ПОНЯТИЕ КАПИТАЛА И ИНВЕСТИЦИЙ

В практическом смысле «капитал» — это действующий (вложенный в дело) источник дохода, дающий общест­венно полезный эффект. Превышение поступающих от ис­пользования капитала средств над вложениями образует прибыль. Направление ее части на развитие производства означает капитализацию (реинвестирование) прибыли {схема 9.1).

Двойственность понятия капитала (как производствен­ного фактора) определяется структурой баланса предприя­тия (схема 9.2). Если рассматривать пассив, то можно вы­делить собственный капитал предприятия, то есть те фи­нансовые средства, которые предприятие (предпринима­тель) создает себе само, и чужие (заемные) средства, обра­зующие чужой капитал.

Со стороны актива можно выделить денежный капи­тал (финансовые средства) и вещественный (реальный) ка­питал. Предоставление денежного капитала для покупки средств производства называется финансированием, пре­вращение денежного капитала в реальный капитал — ин­вестированием.

Схема 9.1. Воспроизводство капитала

С х е м а 9.2. Движение капитала в производстве

 

Средства производства длительного пользования надол­го привязывают финансовые средства к производству, по­этому плата за пользование таким капиталом высока: име­ют место издержки финансовых средств на процент и про­изводственного капитала на амортизацию и ремонт. Эти издержки возникают независимо от количества производи­мой продукции, то есть являются постоянными. Если в ка­питалоемком производстве фактор «капитал» все время оказывается незагруженным, то постоянные издержки рас­пределяются на меньшее количество продукции, что ведет к росту полных издержек на единицу продукции, сниже­нию прибыли и рентабельности капитала (рис. 9.1). Произ­водительность предприятия определяется не только коли­чественными характеристиками производственного факто­ра «капитал» (числом зданий, машин, станков, транспорт­ных средств и т. д.), но и его качеством. В современном производстве технологическое оборудование быстро «старе­ет» и, будучи физически неизношенным, уже не может обеспечить выпуск товаров, потребных рынку (моральное старение). Поэтому законодательство и деловые обычаи во многих случаях допускают ускоренную амортизацию обо­рудования, то есть ускоренное уменьшение величины ка­питала по его физическому и моральному износу.

Таким образом, величина производственного фактора «капитал» изменяется под влиянием инвестиций и издер­жек капитала. Если инвестиции равны издержкам, то ве­личина капитала остается неизменной. В случае, когда ин­вестиции меньше издержек, величина капитала падает (та­кое состояние характерно в последние годы для многих производств российской промышленности). Если инвести­ции превышают издержки производства, то величина ка­питала возрастает.

Для того чтобы обеспечить непрерывность производст­ва, необходимо постоянно поддерживать величину капита­ла. Поэтому издержки производственного капитала (амор­тизация) включаются в себестоимость продукции и соответствующая часть дохода от реализации продукции зачис­ляется в амортизационный фонд предприятия, который расходуется на восстановление основных производствен­ных фондов, то есть реального капитала (схема 9.1).

 

Р и с. 9.1. Влияние постоянных издержек капитала на прибыль при полном (а) и неполном (б) использовании производственных мощностей:

Амортизационный фонд является основным источником инвестиций на замену выбывшего (изношенного) оборудо­вания. Если этот механизм нарушается, производственные фонды стареют (величина капитала уменьшается), снижа­ются объем производства и качество выпускаемой продук­ции, что ведет к ухудшению финансового положения пред­приятий, вплоть до банкротства. Трудности, переживае­мые в последние годы многими российскими предприятия­ми, вызваны именно тем, что перестал действовать меха­низм инвестирования из амортизационных фондов. Реша­ющую роль в этом сыграла инфляция, которая привела к искусственному обесцениванию производственных фондов, так как их стоимость своевременно не приводилась к но­вым ценам. Амортизация начислялась в устаревших це­нах, и величина амортизационных фондов стала недоста­точной для замены выбывшего оборудования. Повинно в этом, в первую очередь, хозяйственное законодательство, реакция которого на инфляционные процессы оказалась неадекватной их последствиям.

Доход приносит не только производственный фактор «капитал», но и другие источники (деньги, акции и т. п.). Однако все эти источники в конечном счете обеспечивают доход в результате инвестирования в объекты предприни­мательской деятельности — в производство товаров и ус­луг, удовлетворяющих потребности общества. Так, деньги не приносят их владельцам доход до тех пор, пока они не вложены в прибыльное дело. Вклады в банк приносят их вкладчикам доход в виде процентов благодаря тому, что банк инвестирует принятые им вклады в производство пу­тем предоставления предприятиям кредитов под более вы­сокий процент, чем процент по вкладам.

В Законе «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (в редакции 1995 г.) приводятся следующие понятия инве­стиций и инвестиционной деятельности.

Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том чис­ле и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.

Инвестиционная деятельность — это вложение инвес­тиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций.

Инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений.

Инвестиции в производство подразделяются на (схема 9.3):

.инвестиции, идущие на возмещение (реинвестиции): замену изношенного или устаревшего оборудования. По объему соответствуют амортизационным отчислениям и служат сохранению величины капитала;

.инвестиции, идущие на развитие производства: на расширение и (или) повышение научно-технического уров­ня производства. Они подразделяются на экстенсивные ка­питаловложения (направлены на увеличение производст­венной мощности без изменения технологии или организа­ции производства) и интенсивные (направлены на созда­ние новых или переоснащение действующих производств на новой технологической основе). Капитальные вложе­ния — это инвестиции в основной капитал (основные сред­ства), в том числе затраты на новое строительство, расши­рение, реконструкцию и техническое перевооружение дей­ствующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. Эти инвестиции приводят к со­зданию нового реального капитала или увеличению дейст­вующего капитала;

 

С х е м а 9.3. Виды инвестиций в производство

 

.инвестиции в запасы: необходимость в них вызвана изменениями в размере средств производства. К таким ин­вестициям относят сырье, вспомогательные материалы, продукцию поставщиков и еще не проданную собственную продукцию. Изменения могут быть положительными (при­рост), равными нулю и отрицательными (дезинвестиции).