КРАТКИЙ КУРС ЛЕКЦИЙ. Тема лекции: «Управление обеспечением долгосрочными финансовыми ресурсами»

Тема лекции: «Управление обеспечением долгосрочными финансовыми ресурсами»

1. Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности.

Для правильной организации финансирования предприниматель­ской деятельности следует классифицировать источники финанси­рования. Отметим, что классификация источников финансирования в российской практике отличается от зарубежной. В России все ис­точники финансирования предпринимательской деятельности делят1ся на четыре группы:

1) собственные средства предприятий и организаций;

2) заемные средства;

3) привлеченные средства;

4) средства государственного бюджета.

Одна из наиболее общих группировок средств предприятия в зару­бежной практике представлена на схеме:

	Средства предприятия
Средства краткосрочного назначения		Долгосрочный капитал
		Заемный капитал		Собственный капитал

Рис. 1

 

В данной классификации средств предприятия основным элемен­том является собственный капитал.

Существует еще один вариант классификации средств предприя­тия, где все средства делятся на внутренние и внешние.

К внутренним источникам финансирования предприятия относятся собственные средства предприятия:

- уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников или учредителей);

- выручка от реализации;

- амортизационные отчисления;

- чистая прибыль предприятия;

- резервы, накопленные предприятием;

- прочие взносы юридических и физических лиц (целевое фи­нансирование, пожертвования, благотворительные взносы).

К внешним источникам финансирования относятся:

- ссуды банков;

- заемные средства, полученные от выпуска облигаций;

- кредиторская задолженность.

Существует вариант источников финансирования на:

1) краткосрочные финансовые средства – это средства, исполь­зуемые для выплаты заработной платы, оплаты сырья и материалов, различных текущих расходов. Формы реализации источников финан­сирования в этом случае могут быть следующими:

– банковский овердрафт – сумма, получаемая в банке сверх остат­ка на текущем счете. Овердрафт подлежит оплате по требованию банка. Обычно это наиболее дешевая форма займа, величина про­центов по нему не превышает 1–2% базисной учетной ставки банка;

– переводный вексель (тратта) – денежный документ, согласно которому покупатель обязуется уплатить продавцу определенную сум­му в установленный сторонами срок. Банк учитывает векселя, предо­ставляя их владельцам заем на период до их погашения. В качестве платы за выданный заем по векселю банк взимает дисконт (процент), величина которого ежедневно меняется. Переводные векселя наибо­лее часто применяются во внешнеторговых платежах;

– акцептный кредит применяется, когда банк принимает к опла­те вексель, выписанный на имя его клиентов (перепродажа права на взыскание долгов – факторинг). В этом случае банк выплачивает кредитору стоимость векселя за вычетом дисконта, а по истечении срока его погашения взыскивает эту сумму с должника;

– коммерческий кредит – приобретение товаров или услуг с от­срочкой платежа на один – два месяца, а иногда И больше. Использование коммерческого кредита определяется конкретным видом хо­зяйственной деятельности. Обращение к нему зависит от скорости реализации товара и возможностей отсрочки платежей самого предприятия;

2) среднесрочные финансовые средства (от 2 до 5 лет) использу­ются для оплаты машин, оборудования и научно-исследовательских работ.

Покупка предприятием в кредит машин, оборудования и транс­портных средств происходит на фиксированных условиях под залог приобретаемых товаров с регулярным погашением кредита частями. К группе среднесрочных финансовых средств относится аренда ма­шин и оборудования. Плата за пользование арендованными средствами ведется регулярными взносами, при этом право собственно­сти никогда не переходит к должнику;

3) долгосрочные финансовые средства (сроком свыше 5 лет) используются для приобретения земли, недвижимости и долгосроч­ных инвестиций. Выделение средств этим путем осуществляется, как:

– долгосрочные (ипотечные) ссуды – предоставление страховы­ми компаниями или пенсионными фондами денежных средств под залог земельных участков, зданий сроком на 25 лет;

– облигации – долговые обязательства с установленным про­центом и сроком погашения. Значительная часть облигаций имеет нарицательную стоимость;

– выпуск акций – получение денежных средств путем продажи различных видов акций в форме закрытой или открытой подписки.

