Сущность банкротства организации, его экономический и юридический аспекты. Виды банкротства.
Банкротство является институтом рыночной экономики, который выполняет функции поддержания конкурентной среды и страхование риска предпринимательской деятельности. Банкротство используется для урегулирования взаимоотношений должника и кредиторов в судебном порядке с учетом интересов собственников, работников организации должника, государства и общества в целом. Проблема банкротства носит прежде всего экономический характер и представляет собой крайнее обострение кризиса в деятельности организации, однако решается она в строгом соответствии с действующим законодательством. С экономической т.з. – следствие плохого риск-менеджмента организации, допустившего наступление его экономической несостоятельности, с юридической – возможность правового разрешения острых конфликтов при невозврате ей должником денежных средств кредиторам. Поводом к применению процедуры банкротства является неразрешимый обычными способами конфликт интересов должника и кредиторов. закон определяет банкротство как признанную решение хоз. суда непл/ть организации, которая имеет или приобретает устойчивый характер и влечет за собой проведение мероприятий по ликвидации организации и прекращению ее деятельности. Соответственно факт банкротства устанавливается судом как крайняя мера в цепочке оздоровления организации. Это необходимо для того, чтобы избежать массового банкротства с/х-ия и использовать институт банкротства в качестве крайней меры для разрешения споров должника и кредитора, а также ужесточить основание для подачи заявлений кредиторам для признания должника банкротом. Банкротство может быть обычным и криминальным, вызванным злонамеренным умыслом. Различают сл. виды банкротства: 1. реальное – неспособность организации восстановить свою пл/ть в силу реальных потерь собственного и заемного капитала. Высокий уровень потерь капитала, наличие больших объемов долгов не позволяют такой организации нормально вести х/д, в следствии чего она юр. объявляет себя банкротом и уходит с рынка; 2. неосторожное банкротство - результат принятия неэффективных управленческих решений, а также принятие чрезмерного, неприемлемого для организации риска при отсутствие квалифицированного риск-менеджмента. 3. несчастное банкротство – возникает не по вине должника, а в следствие форс-мажорных обстоятельств. Такой вид банкротства актуализирует реализацию соц. мер экономической поддержки должника. 4. преднамеренное (умышленное) – наступает по вине руководства и/или собственника организации, которые специально продуманными действиями создают или усиливают состояние непл/ти организации, наносят ей экономический вред в своих собственных интересах или третьих лиц. 5. ложное (фиктивное) – имеет место, когда организация объявляет о своей непл/ти с тем, чтобы получить отсрочку или рассрочку платежей по финн. обязательствам, скидки с долгов либо другие уступки со стороны кредиторов, в то время как в действительности она имеет возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме. В экономической литературе можно встретить такое понятие как техническое банкротство – состояние непл/ти организации при значительном превышении суммы активов над размером финансовых обязательств. Это может иметь место в условиях бесконтрольного наращивания размеров дебиторской задолженности, в т.ч. и просроченной ее части, которые начинают превышать величину собственных обязательств организации. Как правило, такая ситуация не приводит к факту признания юридического банкротства, что делает более корректным использования в данной ситуации технический дефолт. Т.о. причины банкротства могут носить как объективный, так и субъективный характер и кроме того, быть как общими, так и весьма специфичными для каждой организации, происходит как из внешней, так и внутренней среды.
