Финансирование выкупаВыкупы финансируются за счет совокупности капиталовложений, обеспечиваемых управляющими, институциональными акционерами и займами. Основные проблемы, возникающие в связи с финансированием выкупа, выглядят следующим образом: • пакет акций обычно составляется из обыкновенных акций, привилегированных акций и обыкновенных акций с фиксированным дивидендом; привилегированные акции обычно приносят фиксированный ежегодный дивиденд; • характер предоставляемых акций связан с имеющимся риском, ожидаемой прибылью и возможностью для инвестора выйти из дела без финансового ущерба; • доля управляющих в акционерном капитале может меняться через механизм пропорциональности; там, где применяется этот принцип, количество обыкновенных акций, выпущенных для управляющих, возрастает, если достигаются определенные показатели по таким критериям, как прибыль или доход; цель этого механизма — обеспечить стимулы для команды управляющих, особенно в том случае, если их доля в акционерном капитале составляет всего лишь незначительный процент финансирования; • необходимо учитывать пути выхода; эти пути особенно важны для финансовых организаций, которым, как правило, необходима гибкость; существует семь основных вариантов путей выхода: 1) ликвидация предприятия; 2) продажа другой организации; 3) выкуп из прибыли, когда управляющие используют прибыль для выкупа доли финансистов; 4) использование управляющими собственных средств для выкупа доли финансистов; 5) частная продажа акций финансистами; 6) торговля акциями между управляющими и служащими; 7) размещение акций на фондовой бирже.
|
