Рынок капитала

Рынок капитала – это первая часть финансового рынка. Вторая его часть – рынок ценных бумаг или фондовый рынок. Обе части взаимосвязаны друг с другом. Капитал – это активы предприятия (денежные средства, имущество), предназначенные для получения прибыли. Увеличение капитала требует денег – инвестиций. Поэтому спрос на инвестиции — это спрос на заемные средства (кредиты), а ссудный процент (банковская процентная ставка по кредитам) есть цена заемных средств. В то же время другие фирмы имеют временно свободные денежные средства, которые они размещают на х банковских счетах (депозиты), по которым начисляется прибыль в виде процента – это предложение капиталов.

Рынок капиталов – это рынок денежных средств в виде депозитов и кредитов, который уравновешивается ставкой банковского процента. Объем депозитов зависит прямо пропорционально от ставки банковского процента, а объем депозитов зависит обратно пропорционально от ставки процента. Субъектами рынка капитала являются предприятия (фирмы), домашние хозяйства (частные лица), коммерческие банки, фиксирующие спрос и предложение на капитал, центральный (государственный) банк, устанавливающий учетную ставку – процент по межбанковским кредитам. Объектом рынка капитала являются денежные средства, а для фондового рынка – ценные бумаги: акции, облигации, векселя.

Полученные фирмами в банке кредиты затем становятся инвестициями. Инвестииции — долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли. Инвестиции могут быть:

- По объекту инвестирования: реальные инвестиции (прямая покупка реального капитала в различных формах, финансовые инвестиции (косвенная покупка капитала через ценные бумаги), спекулятивные инвестиции (покупка активов исключительно ради возможного изменения цены и последующей их продажи).

- По основным целям инвестирования:

Прямые инвестиции – покупка предприятий или имущественных комплексов, портфельные инвестиции (покупка части активов предприятий в виде акций).

- По срокам вложения: краткосрочные (до одного года), среднесрочные (1-5 лет), долгосрочные (свыше 5 лет).

- По источникам финансирования: чистые (за счет собственной прибыли), валовые (за счет как чистой прибыли предприятия, так и за счет других источников: амортизационного фонда, банковских кредитов и других заемных средств)

Для оценки эффективности инвестиций используется метод дисконтирования. Он основан на том, что стоимость денег изменяется во времени: деньги сегодня всегда дороже, чем те же деньги завтра. Разница между сегодняшней и будущей стоимостью денег определяется реальной ставкой банковского процента (r). Операция приведения к единому (начальному) моменту времени и называется дисконтированием.Когда необходимо сравнить капиталовложения, которые предстоит сделать сейчас, с дополнительной выгодой, которую принесет осуществление инвестиционного проекта в будущем, нужно рассчитать приведенную (сегодняшнюю) стоимостьбудущих доходов. Ставка дисконта (r) - процент, который можно получить на рынке за предоставленный в кредит капитал (возможная норма прибыли на вложенный капитал). Если не вкладывать капитал в данный проект, то можно было бы заработать прибыль, произведя инвестиции во что-нибудь другое. Поэтому r можно рассматривать как норму прибыли, которую можно получить от наилучшего из всех альтернативных способов капиталовложения. При этом предполагается, что альтернативные способы капиталовложения обладают таким же риском. Дисконтирование осуществляется по формуле:

DС = D_t / (1+r)^t

где DС - текущая дисконтированная стоимость денег; Dt - будущий доход от реализации инвестиционного проекта за период, равный t лет, r - норма банковского процента, выраженная десятичной дробью.

Для определения минимального будущего дохода на инвестиции, совершенные в настоящее время используется формула:

D_t = DС * (1+r)^t .

ПРИМЕРЫ

1. Инвестор вложил в проект 70 тыс. ден. ед., рассчитывая через 3 года окупить его. Ожидается, что ежегодный доход будет постоянным, а средний банковский процент будет равен 10%. Тогда минимально приемлемый для инвестора уровень ежегодного дохода составляет…
a) 20 тыс. ден. ед.
b) 30 тыс. ден. ед.
c) 31 тыс. ден. ед.
d) 36 тыс. ден. ед.

2. Два года назад коллекционер приобрел картину известного мастера. Он рассчитал, что ее сегодняшняя стоимость составляет 121000 долл. Зная, что ежегодно картина дорожала на 10%, определите цену покупки.
a) 100 000 долл.
b) 120 000 долл.
c) 110 000 долл.
d) 90 000 долл.

3. Вам предлагают сдать Ваш участок земли в аренду на 3 года с различными вариантами оплаты. Если ставка процента составляет 10% годовых, то выгодный для Вас вариант оплаты –...
a) выплата в конце последнего года 30 тыс. ден. ед.
b) выплата в начале срока аренды 20 тыс. ден. ед. и в конце первого года 10 тыс. ден. ед.
c) выплата в конце второго года 20 тыс. ден. ед. и в конце третьего года 10 тыс. ден. ед.
d) выплаты в конце каждого года аренды по 10 тыс. ден. ед.