Напротив, если изменения дохода являются временными, то домашние

Хозяйства будут ожидать, что их перманентный доход в текущем периоде будет

Сформирован в большей степени за счет временных факторов, вызвавших отклонение

Текущего дохода от перманентного, нежели за счет постоянных источников

Перманентного дохода прошлого периода. Для таких потребителей величина X

В уравнении (25.2) будет значительной.

Главный вывод, полученный Р. Холлом, состоит в том, что если теория постоянного

Дохода верна и ожидания потребителей рациональны, то потребление

С течением времени следует траектории случайного блуждания (random walk),

Т. е. изменения потребления с течением времени являются непредсказуемыми.

Этот вывод Р. Холла называют теоремой случайного блуждания. Поясним его с

Помощью прогнозного уравнения для определения ожидаемого уровня потребления,

Которое имеет вид

где Ct — ожидаемое значение величины потребления в периоде t\ Cf — перманентное

Потребление; CTt — временное потребление, отражающее случайное отклонение

Текущего потребления от перманентного вследствие отсутствия точной

Информации о потоке доходов, которые будут получены между завершающими

Моментами периодов t u t — 1.

Уравнение Холла (25.3) интерпретирует теорему случайного блуждания

Следующим образом. Согласно гипотезе постоянного дохода, потребители, сталкиваясь

С колебаниями дохода, прилагают все усилия к тому, чтобы сделать свое

Потребление на протяжении жизни равномерным. Поэтому в каждый момент

Времени они выбирают уровень потребления, исходя прежде всего из величины

Перманентного дохода (Cf). Однако, получая новую информацию относительно

ожидаемого уровня дохода, они перестраивают свои планы в области потребления

В соответствии с величиной ожидаемого значения временного дохода (CTt).

К примеру, если человек неожиданно получил повышение по службе и ожидает,

Что его доход возрастет, то это означает, что текущая предельная полезность его

Потребления для него выше, чем ожидаемая предельная полезность его потребления.

Следовательно, рациональным для него в такой ситуации будет решение

Увеличить текущее потребление. Поступая так, индивид приводит свое текущее

Потребление к тому уровню, который полностью соответствует его ожиданиям.

Если ожидания потребителей рациональны и они оптимально используют всю

Имеющуюся информацию, то пересмотр ожидаемых значений будущих доходов

В течение жизни должен быть непредсказуемым. Поэтому и изменения в уровне

Текущего потребления также должны быть непредсказуемыми.

С учетом выражения (25.2), определяющего величину перманентного дохода,

Прогнозное уравнение Холла может быть переписано в виде

Поскольку произведение MPCLRYpt_{ есть не что иное, как перманентное

Потребление в периоде t — 1, равное Cpt_v то с учетом этого обстоятельства

c t - c pl + c \, (25.3)

С. = MPCLR-(1 - 1) FV, + MPCLR-X-Yt + С\. (25.4)

484 J Раздел VI. Макроэкономическая модель «новых классиков»

Прогнозное уравнение Холла может быть интерпретировано как функция потребительского

спроса с учетом рациональных ожиданий:

Ct= (1 - X)Cpt_x+MPCLRhYt + CTt. (25.5)

Эта функция устанавливает зависимость потребительских расходов домашних

Хозяйств от величины перманентных расходов на потребление и текущего

Дохода.

Воздействие ожидаемых и неожиданных изменений

Дохода на потребительские расходы домашних

Хозяйств

Перейдем к рассмотрению динамики потребительских расходов домашних

Хозяйств в зависимости от ожидаемых и неожиданных изменений дохода.

Как видно из уравнения (25.4), предельная склонность к потреблению фактического

дохода, которая в текущем краткосрочном периоде равна:

MPCSR = XMPCLRJ (25.6)

меньше, чем долгосрочная предельная склонность к потреблению:

MPCSR < MPCLR. (25.7)

Причина того, что краткосрочная предельная склонность к потреблению оказывается

Ниже долгосрочной, состоит в различной реакции домашних хозяйств

На ожидаемые и неожиданные изменения дохода и отсутствии информации о том,

Какое именно изменение дохода имеет место в определенный момент времени.