При определении потребности в денежных ресурсах обязательно учитываются следующие моменты:

– для какой цели и на какой период (краткосрочный или долго­срочный) требуются денежные средства;

– с какой срочностью требуются средства;

– есть ли необходимые средства в рамках предприятия или при­дется обращаться к другим источникам;

– каковы затраты при уплате долгов.

Только после детальной проработки всех пунктов делается вы­бор наиболее приемлемого источника денежных средств.

 

2. Амортизационные отчисления и их роль в источниках финансирования предпринимательской деятельности.

К собственным финансовым ресурсам предприятия относятся выручка от реализации, амортизация и чистая прибыль предприятия.

В практике финансового менеджмента отдельных стран (в част­ности, во Франции) использование средств, образующихся в процессе деятельности, рассматривается как различные виды самофинансиро­вания, предназначенные либо для поддержания уровня производства (амортизация), либо в целях его роста (нераспределенная прибыль, резервы).

Основное назначение амортизации в отечественной практике – обеспечить замену изношенных основных фондов. В условиях, когда у хозяйствующих субъектов не хватает источников финансирования инвестиций, возрастает значение амортизации.

Амортизационные отчисления как денежные средства отражают сумму износа основных производственных фондов и нематериальных активов. Они входят в состав себестоимости производимой продукции и после ее реализации в виде выручки поступают на расчетный счет хозяйствующего субъекта. По экономической природе амортизацион­ные отчисления обеспечивают простое воспроизводство ценностей, однако они относятся к финансовым ресурсам. Дело в том, что износ зданий, сооружений, машин, оборудования, транспортных средств не возмещается сразу же по мере начисления и образования амортизаци­онных отчислений. Последние могут накапливаться и расходоваться на расширение и обновление производства, на вложение в ценные бумаги и высокодоходные проекты, помещаться на депозиты и т.д.

С 1 января 1998 г. был введен следующий порядок начисления амортизации1. В состав имущества, подлежащего амортизации для целей налогообложения, включалось имущество, стоимость которо­го превышала 100-кратный размер установленного законодательством минимального размера месячной оплаты труда, полезный срок ис­пользования которого более одного года. Земельные участки, недра и леса, а также финансовые активы не относятся к имуществу, под­лежащему амортизации.

Имущество, подлежащее амортизации, группировалось в четыре категории:

1) здания, сооружения и их структурные компоненты;

2) легковой автотранспорт, легкий грузовой автотранспорт, кон­торские оборудование и мебель, компьютерная техника, информа­ционные системы и системы обработки данных;

3) технологическое, энергетическое, транспортное и иное обору­дование, а также материальные активы, не включенные в первую или вторую категорию;

4) нематериальные активы.

Годовые нормы амортизации составили: для первой категории – 5%, для второй – 25%, для третьей – 15% для всех налогоплатель­щиков, за исключением субъектов малого предпринимательства и предпринимателей, в отношении которых годовые нормы амортиза­ции увеличиваются и составляют соответственно: для первой катего­рии – 6%, для второй.– 30%, для третьей – 18%.

Для четвертой категории амортизационные отчисления осуще­ствляются равными долями в течение срока существования немате­риальных активов. Если же срок использования нематериального актива определить невозможно, срок амортизации устанавливается в 10 лет.

Расчет амортизационных отчислений производится умножением суммарной стоимости имущества, отнесенного к соответствующей амортизационной категории, на норму амортизации, за исключени­ем имущества, отнесенного к первой и четвертой категориям, в от­ношении которого расчет амортизационных отчислений производится для каждой единицы имущества в отдельности.

Годовые нормы амортизации непосредственно влияют на вели­чину амортизационных отчислений, а, следовательно, и на объем фи­нансовых ресурсов.

 

3. Нераспределенная прибыль как источник финансирования предпринимательской деятельности.

