Прогнозирование конъюнктуры

Цель – выбор основных направлений стратегии ИД и формирования инвестиционного портфеля. Основные задачи прогноза состоят в определении так называемых точек роста экономики и связанных с этим направлений инвестиционной активности.

Все это ложится в основу подготовки данных для определения инвестиционной политики предприятия и обоснования принятия решений. Чтобы правильно составить прогноз, необходимо определить:

1) Горизонт прогнозирования

2) Методы прогнозирования

3) Осуществить прогнозный расчет

1. Горизонт прогнозирования

Горизонт м.б. долгосрочным, среднесрочным и краткосрочным. При этом выбор периода разный для всех уровней анализа ИД и предприятий.

· Для предприятий:

Краткосрочный прогноз – 1 год

Среднесрочный – 1-3 года

Долгосрочный – более 3 лет

· Для экономики в целом:

Краткосрочный – более 2 лет

Среднесрочный – 2-5 лет

Долгосрочный – более 5 лет.

Примерно такие же горизонты – для отраслей и регионов.

Процесс изучения инвестиционного рынка может состоять из четырех этапов:

 

— оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка, в результате которой определяется инвестиционный климат и условия инвестиционной деятельности;

 

— оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей экономики для отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности;

 

— оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов для региональной диверсификации инвестиционной деятельности;

 

— оценка инвестиционной привлекательности отдельной фирмы (предприятия) для принятия тактических инвестиционных решений.

 

На основе такого четырехступенчатого анализа и прогнозирования, во-первых, разрабатывается инвестиционная стратегия и, во-вторых, происходит формирование эффективного инвестиционного портфеля.

Наиболее сложным этапом изучения инвестиционного рынка, требующим обширной информации и высокой квалификации исполнителя, является прогнозирование макроэкономических показателей. Оно включает:

· определение перечня наблюдаемых показателей,

· анализ текущей конъюнктуры

· прогнозирование предстоящих изменений.

Перед конкретным инвестором стоит задача выбора объекта инвестирования в отраслях, имеющих наилучшие перспективы развития и наивысшую эффективность. Методические принципы аналогичны изучению рынка в целом. Но при этом необходимо учитывать жизненный цикл отрасли (подотрасли). Кроме перспективности такая оценка включает также показатели доходности и риска; направления и темпы приватизации; экспортный потенциал продукции, уровень ее ценовой защищенности от импорта; инфляционную защищенность вырабатываемых товаров и услуг, другие факторы.

Поскольку каждый инвестиционный проект имеет конкретную направленность, то он с наибольшей эффективностью может быть реализован в регионах, имеющих для этого наилучшие условия. Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов непосредственно связаны с государственной региональной политикой. Целью этой политики является обеспечение эффективного развития отдельных регионов с учетом использования таких факторов, как рациональное использование разнообразных экономических возможностей каждого из них, эффект оптимальной интеграции, территориальное разделение труда и экономическая кооперация. Методика анализа такая же, как и для отраслей, однако, используются другие показатели: уровень общеэкономического развития региона, уровень развития его инфраструктуры, демографические характеристики, уровень развития рыночных отношений и коммерческой инфраструктуры, уровень экологических, криминогенных и других рисков.

И, наконец, заключительным этапом изучения инвестиционного рынка является анализ и оценка инвестиционной привлекательности отдельных фирм (предприятий), рассматриваемых в качестве объекта инвестирования. Она осуществляется в виде анализа его финансового состояния за определенный период, а также оценки внутренних и внешних факторов, влияющих на его развитие. Внешние факторы определяются при всестороннем изучении рынка, спроса, ориентации производства на требования потребителя, адресности выпускаемой продукции. Учет внутренних факторов осуществляется в ходе оценки производственно-финансовых аспектов деятельности предприятия, определении уровня конкурентоспособности выпускаемой продукции.

Такой анализ инвестиционной привлекательности предприятия (фирмы) делится на количественный и качественный: первый — это изучение публикуемой финансовой отчетности, второй — изучение таких неосязаемых факторов, как менеджмент. В практике принятия инвестиционных решений, как правило, доступной является информация только для финансового анализа.

Прежде всего, необходимо изучить сводку доходов. Способность предприятия расширять продажи (общую выручку) — важный индикатор его успешности. Анализ тенденции продаж необходим для выявления основных причин сложившегося финансового положения. Например, повышающая тенденция может отражать действие таких факторов, как: рост цен на продукцию; рост объема производства; внедрение новой продукции; проникновение на новый рынок; консолидация фирмы, приобретенной в ходе поглощения; ввод новых мощностей или реализация программы диверсификации; увеличение доли рынка за счет конкурентов; временное расширение продаж вследствие забастовки на конкурирующей фирме; агрессивное рекламирование продукции; положительное влияние нового закона или правительственного постановления; вход в фазу подъема делового цикла. Располагая такими сведениями, инвестор имеет возможность выделить основные причины изменения продаж и оценить влияние событий на деятельность компании в будущем.