Способы размещения ценных бумаг.

Финансовые и инвестиционные институты.

Способы размещения ценных бумаг.

Потоки денежных средств между заемщиком и кредитором могут проходить 3 способами.

1. Прямые потоки денежных средств и ценных бумаг – заемщик продает акции или облигации владельцу денежных средств (инвестору) без посредничества банков или специализированных финансовых институтов.

Эмитент – субъект финансового рынка (государство, организация), выпускающий ценные бумаги в обращение.

Инвестор – субъект финансового рынка (население, банки, организации, паевые фонды), покупающий ценные бумаги с целью сбережения и преумножения (портфельные инвестиции) или с целью получения контроля (стратегические инвестиции).

2. Потоки через инвестиционных посредников, которые помогают эмитентам разместить ценные бумаги, сделать их доступными инвесторам на финансовом рынке.

Посреднические функции без эмиссии собственных ценных бумаг выполняют финансовые брокеры, дилеры, инвестиционные консультанты, банки. Например, в США эти функции выполняют компании «Morgan Stanley», «Merrill Lynch» и др.

Брокер – это физическое или юридическое лицо, заключающее сделки от своего имени, но за счет клиента.

Дилер совершает сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Как правило, в этом качестве выступает инвестиционная компания, которая вкладывает собственные средства в ценные бумаги и совершает сделки по их купле-продаже.

Инвестиционными консультантами в мировой практике являются крупные инвестиционные банки.

Эмитент всегда является продавцом, но не единственным. В роли продавцов могут выступать и посредники. В свою очередь инвесторы и посредники выступают покупателями финансовых активов. Эмитенты и инвесторы являются клиентами финансового рынка, а посредники являются его профессиональными участниками.

3. Потоки через финансовых посредников, которые покупают первичные ценные бумаги и в свою очередь эмитируют собственные.

Цель финансовых посредников - обеспечить наибольшую привлекательность своих ценных бумаг для инвесторов за счет более удобного срока их функционирования по сравнению с первичными ценными бумагами, диверсификации риска, экспертных и аналитических услуг, экономии на масштабах сделок. В роли финансовых посредников на финансовом рынке выступают финансовые институты, аккумулирующие излишки денежных средств предприятий и населения и финансирующие государство и коммерческие компании. Например, паевые инвестиционные фонды, пенсионные фонды.

Фондовая биржа

Фондовая биржа является основным организованным финансовым рынком, т.е. местом, где осуществляются операции с ценными бумагами, а процесс ценообразования происходит стихийно. В настоящее время в мире насчитывается около 150 фондовых бирж. Наиболее крупные из них: Нью-Йоркская (NYSE), Лондонская (LSE) и Токийская (TSE). Торговый оборот NYSE составляет более 14 трлн. долларов в год.

В мировой практике различают 2 основных вида бирж: замкнутая биржа, в торгах которой могут принимать участие лишь члены биржи; биржа со свободным доступом посетителей.

Финансирование деятельности фондовой биржи может осуществляться за счет взносов учредителей; регулярных членских взносов; биржевых сборов со сделок; иных доходов. Биржа может быть организована в форме коммерческой (ОАО "Фондовая биржа "Российская Торговая Система", ЗАО ММВБ) или некоммерческой организации (НП "Фондовая биржа "Санкт-Петербург").

Биржа предоставляет своим участникам помещение для операций с ценными бумагами, оказывает расчетные и информационные услуги.

Крупнейшей в России, странах СНГ и Восточной Европы является Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), по итогам 2004 года торговый оборот по сделкам с акциями составил 2,8 трлн. рублей (100 млрд. долларов), или 80% всего биржевого рынка России. На ММВБ действует общенациональная система торгов на всех основных сегментах финансового рынка — валютном, фондовом и срочном — как в Москве, так и в крупнейших финансово-промышленных центрах России.