В процессе разработки и принятия управленческих решений в области финансового обеспечения предпринимательской деятель­ности важное место занимает правильное определение величины ис­точников собственных средств предприятия.

Корпоративные финансыпредполагает, что в ходе планирова­ния и определения величин этих показателей хозяйствующий субъект должен четко представлять, как величина показателя выручки от ре­ализации связана с величиной показателя прибыли, а также что на прибыль влияет ряд факторов и в первую очередь величина издержек производства (себестоимости продукции).

В зарубежной практике разработана методика, позволяющая в ходе оперативного и стратегического планирования отслеживать зависи­мость финансовых результатов от издержек производства и объемов продажи. Анализ, позволяющий проследить цепочку показателей из­держки – объем продаж – прибыль, называется операционном ана­лизом.

Используя операционный анализ, финансовый менеджер смо­жет найти ответы на ряд важнейших вопросов, что даст ему в даль­нейшем возможность принять грамотное управленческое решение. К числу таких вопросов могут быть отнесены следующие:

– сколько наличного капитала требуется предприятию;

– каким образом можно мобилизовать эти средства;

– до какой степени можно доводить финансовый риск, исполь­зуя эффект финансового рычага;

– как повлияет на прибыль изменение объема производства и сбыта.

Ключевыми элементами операционного анализа служат следую­щие показатели:

– финансовый рычаг;

– операционный рычаг;

– порог рентабельности (точка безубыточности);

– запас финансовой прочности предприятия;

– валовая маржа;

– коэффициент валовой маржи.

Операционный анализ позволяет определить наиболее выгодные комбинации между переменными затратами на единицу продукции, постоянными издержками, ценой и объемом продаж.

Постоянные издержки включают:

– постоянную заработную плату;

– арендные платежи;

– плату за электроэнергию;

– плату за газ;

– плату за воду;

– плату за телефон;

– расходы на почтовые услуги;

– страховые платежи;

– расходы на ремонт;

– расходы на рекламу;

– проценты за кредит;

– амортизацию.

Переменные издержки включают:

– сырье и основные материалы;

– покупные полуфабрикаты;

– дополнительную заработную плату;

– расходы на приобретение товара.

Для удобства пользования систему расчета этих показателей мож­но объединить в табл.

Расчеты порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага

Способ расчета	Условные обозначения
ВМ = В - ПерИ	ВМ – валовая маржа, В – выручка от реализации, ПерИ – переменные издержки производства
К = ВМ: В; К,% = (ВМ: В) * 100	К – коэффициент валовой маржи
ПР = СПЗ: К	ПР – порог рентабельности; СПЗ – сумма постоянных затрат
ЗФП, руб. = В - ПР ЗФП, % = ПР • В	ЗФП – запас финансовой прочности
П = ЗФП х К	П – прибыль
СОР = ВМ: П	СОР – сила воздействия операционного рычага

 

Остановимся более подробно на характеристике каждого из по­казателей.

Валовая маржа (ВМ) – это результат от реализации продукции после возмещения переменных затрат. В зарубежной практике по­казатель валовой маржи называют суммой покрытия, или вкладом. Одной из основных задач финансового менеджмента является мак­симизация валовой маржи, поскольку именно она является источ­ником покрытия постоянных издержек и определяет величину при­были.

Коэффициент валовой маржи (К) является промежуточным по­казателем, он определяет долю валовой маржи в выручке от реализации. В операционном анализе он используется для определения ве­личины прибыли.

Порог рентабельности (ПР) – показатель, который называют точ­кой безубыточности, отражающий ситуацию, при которой предпри­ятие не несет убытков, но и не имеет прибыли. При этом объем продаж, находящихся ниже точки безубыточности, влечет за собой убытки, а выше точки безубыточности – прибыль.

Чем выше порог рентабельности, тем труднее его преодолеть, но предприятия с низким порогом рентабельности легче переживают па­дение спроса на продукцию и снижение цен реализации.

