Тема 5. Методи оцінки фінансових активів

Мета заняття: засвоєння основних теоретичних положень та правових засад щодо використання фінансових активів, а також оволодіння і засвоєння студентами методологічних основ з оцінки ринкової вартості фінансових активів, їх доходності і ризику.

Теоретична частина

 

Питання для розгляду на практичному занятті:

 

1. Інвестиційне середовище та його елементи.

2. Класифікація облігацій та види доходності облігацій.

3. Визначення ціни облігації та фактори, що впливають на неї.

4. Оцінка привілейованих акцій.

5. Оцінка вартості звичайних акцій:

a. Модель з постійними дивідендами

b. Модель з постійним приростом дивідендів

c. Модель із змінним приростом дивідендів

d. Використання МОКА для оцінки вартості акцій

Питання для самостійного вивчення:

(перевіряються на практичному занятті)

 

1. Діяльність банків на фінансовому ринку

2. Особливості функціонування небанківських кредитних установ

3. Загальні принципи створення та діяльності недержавних пенсійних фондів

4. Загальна характеристика діяльності установ із страхування життя.

 

Час обговорення теоретичних питань 30 хвилин.

 

Практична частина

Розв’язання задач:

Завдання 1.

Останній раз компанія сплатила по кожній звичайній акції 1,8 дол. дивідендів. Керівництво компанії сподівається, що дивіденди на звичайні акції зростуть на 6%. Визначте ціну акції, якщо необхідна ставка доходності дорівнює 11%.

 

Завдання 2.

Якщо річний дивіденд на привілейовану акцію дорівнює 5 дол., а дисконтна ставка становить 7%, яка вартість цієї акції? А якщо дисконтна ставка зростає до 10%?

 

Завдання 3.

За допомогою МОКА та наведених даних визначте вартість акцій компанії:

- останні щорічні дивіденди, які сплачувала компанія, були 12,30 дол.;

- постійний щорічний приріст дивідендів становить 2%;

- коефіцієнт бета компанії дорівнює 1,20;

- ставка доходу на ринковий портфель становить 14%;

- ставка доходу на державні облігації 9%.

 

Завдання 4.

Компанія сплачує річний дивіденд у розмірі 12,0 дол. на акцію. Приросту дивідендів не очікується. Необхідна ставка доходу від акцій 10%. Якою повинна бути ціна звичайної акції?

 

Завдання 5.

Доходи і дивіденди на звичайні акції компанії "Арта" щорічно зростали на 3%. Протягом найближчих років компанія збирається зберегти темпи приросту. Останні щорічні дивіденди складали 8,2 дол. на акцію. Визначте вартість звичайних акцій компанії "Арта" по таких необхідних ставках доходу:

8%, 10%, 4%.

 

Завдання 6.

Скільки Ви заплатили б за привілейовану акцію з щорічним дивідендом в 0,9 дол., якщо на ринку схожі акції дисконтуються під 12%.

 

Завдання 7.

Компанія випустила облігацію на 10 років номінальною вартістю 1000 грн, купонною ставкою 9%.

а) Підрахуйте вартість облігації через рік після випуску, якщо дисконтна ставка на ринку становить 12%.

б) Визначте ціну облігації, якщо дисконтна ставка становить 8%,а до погашення облігації залишилось 9 років.

в) Підрахуйте вартість облігації через рік, якщо дисконтна ставка на ринку залишилась незмінною і дорівнює 8%.

 

Завдання 8.

Компанія "Форд" випускає п'ятирічну облігацію з номінальною вартістю 2000 дол. і купонною ставкою 12%. Підрахуйте вартість облігації через два роки після випуску, якщо дисконтна ставка для подібних облігацій на ринку дорівнює 10%.

 

 

Заняття 5.