Наряду с рассмотренной выше методикой качественною анализа кредитоспособности заемщика коммерческие банки зарубежных стран используют также систему опенки кредитоспособности, основанную на сальдовых показателях финансовой отчетности, или методику количественного анализа. В частности, методика количественного анализа, используемая коммерческими байками США, базируется на исследовании пяти основных групп финансовых показателей фирмы — ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, обслуживании долга и рентабельности.
К первой группе относятся коэффициенты ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности представляет собой соотношение текущих активов и краткосрочных долговых обязательств предприятия-заемщика. В составе текущих активов учитываются средства в кассе, легкореализуемые ценные бумаги, дебиторская задолженность краткосрочного характера и средства в запасах. Краткосрочные долговые обязательства состоят из задолженности по ссудам краткосрочного характера (ближайших сроков погашения), векселям, неоплаченным требованиям и прочим текущим обязательствам заемщика. Для расчета коэффициента мгновенной ликвидности (коэффициента «лакмусовой бумажки») в расчет принимаются наиболее ликвидные средства предприятия. Таким образом, коэффициенты ликвидности прогнозируют способность клиента оперативно и в срок погасить обязательства перед банком в ближайшей перспективе на основе оценки структуры оборотного капитала.
Коэффициенты финансовой устойчивости показывают, как распределяется риск между владельцами компании и ее кредиторами. Активы могут быть профинансированы за счет либо собственных средств (акционерного капитала), либо заемных. Чем выше отношение заемных средств к собственности акционеров, чем выше риск кредиторов и тем осторожнее должен относиться банк к выдаче новых кредитов данному предприятию.
Показатели деловой активности позволяют оценить эффективность использования руководством компании ее активов. Цель расчета коэффициентов данной группы состоит в том, чтобы определить скорость оборачиваемости задолженности и запасов.
Показатели, характеризующие рентабельность пред приятия-заемщика, тесно связаны с остальными группами показателей и свидетельствуют об общей эффективности работы компании, об успешности политики ее руководства и отдельных служб. При расчете показателей рентабельности прибыль компании соотносится с такими параметрами, как сумма продаж, активы и акционерный капитал (табл. 3). Таким образом, все названные показатели, составляющие основу количественной опенки кредитоспособности заемщика, взаимосвязаны и образуют единую комплексную систему.
| Название показателя
| Методика расчета
| Нормативное значение
| Экономический смысл
|
| 1. Показатели ликвидности
|
| Коэффициент текущей ликвидности
| Текущие активы / Краткосрочные обязательства
| В западной практике – 1.5-2.0 Минимальный нормативный уровень в РФ – 1.2
| Дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько оборотных средств (текущих активов) приходится на единицу текущей краткосрочной задолженности. Предприятие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов, поэтому в случае превышения текущими активами краткосрочных пассивов можно считать предприятие успешным.
|
| Коэффициент мгновенной ликвидности
| Денежные средства + их эквиваленты /Краткосрочные обязательства
| В западной практике – 0.8-1.0 В РФ >1.0
| Принципиальное отличие от коэффициента текущей ликвидности состоит в исключении наименее ликвидной части текущих активов – производственных запасов.
|
| Коэффициент абсолютной ликвидности
| Денежные средства и их эквиваленты / краткосрочные пассивы
| В западной практике – 0.2-0.5 В РФ – 0.05-0.1
| Выявляет ту часть краткосрочных заемных обязательств, которая при необходимости может быть погашена немедленно за счет денежных средств.
|
| Величина собственных оборотных средств
| Собственный капитал - внеоборотные активы
| Сравнение со средними показателями отрасли
| Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Рост данного показателя является положительной тенденцией
|
| Коэффициент маневренности собственных оборотных средств
| Денежные средства / Собственные оборотные средства
| Для нормально функционирующего предприятия показатель обычно меняется в пределах 0-1.0
| Определяет ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, имеющих абсолютную ликвидность.
|
| 1. Показатели финансовой устойчивости
|
| Коэффициент покрытия основных средств
| Основные средства / собственный капитал
| 0.75-1.0
| Коэффициент показывает, какая часть основных средств профинансирована за счет собственного капитала.
|
| Коэффициент концентрации собственного капитала
| Собственный капитал / Всего хозяйственных средств (валюта баланса)
| >0.5
| Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансируемых в его деятельность.
|
| Коэффициент финансовой зависимости
| Всего хозяйственных средств / собственный капитал
| Норматив >0.6 Оптимальное значение 0.8-0.9
| Является обратным коэффициенту концентрации собственного капитала.
|
| Коэффициент маневренности собственного капитала
| Собственные оборотные средства / Собственный капитал
| Сравнивается со средними показателями отрасли
| Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.
|
| Коэффициент структуры долгосрочных вложений
| Долгосрочные обязательства / внеоборотные активы
| Сравнивается со средними показателями отрасли
| Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.
|
| Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств
| Долгосрочны обязательства / устойчивые пассивы
| Сравнивается со средними показателями отрасли
| Показатель характеризует структуру капитала.
|
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг)
| Общая сумма обязательств / собственный капитал
| Сравнивается со средними показателями отрасли
| Представляет собой наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия.
|
| 1. Показатели рентабельности
|
| Рентабельность продаж (Profit Margin on Sales)
| Операционная прибыль / выручка от реализации
| Сравнивается со средними показателями отрасли
| Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.
|
| Рентабельность активов (Return on Assets)
| Чистая прибыль / средняя величина активов
| Сравнивается со средними показателями отрасли
| Оценивает эффективность использования только собственных источников финансирования предприятия.
|
| Рентабельность собственного капитала (Return on Common Equity)
| Чистая прибыль / средняя величина собственного капитала за период
| Сравнивается со средними показателями отрасли
| Оценивает эффективность использования только собственных источников финансирования предприятия.
|
| 1. Показатели оборачиваемости
|
| Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
| Сумма продаж в кредит / средняя за период дебиторская задолженность
| Сравнивается со средними показателями отрасли
| Коэффициент показывает увеличение или уменьшение коммерческого кредита, предоставляемого организацией.
|
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
| Сумма покупок в кредит / средняя за период кредиторская задолженность
| Сравнивается со средними показателями отрасли
| Определяет расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организацией.
|
| Коэффициент оборачиваемости запасов
| Себестоимость реализованной продукции / средняя величина запасов
| Сравнивается со средними показателями отрасли
| Коэффициент показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период.
|
| Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
| Выручка от реализации / средняя величина собственного капитала
| Сравнивается со средними показателями отрасли
| Коэффициент показывает скорость оборота собственного капитала.
|
| Коэффициент оборачиваемости собственных оборотных средств (рабочего капитала)
| Выручка от реализации / средняя величина собственных средств
| Сравнивается со средними показателями отрасли
| Коэффициент показывает скорость оборота собственных оборотных средств.
|
Следует подчеркнуть, что система финансовых показателей, на которых строится количественный
анализ кредитоспособности заемщиков, используемая зарубежными и российскими коммерческими банками, практически универсальна — различия заключаются в основном в формулировке и наборе исследуемых коэффициентов. Расчет и летальное исследование рассмотренных коэффициентов в динамике может дать комплексное отражение состояния дел заемщика, однако в силу ориентации данной методики на прошлые результаты деятельности целесообразно дополнить ее прогнозными оценками специалистов.