Запас финансовой прочности (ЗФП) показывает превышение фактической выручки от реализации над порогом рентабельности, т.е. чем больше эта величина, тем финансово устойчивее предприятие.

Прогнозируемая прибыль рассчитывается умножением запаса финансовой прочности на коэффициент валовой маржи.

Действие операционного рычага состоит в том, что любое изме­нение выручки от реализации всегда сильно влияет на размер при­были. Чем больше уровень постоянных издержек в общем объеме затрат, тем больше сила отрицательного воздействия операционного рычага на прибыль. Указывая на темпы падения прибыли с каждым процентом снижения выручки, сила воздействия операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимательского риска дан­ного предприятия.

Для предприятий, имеющих на балансе большое количество не­эффективно используемых основных фондов, высокая сила опе­рационного рычага представляет значительную опасность: в этом случае каждый процент снижения выручки от реализации приводит к резкому падению прибыли с достаточно быстрым вхождением пред­приятия в зону убытков. В таких условиях сокращается число вари­антов выбора продуктивных решений.

Работая с показателями операционного анализа, следует помнить, что изучение поведения переменных и постоянных издержек про­исходит в релевантном (краткосрочном) периоде, когда структура издержек, переменные издержки на единицу продукции остаются не­изменными лишь в ограниченном периоде и при определенном ка­честве продаж.

Подведем итоги.

1. Сила воздействия операционного рычага тем больше, чем выше удельный вес постоянных затрат в общей сумме издержек.

2. Операционный рычаг тем выше, чем ближе к точке безубы­точности находится объем продаж. Таким образом, чем больше сила воздействия операционного рычага, тем больше предприниматель­ский риск.

3. Для предприятия с высоким значением операционного рычага положение ниже точки безубыточности приводит к большим убыт­кам, а достижение уровня безубыточности позволяет получить при­быль, которая растет с увеличением объема продаж.

4. Если предприятие имеет низкий операционный рычаг, степень предпринимательского риска снижается, но и размер получаемой прибыли остается незначительным.

5. Если предприятие имеет высокий операционный рычаг, а мар­кетинговые исследования показывают, что объем продаж будет рас­ти, не следует спешить со снижением уровня операционного рычага, так как рост объема продаж позволит в этих условиях получить зна­чительную величину прибыли.

 

4. Роль лизинга в источниках финансирования предпринимательской деятельности.

В 1998 г. были приняты Постановление Правительства РФ «Об утверждении государственных гарантий на осуществление ли­зинговых операций» и Федеральный закон № 164-ФЗ «О лизинге».

В лизинговой сделке обычно участвуют несколько субъектов:

– лизингодатель;

– лизингополучатель;

– продавец имущества (поставщик);

– банк (или другое кредитное учреждение), предоставляющий средства на приобретение предмета договора.

Кроме того, на рынке лизинговых услуг можно выделить специ­альные субъекты:

– страховые компании, осуществляющие страхование возмож­ных рисков, возникающих при лизинговой сделке;

– Российскую ассоциацию лизинговых компаний («Рослизинг») – некоммерческое объединение лизинговых компаний, банков и дру­гих предприятий, занимающихся лизингом.

Ассоциация «Рослизинг» занимается:

– координацией деятельности организаций, входящих в нее, для осуществления совместных взаимовыгодных проектов;

– подготовкой проектов законодательных актов;

– участием в работе международных ассоциаций;

– разработкой совместно с органами государственного управле­ния стратегических направлений развития лизинга в России.

Субъект лизинга может быть резидентом и нерезидентом Рос­сийской Федерации, а также работать с участием иностранного инве­стора, осуществляющего свою деятельность в соответствии с законодательством РФ. Объектом лизинга могут быть любые вещи, используе­мые для предпринимательской деятельности, кроме земельных участ­ков и природных объектов.

Таким образом, в лизинг можно передавать любое имущество, которое не запрещено к свободному обращению на рынке и не унич­тожается в производственном цикле. Им может быть движимое и недвижимое имущество.

