Методы прогнозирования возможности банкротства

 

Показатели оценки финансового состояния лежат в основе прогнозирования. 1ым кто обратил внимание на возможность прогнозирования банкротства на основе коэффициентного анализа был Бивер в начале 60х годов прошлого века, который преимущественно исследовал возможности прогнозирования банкротства по одному из коэффициентов т.е проблема заключалась в выборе этого коэффициента.

Наиболее распространёнными - метод оценки, вероятности и прогнозирования банкротства во всем мире в последние 50 лет являются модели, включающие не один а совокупность показателей. Известные методы группируются следующим образом.

1. Субъективные A,Z

A методы основаны на экспортной, часто большой оценке. Принимаются в расчёт:

- деловая репутация фирмы

- конкурентоспособность и т.д

Z методы основаны на расчёте определённых отношений между отдельными статьями финансовой отчётности т.е финансовых коэффициентов и их линейных комбинаций.

В прогнозе банкротства эти методы позволяют разделить хозяйствующие субъекты на те у кого высока вероятность банкротства и на те, которые не относятся к зоне риска. Опыт разработки подобных моделей имеется в Англии, это модель Таффлера- Тишоу. Во Франции это модель Конана-Голдера и др странах с развитой рыночной экономикой.

Для США Z методы ещё в 50-60 годы разработал Альтмон- отец современной теории прогнозирования банкротства.

Основные различия между известными моделями:

1. Существуют 2х,4х,5,7-ми факторные модели. Считается что 2х факторные модели прогнозируют банкротство очень грубо, а 7-ми факторные модели могут учитывать признаки банкротства достаточно точно, т.е делать прогноз на 3-5 лет.

2. Набор коэф-тов используется в моделях различных аналитиков, а также в различные периоды различаются. Коэф-ты в 5ти факторных моделях Альтмона, Голдера в 4х фактор модели Тишоу- не пересекаются. В 7ми факторной модели набор коэф-та не только дополнен, но и видоизменён по сравнению с 5ти факторной моделью 50х годов.

3. Взгляды аналитиков на приоритеты того или иного коэф-та значительно различаются. В соответствии с 5 факторной моделью наибольшую важность при прогнозе банкротства для открытых компаний имеет рентабельность активов вес 3,. Наименьшую это соотношение собственного и заёмного капитала 0,6. В модели Тишоу наибольшее значение придаётся отношению прибыли от реал. краткосрочных обязательств вес 0,53. Наименьшее это соотношение к сумме обязательств вес 0,13.

Существуют модели для:

- прогнозирования возможности банкротства в открытых акционерных обществах

- прогнозирования возможности банкротства в закрытых акционерных обществах

Модели 2го типа отличаются тем что не содержат показатели ориентации на рыночную оценку.

Роль этих коэффициентов может быть очень большой при высокой % ставке и относительно малой при низкой %ставке. По этим причинам набор использующих коэффициентов должен время от времени уточняться. Использование одних и тех же моделей для различных отраслей предполагает независимо от отрасли компании функционирования в одних и тех же финансовых ресурсов и оптимальные значения для всех отраслей одинаковы.

Попытки устранить недостатки известных моделей были сделаны в исследованиях Платта который в начале 1990г предложил модель использовавшую экспоненциальную зависимость. Более тонким позволяет: более точно учесть действующие параметры и отсечь те, которые мало влияют на результаты прогноза возможной финансовой несостоятельности. В модели Платта используются коэффициенты отражающие соотношение расчётной величины коэффициенты компании, учитываются возможные отрасли при прогнозировании банкротства. Значительное усложнение модели и учёт более тонких зависимостей не дают ощутимых преимущественных оснований на анализе, т.к прогноз банкротства по модели Платта не является точным. В литературе встречаются модели прогнозирования платежеспособности для Российских предприятий свою модель предложил Ковалёв, её применение возможно с осторожностью.

- спорным предстаёт выбранный круг коэффициентов

- веса не выведены империческим путём на основе обследования организации, а предложены экспертами.

Недостатки модели носят объективный характер, такое обследование в настоящее время представляется из-за неустоящих пропорций в Российской экономике. Возможным путём решения на данном этапе развития рыночных отношений в России является создание системы моделей, ориентированных на более низкий круг однородных предприятий объединённых по какому либо признаку (отраслевому, размерами бизнеса).

Модели и соответствующий набор коэффициентов могут различаться и по целям:

1. Для оценки возможности кредитования

2. Для определения инвестиционного потенциала.