Регулирование

Во многих странах введены жесткие схемы контроля и регулирования этого бизне­са. Инвестиционные фонды подчиняются строгим законам и правилам, что позво­ляет предотвратить скандалы и мошенничество.

Обычно компании должны иметь лицензию и нести ответственность за все свои действия. За их деятельностью осуществляется постоянный контроль как со сторо­ны государственных регулирующих органов, так и со стороны саморегулирующих­ся организаций. Они предъявляют высокие требования к стандартам работы инвес­тиционных компаний и осуществляют надзорные функции, что дает гражданам большую уверенность в надежности инвестиционных фондов и их управляющих.

Правила по раскрытию информации требуют частого представления отчетов, а результаты их финансовой деятельности проверяются независимыми аудиторами.

Инвестиционные фонды обычно создаются с объявлением о том, куда точно будут инвестированы собранные ими средства, поэтому у участника фонда есть полная предварительная информация, позволяющая выбрать фонд «по вкусу».

Феноменальный рост инвестиционных фондов является долгосрочной тенден­цией, отражающей масштабные изменения в экономике, финансовой и социаль­ной сфере в мировом масштабе.

Опыт инвестиционных фондов Европы и США может быть использован стра­нами, где этот бизнес только начал развиваться. История развития инве­стиционной отрасли показала, что хорошие результаты инвестиционных фондов зависят от режима регулирования и уровня общественного доверия.

СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ РАЗЛИЧНЫХ СХЕМ КОЛЛЕКТИВНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ

В настоящее время (как уже отмечалось выше) на финансовом рынке можно вы­делить несколько основных форм коллективного инвестирования: вклады в ком­мерческие банки, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды. В ряде случаев они существенно отличаются друг от дру­га по уровню доходности, степени надежности, информационной открытости, сте­пени государственного регулирования и др. В табл. 8.11 указанные формы инвес­тирования сопоставляются по ряду наиболее важных критериев:

• доходность — какой уровень доходности предлагает инвесторам данный инвестиционный институт;

• надежность — насколько надежны вложения в данный инвестиционный институт;

• ликвидность — насколько легко и быстро могут быть изъяты вложенные инвестором средства;

• информационная открытость — имеет ли инвестор возможность получить полную и достоверную информацию об использовании вложенных им средств и о деятельности данного инвестиционного института в целом;

• государственное регулирование — насколько полно разработана норматив­ная база государственного регулирования и насколько жестко государство регулирует данный инвестиционный институт;

Таблица 8.11. Сравнительная оценка различных инвестиционных форм

Критерии сравнения	Инвестиционные институты
инвестицион­ный фонд	коммерческий банк	страховая компания	пенсионный фонд
1. Доходность	В	С	С	С
2. Надежность	В	В	С	D
3. Ликвидность	А	В	D	D
4.Информационная открытость	В	С	С	С.
5.Государственное регулирование	А	А	В	D
6.Ограничения по минимальному вкладу	D	С	С	С
7.Резервные требования	нет	есть	нет	нет

Условная шкала оценки: А — очень высокая; В — высокая; С — средняя; D — низкая; Е — очень низкая.

• ограничения по минимальному вкладу — установлены ли ограничения по минимальному вкладу для отдельных инвесторов;

• резервные требования — установлены ли для данного инвестиционного ин­ститута требования по формированию обязательных резервных фондов.

Проведенная оценка показывает, что по большинству критериев — надеж­ность, ликвидность, информационная открытость, степень государственного ре­гулирования, отсутствие ограничений по минимальному вкладу — предпочти­тельными являются вложения в инвестиционный фонд.

Инвестиционные компании, если они должным образом учреждены и управ­ляются, являются очень надежной формой инвестирования; они смогут пережить и проблему неликвидного рынка, и экономический спад, и инфляцию. Более того, у них есть мощный стимул доказать, что они обеспечивают хорошее управление и заслуживают доверия инвесторов, так как в противном случае они не смогут при­влечь новые поступления в свой фонд.