Согласно классификатору основных фондов, введенному в дей­ствие с 1 января 1996 г., к движимому имуществу относятся:

– силовые машины и оборудование (теплотехническое и турбин­ное оборудование, электродвигатели и т.д.);

– рабочие машины и оборудование для различных отраслей про­мышленности (полиграфическое оборудование, строительная техника, станки т.д.);

– средства вычислительной и оргтехники;

– транспортные средства, прочие машины и оборудование.

В качестве недвижимого имущества могут выступать производ­ственные здания и сооружения (нефтяные и газовые скважины, гидро­технические и транспортные сооружения).

В зависимости от объекта следует различать лизинги движимого (оборудования) и недвижимого имущества.

Типы лизинга зависят от срока его осуществления: менее полу­тора лет – краткосрочный лизинг, от полутора до трех лет – средне­срочный лизинг, три и более лет – долгосрочный лизинг.

Любая лизинговая сделка оформляется договором, предусматри­вающим лизинговые платежи, под которыми понимается общая сум­ма, выплачиваемая лизингополучателем лизингодателю за предостав­ленное ему право пользования имуществом.

Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле1

ЛП = АО + ПК + KB + ДУ + НДС,

где ЛП – общая сумма лизинговых платежей;

АО – амортизационные отчисления, причитающиеся лизингодателю в текущем году;

ПК – плата за кредитные ресурсы, используемые лизингодателем на приобретение имущества;

KB – комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставле­ние имущества по договору лизинга;

ДУ – плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополуча­телю, предусмотренные договором лизинга;

НДС – налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополу­чателем по услугам лизингодателя. Если лизингополучатель яв­ляется малым предприятием, в общую сумму лизинговых плате­жей налог на добавленную стоимость не включается.

Если договором предусмотрен выкуп с выплатой указанной сто­имости в виде долей в составе лизинговых платежей, то в лизинговые платежи включают и стоимость выкупаемого имущества.

Преимущества лизинга состоят в следующем. Лизинг позволяет быстро реагировать на изменения конъюнктуры, обновлять капитал, не прибегая к крупномасштабным инвестициям, избегать морально­го старения оборудования. Он дает возможность предпринимателям модернизировать новое производство без мобилизации больших фи­нансовых ресурсов. Для мелких, средних фирм и частных предпри­нимателей лизинг часто является единственно возможным способом финансирования их инвестиций. Лизинговое соглашение является более гибким, чем ссуда, поскольку предоставляет возможность вы­работать удобную для покупателя схему финансирования.

Недостатки лизинга состоят в следующем:

Арендатор теряет на повышении остаточной стоимости оборудо­вания (в частности, из-за инфляции). Если в результате научно-тех­нического прогресса изделие морально устаревает, арендные плате­жи за него не прекращаются до конца контракта. Стоимость лизинга больше ссуды, но поскольку риск устаревшего оборудования ложит­ся на арендодателя, он берет большую комиссию для компенсации.

В экономической литературе, посвященной проблемам лизинга, широко обсуждается вопрос отличия лизина от аренды. По мнению большинства авторов, основные отличия состоят в следующем:

1.Лизинговые отношения наряду с лизингодателем и лизингопо­лучателем включают дополнительного субъекта – продавца лизин­гового имущества, который отсутствует при аренде.

2. При лизинге активная роль отводится лизингополучателю, что не свойственно арендным отношениям. Преимущественное право выбора имущества и его изготовителя (продавца) принадлежит пользователю. Кроме того, лизингодатель обязан поставить в извест­ность продавца имущества о приобретении его специально для сдачи в лизинг.

3. В отличие от арендных отношений лизингополучатель факти­чески наделяется правами и обязанностями, свойственными покупа­телю, поскольку имущество передается непосредственно ему, минуя фактического собственника (лизингополучателя). За лизингодателем остается только обязанность оплатить имущество и право расторг­нуть договор купли-продажи с продавцом.

