Модель распределения акционерной собственности народного предприятия

В мировой практике для открытых акционерных обществ типичны две базовые модели распределения акций:

1. Модель, в которой 20—30% акций иммобильны, на­долго оседают в нескольких руках и фактически формиру­ют контрольный пакет акций, а 70—80% акций распыле­ны по мелким инвесторам, подвижны, часто выносятся на рынок и легко переходят от одного владельца к другому. В этой модели титул собственника как бы размыт, он при­сущ фактически владельцам крупных пакетов, так как они способны определять решения по основным вопросам дея­тельности общества или во всяком случае блокировать при­нятие неугодных им решений по важнейшим вопросам. Распространению такой модели в российской экономике содействовала политика приватизации, поощряющая при­обретение крупных пакетов акций руководителями прива­тизируемых предприятий.

2. Модель, в которой постоянным владельцам принадле­жат 70—80% акций, а остальные 20—30% принадлежат мелким инвесторам, продаются в розницу и рассматрива­ются покупателями как способ вложения свободных средств. В этой модели титул собственника вполне опреде­лен — это постоянные владельцы крупных пакетов акций. В российской экономике реализации такой модели содейст­вовала ориентация программы «денежной» приватизации на стратегических, в том числе иностранных, инвесторов.

Для России типична также модель, в которой 51% ак­ций принадлежит трудовому коллективу, владеющему, та­ким образом, контрольным пакетом акций. Остальные 49% размещены свободно и в большинстве случаев принадлежат внешним акционерам. Эта модель распределения ак­ций сложилась в период чековой приватизации. Однако она не предотвращает глубокого имущественного расслое­ния участников коммерческих организаций. Крупные па­кеты акций оказались на многих предприятиях в руках администрации, которая и является фактическим собст­венником.

Модель распределения собственности народного пред­приятия коренным образом отличается от перечисленных моделей. Эти отличия состоят в следующем:

1. Работникам предприятия принадлежит более 75% ак­ций, внешним акционерам (физическим и юридическим лицам) — менее 25%. Максимальная доля акций народно­го предприятия в общем количестве акций, которой могут владеть в совокупности физические лица, не являющиеся работниками народного предприятия, и/или юридические лица, определяется уставом. Преимущество такого соотно­шения состоит в том, что работники предприятия играют в этом случае решающую роль в управлении предприяти­ем, в том числе в распределении прибыли. Внешние акци­онеры при этом не имеют возможности блокировать, во­преки интересам трудовогб коллектива, принятие общим собранием акционеров решений по важнейшим вопросам деятельности предприятия. Недостатком такой модели яв­ляется сужение возможностей самофинансирования за счет выпуска дополнительных акций, так как размещение ак­ций среди работников предприятия всегда ограничено их доходами. Это приводит, как уже было сказано выше, к ограничению области распространения данной модели рас­пределения акций производствами, не требующими круп­ных инвестиций для своего развития.

2. Обеспечивается социальная справедливость распределе­ния акций среди работников предприятия. Это достигается благодаря установлению в Федеральном законе ряда норм:

.ограничение максимальаой доли акций народного предприятия в общем количестве акций, которой может владеть один работник народного предприятия. Эта доля определяется уставом из условия, что номинальная стои­мость доли не может превышать 5 процентов уставного капитала (уставом максимальная доля может быть умень­шена). Следовательно, ни один из работников предприятия при принятии решений общим собранием акционеров го­лосованием по принципу «одна акция — один голос» не будет иметь более 5% голосов, а также получать более 5% от общей суммы выплачиваемых дивидендов;

.доля акций народного предприятия в общем количе­стве акций, которой может владеть в момент его создания работник преобразуемой коммерческой организации, долж­на быть равна доле оплаты его труда в общей сумме оп­латы труда работников за предшествующие созданию на­родного предприятия 12 месяцев. Договором о создании народного предприятия может быть предусмотрен иной по­рядок определения этой доли. По такому же принципу рас­пределяются среди работников предприятия дополнитель­ные акции, выпущенные народным предприятием, и ак­ции, выкупленные у его акционеров. При этом порядок оп­ределения сумм оплаты труда работников, а также поря­док наделения их акциями народного предприятия утверж­даются общим собранием акционеров. Решение принима­ется по принципу «один акционер — один голос»;

.число работников, которые не являются акционерами народного предприятия (работники-неакционеры), за от­четный финансовый год не должно превышать 10 процен­тов численности работников предприятия, в противном случае народное предприятие подлежит преобразованию в коммерческую организацию иной формы либо ликвидации. Вновь принятые работники, проработавшие в народном предприятии более 3-х месяцев (уставом НП этот период может быть увеличен, но не более чем до 24 месяцев), при­обретают право наделения их акциями наряду с работни­ками-акционерами, что создает дополнительные стимулы для поступления на работу в народное предприятие. Пред­приятие в этом случае получает возможность отбора жела­ющих поступить на работу;

.уволившийся работник-акционер обязан продать по договорной цене свои акции работникам предприятия ли­бо предприятию, а последнее — обязано выкупить эти ак­ции. Эта норма, наряду с защитой прав увольняющегося работника, призвана стабилизировать распределение ак­ций и содействовать усилению трудовой мотивации, а так­же снижению текучести кадров;

.работник-акционер имеет право продать по договор­ной цене часть своих акций (до 20%), а акционер, не яв­ляющийся работником предприятия, — принадлежащие ему акции акционерам народного предприятия или само­му предприятию, а в случае их отказа — работникам народного предприятия, не являющимся его акционерами. Только само народное предприятие имеет право продавать акции физическим лицам, не являющимся его работника­ми, или юридическим лицам из числа акций, находящих­ся на его балансе. Эти нормы призваны стабилизировать состав акционеров народного предприятия;

.не допускается продажа акций народного предприя­тия, находящихся на его балансе, генеральному директору народного предприятия, его заместителям и помощникам, членам наблюдательного совета и членам контрольной комиссии. Уставом может быть определен дополнительный перечень лиц, которым не допускается продажа акций на­родного предприятия. Эта норма призвана предотвратить возможность создания преимуществ в распределении акций в пользу администрации и тем самым не допустить приоб­ретения администрацией статуса фактического собственни­ка или статуса блокирующего меньшинства.

Модель распределения акционерной собственности НП иллюстрируется схемой 4.11.