимулирующая фискальная политика приводит к тому, что кривая IS сдвигается вправо. Новое внутреннее равновесие установится в условиях профицита платежного баланса, так как из-за высокой чувствительности капитала к ставке процента приток капитала превышает сокращение Xn вследствие роста импорта (У сдвигается к У’, R перходит в R’) ∆CF >| -∆Xn |.

Повышается давление на валютный курс в сторону укрепления, что вынуждает ЦБ увеличивать предложение национальной валюты для поддержания валютного курса, поэтому LM сдвигается в LM₂ до обеспечения двойного равновесия.

Абсолютная мобильность капитала. Внутреннее равновесие установилось бы при уровне ставки процента R₁ , что в условиях абсолютной мобильности привело бы к «абсолютному притоку» капитала в страну. Для поддержания фиксированного валютного курса ЦБ вынужден увеличивать предложение национальной валюты и покупать иностранную, что сдвигает LM вправо до нового двойного равновесия, которое установится при уровне Y_2.

Фискальная политика в условиях фиксированного валютного курса является эффективной. Эффективность тем выше, чем выше мобильность капитала. Абсолютная эффективность в условиях абсолютной мобильности.