4. Неодинаково распределяются риски в договорах аренды и ли­зинга в связи с недостатками, обнаруженными в имуществе. Арендо­датель отвечает перед арендатором за все недостатки, препятствую­щие пользованию имуществом. Лизингодатель не отвечает перед пользователем за недостатки переданного имущества, так же как и за вред, причиненный жизни, здоровью граждан в процессе использо­вания объекта лизинга, а также имуществу пользователя и третьих лиц. Ответственность в размере причиненного лизингополучателю ущерба наступает, если выбор поставщика осуществлялся самим ли­зингодателем, либо он вмешался в выбор имущества или его харак­теристик. Лизингодатель также полностью свободен от выполнения гарантийных обязательств, связанных с выявлением дефектов в объек­те лизинговой сделки, которые возлагаются на изготовителя (постав­щика) имущества, и лизингополучатель непосредственно обращает­ся к нему с требованием об устранении недостатков.

5. Несмотря на то, что лизингодатель в течение всего срока до­говора остается собственником объекта лизинговой сделки, лизингополучатель принимает на себя обязанности, связанные с правом собственности (риск случайной гибели, техническое обслуживание). Поскольку риск случайной гибели имущества возлагается именно на пользователя, он обязан полностью выполнить денежные обязатель­ства перед лизингодателем. Даже если объект сделки будет случайно, не по вине сторон, уничтожен, лизингополучатель в отличие от арен­датора обязан вносить лизинговые платежи или погасить их общую сумму, предусмотренную договором.

Такое распределение рисков в лизинговой сделке в отличие от арендной является вполне обоснованным, так как лизингодатель при­обретает имущество по просьбе и в интересах лизингополучателя.

При аренде все риски остаются за арендодателем, поэтому если имущество окажется в негодном состоянии по причинам, не завися­щим от арендатора, последний может требовать досрочного растор­жения договора и соответственно по прекращении обязательства от­падает обязанность платить арендную плату.

6. При расторжении договора лизинга до истечения его срока по требованию лизингодателя (если пользователь имущества нарушил условия договора) или по желанию лизингополучателя последний все равно обязан вносить лизинговые платежи или погасить их общую сумму, предусмотренную договором, а в некоторых случаях и запла­тить неустойку.

 

5. Виды банковского кредита и его место в структуре финансирования.

Предприятия в процессе деятельности совершают материальные и денежные затраты, связанные с расширенным воспроизводством основных фондов и покрытием потребности в оборотных средствах, производством и реализацией продукции, социальным развитием кол­лектива.

Основой для определения необходимой суммы оборотных средств и основных фондов являются объем производства, размер затрат на производство, длительность производственного цикла, прирост и вы­бытие фондов, условия заготовки и приобретения сырья, топлива и других необходимых материалов.

Без заемных средств предприятия должны были бы находиться полностью на самофинансировании, что резко ограничивало бы воз­можности их развития.

Заемное, долговое финансирование предприятия обычно высту­пает в виде получения краткосрочных и долгосрочных банковских ссуд, а также облигационных займов.

Одним из важнейших ресурсов, мобилизуемых предприятием на финансовом рынке, является банковский кредит. Необходимость кре­дитования объективно вытекает из-за несоответствия средств и по­требностей предприятия для расширенного воспроизводства. Имен­но в этих условиях возникают кредитные отношения, которые дают возможность заемщику получить деньги раньше, чем он сможет из­влечь их из обращения после реализации товара. За счет собственных средств обычно покрывается потребность предприятия в денежных ресурсах, обеспечивающая непрерывность процесса производства и реализации продукции на протяжении года. За счет заемных источ­ников восполняются средства на образование сезонных запасов ма­териальных ценностей, покрытие затрат в производстве, а также ко­лебания рыночной конъюнктуры, например платежеспособный спрос потребителей.

