Задачи, виды, способы проведения реструктуризации кризисной организации.

Реструктуризация – структурная перестройка отдельных сторон деятельности организации с целью достижения эффективного распределения и использования ее ресурсов.

Основными задачами проведения реструктуризации являются:

1) обеспечение дееспособности организации в краткосрочном периоде;

2) минимизация потерь рыночной стоимости организации по сравнению с докризисным уровнем;

3) создание условий для устойчивого функционирования организации и повышения ее к/сп в перспективе.

Различают следующие виды реструктуризации:

Ø реструктуризация имущественного комплекса – изменение состава имущества в целях снижения порога безубыточности и оптимизации расходов организации путем максимальных сокращений малодоходных и недоходных активов в их совокупной величине. Основными способами проведения такой реструктуризации является: продажа или сдача в аренду неиспользуемого недвижимого имущества, продажа или сдача в аренду неиспользуемых материальных активов (залежалых товаров), продажа объектов социальной и коммунальной инфраструктуры.

Ø реструктуризация собственности – структуры собственников организации с целью: концентрации капитала в руках внешних собственников, что будет способствовать ужесточению контроля над менеджментом; с целью увеличения доли собственного капитала, принадлежащий руководству организации, что будет стимулировать менеджмент к обеспечению долгосрочных перспектив развития организации; с целью передачи определенной части капитала в руки наиболее ценных работников организации, что повысит их заинтересованность в результатах деятельности организации; с целью привлечения государства, что в ряде случаев позволяет сохранить его контроль над стратегически значимыми ресурсами и решить какие-либо социальные проблемы.

К числу основных способов реструктуризации собственности относятся дополнительный выпуск акций или выкуп собственных акций с последующим их аннулированием или продажей стратегическому инвестору.

Ø реструктуризация задолженности – комплекс мероприятий, нацеленных на сокращение обязательств организации перед контрагентами, перед бюджетом, внебюджетными фондами, который проводится в целях ее финансового оздоровления, основными способами проведения реструктуризации задолженности являются:

1) зачет взаимных платежных требований путем погашения взаимных обязательств организации, в т.ч. через привлечение третьих лиц;

2) передача долговых обязательств путем продажи третьим лицам права требования долговых обязательств в полном объеме или по частям;

3) перевод краткосрочных обязательств в долгосрочные с перенесением сроков платежей на период более года, что улучшит показатели краткосрочной ликвидности;

4) списание задолженности организации по обязательствам перед контрагентом без оплаты;

5) погашение задолженности залогом имущества, которое находится в распоряжении организации.

Как отдельных вид рассматривается реструктуризация долга – изменение в условиях долгового контракта, в соответствии с которыми кредитор предоставляет должнику какую-либо уступку, льготу, в т.ч. соглашается на увеличение сроков погашения, временную отсрочку некоторых очередных платежей, принимает меньший платеж и т.д.

Ø реструктуризация организационной структуры организации – изменение состава ее управленческих подразделений перераспределение полномочий и ответственности между подразделениями и устранения дублирования функций. Целью проведения его является повышение уровня управляемости организации и оптимизация ее управленческих расходов. Основные способы проведения: ликвидация или расформирование неэффективных управленческих структур, создание новых подразделений, объединение отдельных подразделений, выделение.

Необходимым условием программы реструктуризации является получение экономического эффекта от ее проведения уже в краткосрочной перспективе, что должно стать стабилизацией хозяйственной деятельности организации.

59. Механизм финансового оздоровления организации, этапы его реализации.

Поскольку внешнее проявление кризиса в той или иной форме проявляются через финансовые показатели деятельности организации, то любая программа АКУ содержит меры финансового оздоровления. Основная ее цель состоит в восстановлении утраченных организацией финансового равновесия, репутации на финансовом рынке инвестиционной привлекательности. В зависимости от глубины и характера проявления кризиса выполнения этой цели требует концентрацию усилий на решения таких задач как:

1) Выход в кратчайшее время на безубыточное функционирование

2) обеспечение роста выручки от реализации

3) формирование в необходимом объеме финансовых ресурсов

4) оптимизация денежного оборота

5) увеличение прибыли при заданном уровне финансового риска.