50. Одно- и многофакторные модели прогнозирования банкротства организации, их сущность, достоинства и недостатки. Экономистами разных стран предложено множество подходов и методик проведения диагностики ранних стадий наступления банкротства. Эти методики основаны на поиске ретроспективных связей наступления банкротства. Путем сопоставления и обобщения совокупности данных о функционировании в прошлом обанкротившихся организаций и избежавших банкротства. Выделяют две основные группы методов диагностики банкротства: 1. неформализованные (эвристические) 2. формализованные В однофакторных моделях используется какой-либо один финансовый показатель, который принимается за индикатора диагностирования: коэфф. текущей ликвидности, коэфф. рентабельности собственного капитала; коэфф. доля собственных об. ср-в в активах. Для каждого определяется нормативное значение, а его не выполнение свидетельствует о повышении вероятности повышения банкротства. Однако, использование таких индикаторов может приводить к достаточно противоречивым выводам, т.к. при выходе за пределы норматива к-л одного показателя, другие могут иметь нормальное значение. Многофакторные модели – единый показатель, значение которого формируют значения сразу нескольких финансовых переменных. К таким моделям относятся 5-ти факторная модель Альтмана, 4-х факторная модель Тафлера и т.д. Так оригинальная 5-ти факторная модель Альтмана была предложена в к.60-х гг. 20 века и имеет следующий вид: Z = 1,2x1 +1,4х2+ 3,3х3 + 0,6х4+ 1,0х5 х1 – доля собственных оборотных средств в общей сумме активов организации; х2 – рентабельность активов, рассчитанная по ЧП за вычетом дивидендов; х3 – рентабельность активов, рассчитанная по прибыли до вычетов процентов и налогов; х4 – отношение суммарной рыночной стоимости акций организации к общей задолженности; х5 – оборачиваемость активов. Нормативное значение Z-счета было рассчитано по данным статистической выборки, изученной Альтманом совокупности организаций и составила 2,675. Сопоставление этой величины с фактическим значением Z анализируемой организации позволяет судить о возможном в ближайшие 2-3 года наступление банкротства, если Z-счет меньше нормативного значения или позволяется судить о достаточно устойчивом фин. положении, если Z-счет больше. Кроме того, степень вероятности банкротства была детализирована на основе следующей шкалы значений Z-счета:
В основу построения многофакторной модели было положен метод дискрименантного анализа, с помощью которого выявляются различия между группами (между банкротами и не банкротами) и осуществляется прогнозирование путем классификации организаций по принципу максимального сходства. Позднее для получения многофакторных моделей стал широко использоваться множественный регрессионный анализ, суть которого состоит в изучении связей между несколькими независимыми переменными.
51 При формировании кризисного поля финансов организации и пользуют специальную матрицу, которая описывает три базовых состояния, определяющих масштабы кризиса: легкий кризис, глубокий и финансовая катастрофа. По каждому объекту в соответствующем квадрате матрицы производится позиционирование установленного признака или факта его изменения, что в итоге формирует кризисное поле финансов организации и одновременно указывает на наиболее проблемные его участки. Выявленных факт наличия глубоко кризиса и фин. катастрофы требует проведения комплексной, системной диагностики организации и внешней среды с задействованием всех внутренних механизмов выхода из сложившегося состояния. 51. Этапы проведения экспресс-диагностики кризисного состояния организации. Методика построения кризисного поля ее финансов. Экспресс-диагностика кризисного состояния организации представляет собой систему регулярного оперативного изучения состояния и динамики заданных параметров развития организации на предмет обнаружения признаков кризиса и предварительной диагностики его масштабов. Такая диагностика с одной стороны является важнейшим составным компонентом механизма раннего предупреждения кризисных явлений организации, с другой стороны помогает достаточно быстро проследить глубину и характер развития уже наступившего кризиса и разработать адекватные меры реагирования. Основными источниками информации для проведения экспресс-диагностики являются показатели ее фин. отчетности и учета. Методика экспресс-диагностики вкл. этапы: 1. определение объекта наблюдения. В качества таких объектов рассматриваются: · текущие и перспективные потоки платежей, формирование чистого денежного потока в разрезе основной финансовой и инвестиционной деятельности организации · рыночная стоимость организации · структура капитала · состав обязательств по срочности их погашения · состав активов 2. формирование системы показателей и индикаторов · объемные · структурные (относительные) 3. распознавание отдельных сторон кризисных проявлений с помощью методов анализа (горизонтального, вертикального, коэфф-го) 4. формирование кризисного поля финансов организации, которое осуществляется на основе предварительной оценки масштабов кризиса в разрезе всех выбранных объектов 5. формулирование заключения о степени поражения организации кризисом и возможных оперативных мерах по улучшению организации 52.Методические приемы внешнего анализа конкурентоспособности организации на финансовом рынке. при проведении диагностики кризисного состояния находят методики внешнего анализа кредитоспособности организации и ее к/СП на фин. рынке, в частности, это методики кредитного скоринга и многомерного рейтингового анализа. Кредитный скоринг – отнесение рассматриваемой организации к тому или иному классу пл/ти, исходя из фактических значений отдельных показателей ликвидности и фин. устойчивости, установленного экспертами рейтинга каждого показателя в баллах (веса). Например для его проведения м.б. использована сл. система показателей:
Кроме того, к полученным баллам могут применяться повышения с учетом специально оговоренных условий: 1. организации, имеющей отрицательный фин. результат допускающей снижение размера собственного капитала дополнительно присваивается 20 баллов; 2. организации, допускающей превышение установленного норматива остатков гот. продукции более, чем в два раза дополнительно присваивается 10 баллов; 3. организации у которой поступление на расч. сч. носят несистематический характер дополнительно присваивается 20 баллов; 4. организации, отвлекающей СОС в дебиторскую задолженность в дебиторскую задолженность в размерах, превышающей 2-3 мес. объем выпуска продукции доп. присваивается 10-20 баллов. В зависимости от полученных значений в баллах организация относится к одному из 4-х классов пл/ти в соответствии со след. шкалой:
Методика многомерного рейтингового анализа предполагает одновременную оценку совокупности организаций, что позволяет проводить сравнение абсолютных значений финансовых коэффициентов разных организаций и отслеживать степень их близости к эталонным. 53. Методика анализа финансового состояния организации на предмет наличия признаков преднамеренного банкротства. Понятие заведомо невыгодных условий заключения сделки для должника. Определение признаков преднамеренного банкротства производится в случае возбуждения хозяйственным судом производства по делу об экономической несостоятельности (банкротстве) и при наличии оснований у уполномоченного органа предполагать неправомерные действия лиц, имеющих право давать обязательные для должника указания либо имеющих возможность иным образом определять его действия, которые привели к экономической несостоятельности (банкротству) должника. Признаком преднамеренного банкротства является неплатежеспособность должника, вызванная действием (бездействием) лиц, которые имеют право давать обязательные для должника указания либо имеют возможность иным образом определять его действия, а также собственника имущества юридического лица - унитарного предприятия или учредителя (участника) должника. Признаки преднамеренного банкротства могут быть установлены за период не менее 2 лет, предшествующих возбуждению производства по делу об экономической несостоятельности (банкротстве), а также в ходе проведения процедур экономической несостоятельности (банкротства). С целью выявления признаков преднамеренного банкротства проводится анализ финансового состояния и платежеспособности должника, который делится на два этапа: 1. расчет коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами и величины чистых активов; 2. анализ условий совершения сделок должника в течение периода, указанного в части второй пункта 12 настоящей Инструкции, а также в ходе проведения процедур экономической несостоятельности (банкротства), повлекших существенные изменения фактических значений коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами и величины чистых активов. Для целей настоящей Инструкции к заведомо невыгодным условиям заключения сделки для должника могут быть отнесены: занижение или завышение цены за поставляемые (приобретаемые) товары (работы, услуги) по сравнению со сложившейся рыночной конъюнктурой; заведомо невыгодные для должника сроки и (или) способы оплаты по реализованному (приобретенному) имуществу; любые формы отчуждения (обременения обязательствами) имущества должника, если они не сопровождаются эквивалентным сокращением задолженности. 17. В результате проведенного анализа могут быть сделаны следующие выводы: если значения коэффициента текущей ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами и величины чистых активов за анализируемый период существенно не ухудшились, то признаки преднамеренного банкротства отсутствуют; если значения коэффициента текущей ликвидности и (или) коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами и (или) величины чистых активов существенно ухудшились, но в ходе проведения второго этапа анализа финансового состояния и платежеспособности не было выявлено сделок, совершенных на заведомо невыгодных для должника условиях, то признаки преднамеренного банкротства отсутствуют; если значения коэффициента текущей ликвидности и (или) коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами и (или) величины чистых активов существенно ухудшились и в ходе проведения второго этапа анализа финансового состояния и платежеспособности выявлены сделки, совершенные на заведомо невыгодных для должника условиях, то признаки преднамеренного банкротства усматриваются.