Заемные средства предприятие может получить в виде кратко­срочных кредитов для пополнения и прироста оборотных фондов. Это в основном ссуды, обслуживающие кругооборот оборотного ка­питала, текущие потребности клиента. В российской практике кратко­срочные кредиты выдаются на финансирование различных элементов производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, средств в расчетах. Существуют разные виды кратко­срочных ссуд банков: залоговые, гарантированные поручителем, бан­ковские, застрахованные и др.

Краткосрочные ссуды – это кредиты, срок пользования кото­рыми не превышает одного года. Современная система кредитова­ния в РФ отличается преимущественно краткосрочным характером.

К долгосрочным ссудам относятся кредиты, сроки которых пре­вышают один год (в некоторых рыночных странах 6–8 лет). Такие кредиты обслуживают потребности в средствах, необходимых для фор­мирования основного капитала и финансовых активов. Долгосроч­ные ссуды направляются на кредитование строительства производ­ственных объектов, реконструкцию, техническое перевооружение, приобретение техники, оборудования и транспортных средств, орга­низацию выпуска новой продукции, строительство объектов непро­изводственного назначения.

Непременным требованием современной системы кредитования является соблюдение целевого характера кредита, полноты и срочно­сти возврата ссуд, их обеспеченности. К принципам кредитования относится и дифференцированность, в соответствии с которой осу­ществляется различный подход банка к кредитованию субъекта или объекта и к обеспечению ссуды. Особое значение приобретают прин­ципы кредитования, требующие надежной оценки не только объек­та, субъекта и качества обеспечения, но и уровня маржи, доходности кредитных операций, снижения риска. Важным является и соблюде­ние технологии кредитования, правил выдачи и погашения ссуд, текущего наблюдения и анализа кредитных операций.

Роль банковского кредита при поступательном преобразовании российской экономики будет постоянно увеличиваться. Поскольку предприятия перестали получать денежные средства из бюджета, они вынуждены искать иные источники финансирования своей деятель­ности. В первую очередь их внимание привлекает банковский кре­дит, так как именно коммерческие банки являются аккумуляторами свободных денежных средств в рыночной экономике.

Зачастую только с помощью кредитов в комплексе с другими стоимостными инструментами можно решить проблемы финансиро­вания производственной деятельности предприятий и инвестирова­ния их основных фондов, поддержать как отдельные предприятия, так и целые отрасли. В рамках бюджетов и средств самих предприятий не всегда удается обеспечить их стабильную работу. Инструментом, спо­собным ускорить поступательное развитие экономики России, является вовлечение в производство банковского капитала и в еще большей степени капитала, который могут привлечь коммерческие банки.

Если банки станут строить кредитную политику, ориентируясь на долгосрочные цели, то экономическая ситуация в стране быстрее стабилизируется и предприятия смогут с большей надежностью дер­жать денежные средства в коммерческих банках.

В современных условиях переориентация коммерческих банков с преимущественно спекулятивных операций на финансирование ре­ального сектора означает крупный шаг в усилении рыночных тен­денций развития экономики страны. Разумеется, осуществить этот процесс непросто. Во многом это зависит от экономической и де­нежно-кредитной политики государства, от согласованности действий предприятий, банков и государства. Призывы к коммерческим бан­кам вкладывать деньги в производство и снижать процентные став­ки, чтобы способствовать достижению экономического роста обще­ственного производства, не будут реализованы, пока не приняты со­ответствующие меры со стороны государства, например в области налоговой политики.

Анализ показывает, что негативными факторами, сдерживающи­ми вложения банков в сферу материального производства, являются:

– высокий кредитный риск невозврата ссуд;

– отсутствие реальной ответственности заемщиков за убыточные результаты деятельности и возврат ссуд;

– недостатки и противоречия законов и норм, регулирующих кре­дитные отношения;

– просчеты в кредитно-денежной, налоговой и инвестиционной политике государства;

– отсутствие экономического стимулирования банков, кредиту­ющих сферу материального производства;

– отсутствие надежной системы страхования банковских депо­зитов;

– недостаточная ликвидность предоставляемых залогов предприя­тиями.