Применение механизма финансового оздоровления предполагает этапность, которая вызвана спецификой решаемых на каждом этапе задач:

1. восстановление пл/ти организации – самая неотложная задача, ее выполнение означает возобновление способности организации к осуществлению всех платежей по текущим финансовым обязательствам: 1. уменьшение размеров текущих внешних и внутренних финансовых обязательств обеспечение снижения объема отрицательного денежного потока в краткосрочном периоде, что достигается по средствам пролонгации краткосрочных кредитов, реструктуризации их портфеля, сокращения расходов на приобретения материалов и инвентаря, оптимизации отдельных статей тек. затрат и проч. 2. увеличение суммы денежных средств, обеспечивающих погашение просроченных и исполнения обязательств, достигается путем …ликвидных средств в денежные средства

2. восстановление финансовой устойчивости – устранение либо ограничения причин, которые вызвали непл/ть организации. Эта задачи считается выполненной, если организация вышла на целевые показатели финансового равновесия, которые определены планируемой структурой капитала, ориентированной на сбалансированность потребности и наличия денежных средств в обороте. Восстановление фин. устойчивости относится в уровню задач, которые решаются в среднесрочном периоде с помощью приемов: сокращение необходимого объема потребления фин. ресурсов через сокращение выпуска нерентабельной продукции, сокращение подразделения аппарата правления, сокращение подсобных и вспомогательных подразделений, через увеличение собственных фин. ресурсов организации через увеличение объемов продаж рентабельной продукции, снижение различных родов потерь и брака в производстве, оптимизации ценовой, эмиссионной, амортизационной, налоговой политики и др. мер. ем больше будет положительный разрыв между притоком и оттоком денежных средств, тем быстрее организация достигнет пл/ти.

3. обеспечение фин. равновесия (стабильности) организации в долгосрочном периоде. Задачи: создание предпосылок для роста рыночной стоимости организации. Эта задача решается в том случае, если организация в длительном периоде создала условия для своего самофинансирования, развития операционной деятельности и способна управлять своим финансовым риском. Для этого применяются меры, как разработка и реализация стратегии финансирования бизнеса, в т.ч. через поиск и привлечение стратегических инвесторов, повышение качества и освоение выпуска новых видов продукции, внедрение ресурсосберегающих технологий, строгое выполнение долговых обязательств с партнерами, освоение технологий фондовых рынков и создание эффективных систем риск-менеджмента и финансового менеджмента.

60. Направления рационализации работы финансовых служб организации в процессе ее финансового оздоровления. Преимущества и «побочные эффекты» использования услуг внешних кредиторов в процессе финансового оздоровления организации.

Механизм фин. оздоровления основан на задействовании в первую очередь финансовой стабилизации внутренних резервов. Их эффективное применение позволяется не только избежать процедуры банкротства, но и ограждает организацию от усиления зависимости от заемного капитала и способствует ускорению процедур восстановления организации с меньшими затратами. Использование услуг внешних инвесторов всегда несет в себе некие побочные эффекты, т.к. любой кредитор руководствуется собственными экономическими интересами. Так, при проведении реструктуризации задолженности организация получает следующие преимущества:

1. уменьшение текущих %-х платежей;

2. увеличение срока возврата заемных средств;

3. снижение уровня финансового риска на основе изменения структуры задолженности;

4. получение дополнительной ликвидности на период антикризисных мер;

5. ликвидация части или полной стоимости долга;

6. укрепление стратегического партнерства с кредитором.

Недостатки:

1. увеличение %-ой ставки по кредиту;

2. дополнительные поручительства и гарантии о стороны собственников кризисной организации;

3. введение дополнительного обеспечения залогов;

4. ведение фин. контроля заемщика со стороны кредитора;

5. участие кредитора в распределении прибыли;

6. участие кредитора в капитале организации.

Важным направлением реализации внутренних резервов фин. оздоровления организации является рационализация деятельности фин.

1) формирование эффективной системы фин. планирования, т.е. постоянный анализ выполнения и разработка планов доходов и расходов организации, наличие и движение ден. средств перспективного баланса;

2) максимально эффективное управление долгами организации: составление реального графика их погашения, принятие своевременных мер по взысканию долгов с дебиторов и по реструктуризации дебиторской задолженности;

3) оптимизация структуры капитала с позиции минимизации его стоимости, в т.ч. через ориентацию дешевых внешних источников финансирования;

4) провед обосн-ной дивидендной политики, в т.ч. ч-з резерв-ие приб и ее реф-ие на поддержание бизнеса и укрепление доверия к орг-ии со стороны собс-ов и кредиторов;

5) выделение наиболее важных участков финансовой работы и концентрация усилий на их результативности;

6) проведение постоянного финансового контроля за выполнением планируемых показателей деятельности и ведением финансового документооборота.

1. разовые меры, предусматривающие однократные действия по улучшению ситуации (сокращение и перерасп-ие должностей, продажа неиспользуемых активов, изменение графиков финансирования, прекращение реализации или, привлечение разовых вливаний собственников, остановка производств и прочее)

2. неотложные меры, вы-ие кот предусм-ых в течение всего периода опер.

В процессе реализации принятой программы оперативного оздоровления необходимо соблюдать следующие требования:

1) фокусирование на КП организации

2) сохранение ключевых партнеров и сотрудников

3) оптимизация расходов

4) максимальное проявление гибкости в управлении

5) недопущение снижения качества