Возможности для международного инвестирования

Современные коммуникации открывают для инвесторов большие возможности за пределами национальных границ. Несмотря на то что США остаются круп­нейшим финансовым рынком в мире, значение их потенциала уменьшилось на мировом рынке ценных бумаг. Так, в начале 70-х гг. около 70% стоимости рынка ценных бумаг в мире были американскими, но уже к 1980 г. эта доля уменьши­лась до чуть больше 50%, а к 1992 г. стала около 40%. В дополнение к этому соот­ветственно возросла пропорция ВНП, производимого в других странах. Замеча­тельные возможности роста можно найти на более чем 40 рынках ценных бумаг в мире, особенно на рынках развивающихся стран. Многие крупные и успешные компании мира располагаются за пределами США. Так, если гипотетический инвестор задался целью формировать чисто американский портфель ценных бумаг, то в этот гипотетический портфель не были бы включены акции: 7 из 10 крупнейших в мире страховых компаний, 8 из 10 химических компаний, 8 из 10 крупнейших производителей электроники, 7 из 10 крупнейших производителей машиностроения, 9 из 10 ведущих компаний коммунальных услуг, 24 крупней­ших банков.³⁴

³⁴ A. Fridman, R. Wiles. How Mutual Funds Work. N.Y.: Prentice Hall, 1993.

Для индивидуальных инвесторов ценных бумаг инвестирование в иностран­ные рынки рискованнее, чем инвестирование внутри страны. Сложнее получить значимую и своевременную информацию об иностранных компаниях и анализи­ровать финансовые сообщения и другие данные. Существует большое разнообра­зие иностранных рынков. Так, рынки в развивающихся странах более изменчивы, менее ликвидны, чем рынки США, Японии и Англии. Расходы по сделкам на та­ких рынках могут быть очень высокими, к тому же многие из этих рынков значи­тельно менее подвержены регулированию.³⁵ Инвестиционные фонды предлагают идеальный способ инвестирования в иностранные ценные бумаги, так как они управляются опытными портфельными менеджерами. Менеджеры международ­ных фондов значительно облегчают работу, посещая компании, встречаясь с веду­щими менеджерами, клиентами, банкирами, бухгалтерами. Проведение исследо­ваний на местах является очень важным фактором для принятия разумного решения, когда печатная информация неадекватна. Поэтому легко понять, поче­му комиссионные сборы за управление могут быть выше в международных фон­дах.

³⁵R. George. The Handbook Emerging Markets. N.Y.: Prentice Hall, 1995.

Дерегулирование финансовых рынков, которое началось в США в 70-е гг., перешло и на другие страны, включая Великобританию, Германию и Японию.³⁶ Дерегулирование делает иностранные ценные бумаги более доступными для глобальных инвесторов. В течение 80-х гг. международное инвестирование при­обрело широкую популярность, особенно среди пенсионных фондов и среди рас­тущего числа индивидуальных инвесторов. Инвестиционный бизнес отреаги­ровал на это созданием десятков новых международных инвестиционных портфелей. По данным службы Lipper Analytical Service, за этот промежуток вре­мени только в США к уже существующим более чем 40 страновым фондам доба­вились 56 глобальных, 9 глобальных фондов мелких компаний, 107 международ­ных, 27 европейского региона, 23 тихоокеанского региона, 3 латиноамериканских, 6 японских и 3 канадских фонда.³⁷

³⁶К.Дикинсон. Всемирное депозитарное хранение. М.: НОУ-ХАУ фонд. 1995.

³⁷ A. Fridman, R. Wiles. How Mutual Funds Work. N.Y.: Prentice Hall, 1993.

Как отмечалось раньше, глобальные инвесторы могут получить больше дохода на данный уровень риска. В дополнение к этому определенные рынки предлагают лучшие цены, чем другие, давая иностранным покупателям широкие возможнос­ти для поиска необходимых сделок и эффективной ценовой политики. С другой стороны, поскольку экономики США, Англии и Японии более зрелые, чем другие, то можно ожидать, что они будут расти с меньшей скоростью, чем экономики в развивающихся странах. Следовательно, можно ожидать уменьшения риска при вложении в экономики с разными уровнями развития, поскольку различные рын­ки ценных бумаг не двигаются в одном направлении. Степень взаимосвязи цено­вых движений между международными рынками может быть достаточно низкой, особенно между рынками таких развивающихся стран, как Чили, Греция, Индо­незия, Мексика, Филиппины, Таиланд.