54. Концептуальные подходы к обоснованию мер антикризисного управления организацией: их сущность, цели, способы реализации В зависимости от глубины и остроты кризиса, антикризисные меры делятся на меры: 1. предупредительного характера, характерны для ранних стадий и направлены на устранение возникших признаков непл/ти организации 2. меры экстренного реагирования направлены на быструю локализацию падения и восстановления непл/ти в условиях прогрессирующего кризиса 3. меры последующего развития, которые определяются стратегическими управленческими решениями по преодолению глубокого кризиса и предполагают проведение масштабных преобразований среды организации. Меры экстренного реагирования по своей сути носят весьма оперативный характер и, как правило, дают короткий эффект. Основу мероприятий, направленных на ранее предупреждение и последующее развитие составляет обоснование стратегии действий, в рамках которой определяется инновационная и инвестиционная политика организации. Поэтому в зависимости от характера проявления кризиса, его причин и специфики условий, программы АКУ могут разрабатываться на кратко-, средне-. долгосрочную перспективу и охватывать разные стороны организации. Управленческая практика выработала два основных направления реализации мер антикризисного управления: 1) внутреннее оздоровление организации – мобилизация резервов самой организации; 2) привлечение внешней помощи. Каждым направлениям могут быть охвачены разные сферы и процессы организации, в этой связи различают три комплексных блока мероприятий, осуществляемых в рамках АКУ: (организационное преобразование бизнеса, реструктуризация, финансовое оздоровление Каждый из этих блоков направлен на решение проблем, ставших причиной наступления кризиса и поэтому больший эффект достигается при взаимном сочетании и согласованной реализацией мероприятий, составляющих разные блоки. 55. Стратегии реализации антикризисных мер. Типы стратегического поведения организации в условиях кризиса. Существуют разные стратегии антикризисного управления: 1) предупреждение кризиса и подготовка к его появлению 2) выжидание зрелости кризиса для успешного решения проблем по его преодолению 3) противодействие кризису и замедление его процессов 4) стабилизация позитивных условий развития по средством использования резервов и дополнительных ресурсов 5) последовательный вывод из кризиса 6) предвидение и создание условий для устранения последствий кризиса Выбор той или иной стратегии определяется характером и глубиной кризиса, состоянием внешней среды, фин. возможностями организации, уровнем и качеством менеджмента, направленностью интересов собственников. При этом выделяют три основных типа стратегического поведения, которых может придерживаться организация: 1. консервативный – сохранение целостности организации и уже достигнутого ею положения на рынке. Такой тип является оправданным, если большинство причин, вызвавших кризис, являются внешними, не связанными с внутренней деятельностью организации 2. тип постепенных изменений в деятельности в целях поддержания к/сп на освоенных рынках. Такой тип характерен для растущих организаций, которые растут на перспективных рынках и для организаций, находящихся на ранних стадиях кризиса 3. тип радикальных преобразований, которые осуществляются в направления повышения к/сп организации путем разработки специальных программ реструктуризации и реорганизации бизнеса. Характерно для организаций, переживающих острые кризисы, которые вызваны внутренними проблемами и противоречиями. 56. Программы антикризисного управления организацией: понятие, комплекс мер, содержание, основные направления осуществления. Программа антикризисного управления – комплекс взаимоувязанных и согласованных во времени и пространстве мер экономического и организационного характера, направленных на стабилизацию деятельности организации в условиях кризиса, укрепление ее финансового состояния и адаптацию к вновь формирующимся условиям ведения бизнеса. В зависимости от глубины и остроты кризиса, антикризисные меры делятся на меры: 4. предупредительного характера, характерны для ранних стадий и направлены на устранение возникших признаков непл/ти организации 5. меры экстренного реагирования направлены на быструю локализацию падения и восстановления непл/ти в условиях прогрессирующего кризиса 6. меры последующего развития, которые определяются стратегическими управленческими решениями по преодолению глубокого кризиса и предполагают проведение масштабных преобразований среды организации. Меры экстренного реагирования по своей сути носят весьма оперативный характер и, как правило, дают короткий эффект. Основу мероприятий, направленных на ранее предупреждение и последующее развитие составляет обоснование стратегии действий, в рамках которой определяется инновационная и инвестиционная политика организации. Поэтому в зависимости от характера проявления кризиса, его причин и специфики условий, программы АКУ могут разрабатываться на кратко-, средне-. долгосрочную перспективу и охватывать разные стороны организации. Различают следующие ситуации, которые определяют методические подходы к программированию: 1. организация находится в состоянии глубокого кризиса, что требует поиска обоснования комплекса взаимосвязанных мер стратегического и оперативного характера, которыми должны быть охвачены все ее направления деятельности и процессы; 2. текущее положение организации является удовлетворительным, но прогнозы деятельности неблагоприятные, в этом случае программа АКУ становится реакцией на негативные изменения; 3. текущее положение прогнозы в целом благоприятны, хоз. деятельность ориентирована на наращивание отрыва от конкурентов и создание уникальных конкурентных преимуществ, что повышает общий рисковый фон рыночного поведения, в этом случае ранняя диагностика кризиса открывает широкие возможности для выбора и маневрирования антикризисными мерами, в т.ч. улучшающими стратегические конкурентные позиции организации; Управленческая практика выработала два основных направления реализации мер антикризисного управления: 3) внутреннее оздоровление организации – мобилизация резервов самой организации; 4) привлечение внешней помощи. Каждым направлениям могут быть охвачены разные сферы и процессы организации, в этой связи различают три комплексных блока мероприятий, осуществляемых в рамках АКУ: 1. организационное преобразование бизнеса 2. реструктуризация 3. финансовое оздоровление Каждый из этих блоков направлен на решение проблем, ставших причиной наступления кризиса и поэтому больший эффект достигается при взаимном сочетании и согласованной реализацией мероприятий, составляющих разные блоки.
|