Современная кредитная политика коммерческих банков направ­лена на кредитование конкретных мероприятий в определенные сро­ки. Краткосрочные кредиты предоставляются предприятиям на ком­мерческой основе путем заключения с банками кредитных догово­ров. Порядок кредитования в каждом конкретном случае определя­ется банком по согласованию с заемщиком и фиксируется в кредит­ном договоре.

В договоре оговариваются объем выдаваемой ссуды, сроки и по­рядок ее использования, процентные ставки и другие выплаты по ссуде, обязанности и экономическая ответственность сторон, формы обеспечения обязательств (залог, поручительство и др.), перечень до­кументов, предоставляемых банку для оформления кредита.

До вступления в кредитные отношения с заемщиком банк оце­нивает его кредитоспособность – способность полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам (основному долгу и процентам).

От кредитоспособности заемщика зависит его способность пога­шать долги в ближайшей перспективе. Уровень кредитоспособности клиента определяет степень индивидуального риска банка по выдаче конкретной ссуды конкретному заемщику.

Мировая и отечественная практика позволила сформулировать следующие принципы оценки кредитоспособности: характер клиен­та, его способность заимствовать средства, финансовые возможно­сти, размер капитала, обеспечение кредита, условия совершения кре­дитной сделки и перспективы ее погашения, возможность ее контро­ля со стороны банка. Существуют и конкретные показатели оценки кредитоспособности предприятия: уровень риска кредитных опера­ций, рентабельность и ликвидность баланса клиента.

Уровень риска оценивается с точки зрения рентабельности выпол­нения предприятием кредитуемого мероприятия (проекта) в целом и гарантий возврата вложенных банком средств. При кредитовании те­кущей деятельности учитываются изменения ассортимента продук­ции, технологии производства, конъюнктуры рынка на основе мар­кетинговой стратегии предприятия.

Для оценки финансовых результатов деятельности заемщика по данным бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках изу­чается рентабельность производства.

Ликвидность баланса заемщика анализируется с целью оценки характера капитала и его размещения по отдельным статьям. Лик­видность баланса заключается в возможности быстро мобилизовать имеющиеся ресурсы (активы) для оплаты в срок своих обязательств (пассивов), а также непредвиденных долгов.

С предприятиями разного уровня кредитоспособности банк по-разному строит кредитные отношения.

 

6. Долгосрочное кредитование.

Объектами долгосрочного кредитования капитальных вложений предприятий являются затраты на строительство, расширение, ре­конструкцию и техническое перевооружение объектов производствен­ного и непроизводственного назначения, Приобретение движимого и недвижимого имущества, создание новых предприятий и производств, осуществление научно-исследовательских работ, инноваций, созда­ние интеллектуальных ценностей и Других объектов собственности. Порядок предоставления, оформления и погашения долгосроч­ных кредитов регулируется законами о банках и банковской Деятель­ности в РФ, правилами самих банков, а также кредитными договорами с» заемщиками.

Процесс предоставления долгосрочного кредита включает сле­дующие стадии: оформление заявления на ссуду, проверка представ­ленной информации заемщика, оценка проекта, принятие решения о выдаче кредита, заключение кредитного договора.

Процесс начинается с момента обращения в банк потенциаль­ного претендента на получение кредита, при этом соискатель пре­доставляет различную информацию об объекте кредитования либо в виде специальной анкеты, либо в виде бизнес-плана проекта. Heобходимая информация включает перечень определенных докумен­тов, характеризующих претендента. Сюда входят:

1) справка об инициаторе проекта – наименование, реквизиты, данные об учредителях, структуре уставного капитала, организаци­онно-правовой форме, информация о счетах, кредитная история, сведения о производственно-финансовой деятельности и имеющих­ся собственных ресурсах;

2) характеристика инвестиционного проекта – направления и цели предлагаемых инвестиций (конкретные количественные и ка­чественные показатели проекта);

3) порядок погашения ссуд (сроки, размеры и источники);

4) данные о возможном обеспечении проекта (платежные гаран­тии, страховые депозиты, залоги, заклад