University of South Alabama
В 2000 году корпорация Black & Decker еще не преодолела всех финансовых и организационных проблем, вызванных приобретением за 2,8 млрд. долл. корпорации Emhart в 1989 году. B&D — давно известный на мировом рынке производитель и поставщик механических инструментов и аксессуаров к ним. В 1980-х годах корпорация приступила к реализации программы широкой диверсификации, результаты которой получили противоречивую оценку акционеров. Освоение отрасли мелкой бытовой техники, начавшееся с приобретением у General Electric соответствующего подразделения, поначалу шло успешно, однако в конечном итоге Black & Decker пришлось его продать, потому что оно тормозило развитие корпорации. Затем B&D приобрела производственный конгломерат Emhart с широкой диверсификационной базой. Это приобретение также закончилось не слишком удачно, потому что привело к снижению доходов и поступления наличности и вызвало серьезные управленческие проблемы. За последующие 11 лет Black & Decker добилась успеха лишь в нескольких подразделениях, полученных в результате поглощения Emhart. Компания Black & Decker позиционировалась как диверсифицированный и глобальный производитель и поставщик профессиональных электромеханических инструментов и аксессуаров к ним для индивидуального, коммерческого и промышленного применения; в 2000 году компания была лидером мирового рынка в категориях механических инструментов и аксессуаров, дверных замков и фурнитуры, садового электрооборудования. Одно из подразделений B&D, компания Price Pfister, поглощенная вместе с Emhart и специализирующаяся на сантехнике для ванных комнат и кухонь, за 11 лет (с 1989 года) значительно увеличила свою долю североамериканского рынка и в 2000 году стала на нем третьим по величине производителем сантехники. Кроме того, в 2000 году B&D была мировым лидером в производстве систем механического крепления, применяемых в сборке автомобилей и на других промышленных предприятиях; подразделение по изготовлению этих систем также вошло в Black & Decker при поглощении Emhart. Учитывая, что в бизнес-портфеле B&D было несколько сильных и конкурирующих между собой брэндов, курс ее акций рос медленно; даже в 1990-е годы, в период экономического подъема, рост курса акций B&D заметно отставал от стандартных биржевых индексов — Доу-Джонса и Standard & Poor. На рис. 22.1 показано изменение курса акций B&D в 1985—2000 годах (на рис. 22.1 (Ь) — по сравнению с индексами Доу-Джонса и Standard & Poor), в табл. 22.1 приведены финансовые показатели деятельности компании за 11 лет работы. BLACK & DECKER В ОЖИДАНИИ ЛУЧШИХ ВРЕМЕН В конце 1998 года руководство Black & Decker объявило о завершении почти десятилетнего периода отделения стратегически не соответствующих подразделений, приобретенных вместе ' Copyraght © by John Е. Gamble and Arthur A. Thompson. Все права защищены.
с Emhart в 1989 году. Теперь, по мнению руководства, для B&D должен начаться период процветания и развития, поскольку все внимание менеджмента будет сосредоточено на ключевых компетенциях компании — производстве механических инструментов, сантехники, дверных замков. Глава Black & Decker Нолан Арчибальд в начале 1998 года заявил аналитикам с Уолл-Стрит, что отделение непрофильных подразделений гарантирует B&D значительный рост уже в 1999 и 2000 годах. Говоря о непрофильных подразделениях, Арчибальд имел в виду доставшиеся B&D вместе с конгломератом Emhart компанию True Temper (производство рукояток к клюшкам для гольфа) и предприятие по выпуску оборудования для производства стекла. В частности, глава B&D сказал: “Реструктуризация бизнес-портфеля позволяет нам сосредоточить усилия на самых перспективных подразделениях, обеспечивающих устойчивый Таблица 22.1. Финансовые и производственные показатели Black & Deck! на одну акцию) ]
рост и хорошие финансовые результаты”506. Однако прогноз Арчибальда не сбылся: за исключением кратковременного периода в середине 1999 года, когда цена акции достигла почти 60 долл., реорганизация компании практически не повлияла на биржевые котировки B&D. В январе 2000 года обычные акции компании продавались по самой низкой за последние 52 недели цене. Тем не менее, руководство компании высказывало уверенность, что обновленный бизнес-портфель B&D в ближайшем будущем обеспечит компании такие доходы и прибыль, которые удивят финансовых аналитиков. Нолан Арчибальд, комментируя финансовые итоги компании за 1999 год, сказал: “Мы очень довольны работой компании в этом году, потому что получили рекордные доходы. Это еще раз подтверждает правильность принятого в 1998 году решения о реструктуризации бизнес-портфеля корпорации”507.
|
