Финансы. Неоптимальная структура капитала

Неоптимальная структура капитала

Плохие инвестиционные решения

Отсутствие ответственности за учетную политику

Слабый контроль бюджета

Неподходящее налоговое планирование

Плохое планирование и контроль денежных средств

Напряженные отношения с поставщиками капитала

Несовершенство финансового планирования

Неоптимальная стратегия в сфере формирования источников финансового обеспечения текущей и будущей деятельности

Неэффективн6ость финансовой стратегии формирования активов предприятия, проявляющееся в росте стоимости капитала

 

Вопрос 35Оценка финансового здоровья п/п.

И в нормативных документах, и в различной литературе по финансовому менеджменту рассматриваются различные методы финансовой диагностики, построенные преимущественно на коэффициентном анализе и моделях оценки вероятности угрозы банкротства.

Методы финансовой диагностики в условиях антикризисного управления классифицируют следующим образом:

1. Критерии оценки неудовлетворительной структуры баланса предприятия, установленные для таких показателей, как:

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами.

Дополнением к оценке этих показателей служит анализ коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособности предприятия и суммы платежей по обслуживанию задолженности государства перед этим предприятием.

2. При наличии факта неплатежеспособности и неудовлетворительной структуры баланса проводится детальный анализ документов бухгалтерской отчетности.

Исследуются:

- динамика валюты баланса;

- структура пассивов, наряду с источниками собственных средств и структурой краткосрочной кредиторской задолженности;

- структура активов, в т.ч. в части основных средств и оборотных активов;

- финансовые результаты деятельности.

Отправным документом для проведения расчетов и принятия заключения о финансовом состоянии являются «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса». Распоряжение ФУДН(б) (Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве)) от 12 августа 1994 г. №31 р.

3. Система показателей, принятая к исполнению ФСФО (федеральная служба по финансовому оздоровлению). Приказом ФСФО от 23.01.2001г. №16 утверждены «Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций». На их основе проводится финансовый мониторинг крупных и социально-значимых предприятий.

Основной целью анализа является получение объективной оценки платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности деятельности организации.

4. Метод чистых активов. Позволяет специфическим образом на основе баланса вычислить собственный капитал предприятия.

5) Модели оценки вероятности угрозы банкротства (2-х, 4-х, 5-ти, 7-ми факторные, Альтмана и др.) Могут использоваться для экспресс-анализа кризисного предприятия.

6) Доходный подход оценки стоимости предприятия на основе капитализации доходов или дисконтирования денежных потоков. Предприятие, подлежащее финансовому оздоровлению, сравнивается по экономической стоимости как действующее в рассматриваемой перспективе с суммой, которую можно выручить от его возможной ликвидации.

7) Затратный подход к оценке стоимости предприятия. Позволяет оценить сумму денежных средств, которую собственники могут выручить при ликвидации предприятия.

8) Рыночный подход к оценке стоимости предприятия на основе аналога. Используется мультипликатор «Выручка/Активы».

9) Реструктуризация имущества, капитала и долгов.

10) Методы оценки предпринимательского, финансового и общего рисков бизнеса предприятия. Предпринимательский риск оценивается силой операционного рычага, точкой безубыточности и маржинальной безопасности.

11) Методы факторного анализа. Среди этих моделей в первую очередь выделяют формулу Дюпона для расчета рентабельности активов и собственного капитала, различные модификации формулы для расчета внутренних темпов роста предприятия.

12)Методы инвестиционного анализа, адаптированные к управлению оборотным капиталом: внутренняя доходность операционных денежных потоков, чистый дисконтированный доход, индекс доходности, фактор дельта.