Процентной ставкой служат эмпирические исследования, подтверждающие такую зависимость. См.,

например: Хайман Д. Н. Современная микроэкономика: Диализ и применение. T. II. — М.: Финансы и

Статистика, 1992. — С. 218.

Макроэкономика

Системе национального счетоводства (СНС) считаются потребительскими

Расходами.

По экономическому смыслу они являются подлинными инвестициями домашних

Хозяйств, так как приносят им реальный доход (в виде потока услуг).

Например, автомобиль приносит своему владельцу поток реальных доходов

В виде транспортных услуг, персональный компьютер — информационных услуг,

Музыкальный центр — развлекательных услуг и т. п.

Настал черед обратиться к микроэкономическим основам формирования инвестиционного

Спроса, а следовательно, к исследованию распределения реального

Дохода репрезентативного домашнего хозяйства не только между потреблением

И сбережениями, но и инвестициями.

При принятии решения домохозяйство выбирает из следующих альтернатив.

Домохозяйство сберегает непотребленную часть дохода, а сами сбережения

отдает взаймы под процентную ставку (г)1:

YX = CX+ S.

Домохозяйство инвестирует ту часть дохода, которая не предназначена

для потребления. При этом возможны три случая:

А) домохозяйство инвестирует не потребленную часть дохода целиком, не

делая сбережений и не беря взаймы (S = 0);

Б) домохозяйство инвестирует и для реализации инвестиционного проекта

Берет взаймы под процентную ставку (г). Тогда его сбережения представляют

собой отрицательную величину (S < 0);

В) домохозяйство инвестирует одну часть дохода, которая осталась от потребления,

а другую часть оставшегося дохода сберегает (S > 0) и отдает свои

Сбережения взаймы под процентную ставку (г).

В любом из этих трех случаев формально можно записать:

Yt = Ct + 5 + /.

Межвременное бюджетное ограничение инвестирующего домашнего

Хозяйства. Не только уровень реальной ставки процента, объем реального дохода,

Но и величина инвестиционного спроса домашнего хозяйства определяет

Его межвременное бюджетное ограничение.

Для упрощения межвременное бюджетное ограничение инвестирующего домашнего

хозяйства снова рассматривается только для двух периодов по принципу:

Первый (текущий) период соответствует настоящему, второй — будущему.

В первом периоде инвестирующее домохозяйство, которое не имеет никаких

Сбережений, получает доход Yp которому соответствует величина потребления

С{. Во втором периоде оно прогнозирует доход Y2 и планирует объем потребления

С2. Тогда Yx = Ct + S + 1.

Теперь сбережения домашнего хозяйства (S) представляют собой ту часть

Его дохода, которая осталась после расходов на текущее потребление и инвестирование.

Следовательно, для первого периода можно записать:

S = Y X - С { -1. (8.11)

Раздел II. Неоклассическая макроэкономическая модель

Эта альтернатива реализуется в соответствии с моделью межвременного замещения И. Фишера,

Проанализированной в параграфе 8.1.1.1. При этом сбережения могут быть отрицательными, т. е. в первом

Периоде домашнее хозяйство делает долги.

Глава 8. Неоклассическая модель реального сектора в системе координат Y, г (163

Предполагается, что в конце концов домашнее хозяйство израсходует весь

Доход, заработанный за оба периода. Поэтому домашнее хозяйство может увеличить

Объем своего потребления во втором периоде сверх ожидаемого дохода

На величину сбережений, накопленных за первый период (включая процентные

выплаты на них):

С2 = У72 + (1 + г)5, (8.12)

Где г — реальная ставка процента, которая предполагается неизменной в течение

Обоих периодов1; Yl2 — изменившийся реальный доход второго периода вследствие

Инвестиций, сделанных в первом периоде.

Подставив уравнение (8.11) в (8.12) и произведя соответствующие преобразования,

Получим уравнение межвременного бюджетного ограничения в двух

видах:

С2 = Yl2 + (1 + r)(Y{ - С{ - 1) (8.13)

илиС1+^ = У> + 1 7 7 - / - (8.14)

Из полученных уравнений очевидно, что хотя уравнение межвременного

Бюджетного ограничения изменилось вследствие решения домохозяйства инвестировать,

но тангенс угла его наклона по-прежнему остался равным 1 + г.

Теперь текущая стоимость потребления за оба периода в реальном выражении