Еврорынки и евровалюта.
Еврорынок — это часть мирового рынка валют и заемных капиталов, на которой операции осуществляются в евровалютах.
Рис. 7.1. Структура еврорынка Евровалюта — это валюта, которая размещается в иностранных банках, расположенных за пределами страны — эмитента данной валюты. Операция, в результате которой появляется евровалюта, является банковским депозитом. К евровалюте относят также средства, которые банк набирает взаймы своим клиентам в валюте, которая отличается от валюты страны местонахождения данного банка. Например, евродоллар - это доллар, размещенный в банка вне территории США. Пристава «евро» совсем не означает того, что указанная валюта находится в Европе, которая ею владеют европейцы или что она размещенная в европейском банке. Он определяет лишь территориальное размещение банка, который принимает вложение, которое не совпадает с территорией, где валюта эмитирована, имеет официальный курс и есть законным платежным средством. Т.е. евродолларом одинаково будет называться доллар, размещенный бразильцем в японском банке. Операция с евродолларом не регламентируется со стороны США (страны - эмитента валюты). Приставка «евро» свидетельствует о том, что национальная валюта вышла из-под контроля национальных валютных органов, в частности центрального банка-эмитента. Это означает, что евродолларом всегда будет доллар, размещенный американцем в банке, который расположен в Германии. И наоборот, доллар, размещенный в США немцем, даже в иностранном банке (например, в отделении немецкого банка), не будет называться евродолларом. Такого рода операция представляет собой внутреннее американское вложение, которое полностью подчинено законодательству США. Определяющим моментом являются местонахождения банка, который принимает депозит. Для того чтобы быть евровалютой, необходимо, лишь бы валюта была размещена в банка, расположенному вне страны ее эмиссии. Причем местонахождение банка не определяет его государственной принадлежности и статуса. Банк может быть как местным главным учреждением, так и филиалом или даже простым отделением иностранного банка. Итак, доллар, размещенный американцем в немецком отделении американского банка, будет евродолларом. Банки, которые регистрируют в своем балансе операции с евровалютой, называют евробанками. Любое банковское учреждение может играть роль евробанкира в той части своих операций, которые она проводит с евровалютой. В первой половине ХХ ст., в период между двумя войнами, депозиты и займы в американских долларах и фунтах стерлингов уже использовались европейскими банками. Тем не менее объем соглашений были весьма незначительным, чтобы можно было говорить о создании настоящего рынка. · международные валютно-финансовые организации; · мировой частный рынок валют и ссудных капиталов. К первой относят валютные фонды и инвестиционные учреждения глобального (МВФ, СБ) и регионального характера (Арабский валютный фонд, ЕБРР, Африканский, Исламский и другие банки развития). Вторая представленная рынком евровалют, которые за объемами операций значительно превышает все другие. Так, состоянием на 90-середину х лет национальные институты кредитования экспорта за весь послевоенный период предоставили займов на сумму свыше 1 трлн долл., международные валютно-финансовые организации - на сумму 0,5 трлн долл., а годовой объем займов, предоставленных рынком евровалют, достигал почти 20 трлн долл. Считается, что появлению в 1950-середине х лет рынка евровалют оказывало содействие беспокойство социалистических стран и прежде всего СССР по поводу того, как на более удобных условиях и с минимальным правовым и политическим риском разместить официальные долларовые резервы. Руководители этих стран не желали размещать доллары на американском рынке (данная операция представляла собой внутренний вклад в долларах) через опасение блокировать или заморозить эти суммы в случае острого политического кризиса. Отсюда - появление идеи вкладывать эти доллары за границы США, в европейские банки (или те, что расположенные в Европе), что предоставляло операции большую надежность в правовом аспекте. Ведь осуществленный таким образом международный вклад (или евродепозит) не подпадал под американскую юрисдикцию. Когда европейские банки (евробанки) принимали вклады своих клиентов из Восточной Европы в долларах (евродолларах), они предоставляли их взаймы другим заемщикам, которые желали обеспечить себя американской валютой. Выполняя традиционную роль своего рода посредника, евробанки оказывали содействие возникновению рынка евродолларов: источником средств были евродепозиты или депозитные евросертификати, тогда как использование их осуществлялось в форме займов или еврокредитов. Рынок евродолларов имел значительный успех. Объем депозитов, который составлял несколько миллиардов долларов на 60-начала х лет, достиг почти 80 млрд долл. в 1970 г., превысил 600 млрд долл. в 1979 г., 3500 млрд долл. — на конец 1989 г. и 9000 млрд долл. — на конец 1997 г.
13. Валютная политика государства: понятие, цели, виды, основные инструменты. Валютно-финансовый механизм внешнеэкономических связей любой страны тесно связан с ее валютной политикой. В условиях дерегулирования мировых валютных рынков либерализация валютной политики стран с развитой рыночной экономикой, с одной стооны, учитывает произошедшие структурные изменения в мировой валютной системе, а с другой стороны, обеспечивает комплекс мер, направленных на оперативное управление валютным курсом, деятельностью валютного рынка и международной валютной ликвидностью. Механизмом реагирования на изменения, произошедшие в мировой валютной системе и на национальных валютных рынках, стало валютное регулирование, которое представляет собой комплекс мер в сфере международных экономических отношений, направленных на упорядочение движения валютных потоков как внутри страны, так и на мировом валютном рынке. Валютное регулирование органично интегрируется в систему денежно-кредитного регулирования и позволяет странам, используя законы рынка, разрешать противоречия внутренних и внешних приоритетов экономической политики. Изменения в движении международных потоков денег и капиталов оказывают влияние на состояние платежного баланса страны и воздействие на валютный курс в зависимости от того, как валютное регулирование скоординировано с различными направлениями макроэкономической политики. Являясь важным связующим звеном национальной экономики с мировой, валютное регулирование позволяет, с одной стороны, с большей эффективностью использовать все преимущества от участия в мирохозяйственных связях, а с другой стороны, ограничивать негативные воздействия мирового рынка на снижение курса национальной валюты, приостанавливать бегство национальных и зарубежных инвестиционных капиталов, защищать национальных производителей и экспортеров от международной конкуренции. Таким образом, валютное регулирование вместе с валютным контролем являются важной частью механизма, обеспечивающего экономическую безопасность национального хозяйства и развитие ее внешнеэкономических связей. Важное место валютного регулирования в экономической политике, страны определяется следующими целями валютной политики, которые могут быть с его помощью достигнуты: 1. поддержание стабильности национальной денежной единицы и обеспечение инфляционного экономического роста; 2. обеспечение системы взаиморасчетов с другими странами; 3. обеспечение перелива капиталов между отраслями и между странами; 4. создание условий для сбалансированности платежного баланса; 5. формирование золотовалютных резервов страны. Для стран с переходной экономикой как важнейшую цель валютной политики еле дует выделить необходимость также финансовой и экономической стабилизации, без которых невозможно достижение названных целей. Валютное регулирование в этом случае является частью механизма финансовой стабилизации.
|
