Постановка задачи. Крупная судоходная компания ..SHIP (название условное) решило приобрести суда с целью освоения новых грузопотоков

Крупная судоходная компания …..SHIP (название условное) решило приобрести суда с целью освоения новых грузопотоков.

На основе анализа рынка был сделан вывод, что в течение ближайших пяти лет (а возможно, и на более длительный период) ожидаются достаточно хорошие возможности для работы судов-балкеров дедвейтом ≈ 60 тыс. тонн (PANAMAX) и дедвейтом ≈ 40 тыс. тонн (HANDYMAX) на основе рейсовых чартеров (Voyage charter).

Предполагается, что компания …..SHIP располагает собственными денежными средствами для оплаты половины стоимости приобретаемых судов и планируемых первоначальных расходов на организацию и обеспечение их работы (3% от стоимости судов).

Учитывая, что компания …..SHIP является авторитетной судоходной компанией, на приобретение флота имеется возможность получить кредит в одном из банков, обслуживающих долгосрочные потребности судовладельцев, в размере 50% стоимости покупаемых судов со сроком возврата кредита от 1 до 5-ти лет под 12% годовых.

На рынке тоннажа имеется возможность купить как суда только после постройки, так и бывшие в эксплуатации суда в возрасте 5-ти и 10-ти лет. В качестве допущения принимается, что новые суда могут быть поставлены покупателю без задержки.

Основные характеристики судов приведены в таблице 1, а индексы изменения фрахтовых ставок, рейсовых и операционных расходов – в таблице 2 (в таблице 2 приведены цепные коэффициенты роста показателей).

В проекте применяется норма дисконта, равная ставке кредита.

В курсовой работе принято, что потенциальный объем перевозочной работы компании по рейсовому чартеру составляет: 1000 тыс. тонн в год для зерновых грузов, для угля – 1100 тыс. тонн в год и для руды – 1200 тыс. тонн в год.

Проект рассчитан на 5 лет, после чего компания может либо продолжить работу на соответствующем сегменте рынка, либо изменить профиль своей деятельности, реализовав имеющиеся суда по остаточной цене.

Таблица 1. - Основные характеристики приобретаемых судов

	Варианты покупки судов (варианты инвестиционного проекта)
I	II	III	IV	V	VI
Тип судна	PANAMAX Dw=60 тыс. т	HANDYMAX Dw=40 тыс. т
Возраст	Новое	5 лет	10 лет	Новое	5 лет	10 лет
Рыночная цена судна, млн. USD
Эксплуатационный период, сут.
Средняя эксплуатационная скорость, миль/сут
Средняя загрузка судна, тонн
Норма амортизационных отчислений, %

Таблица 2. - Индексы изменения исходных данных

Наименование показателя	Индексы изменения показателей по годам
Ставка фрахта	1, 0	1, 12	1, 10	1, 06	1, 09
Рейсовые расходы	1, 0	1, 04	1, 09	1, 02	1, 04
Операционные расходы	1, 0	1, 02	1, 06	1, 03	1, 08

Разработанный проект оценивается на двух уровнях:

• руководством компании (Советом директоров) – для утверждения направления деятельности компании в соответствии с разработанным проектом;

• руководством банка – при необходимости получения банковского кредита для реализации проекта.

Эффективность проекта оценивается по следующим компонентам векторного критерия:

- чистый дисконтированный доход;

- дисконтированный срок окупаемости инвестиций;

- норма (индекс) рентабельности инвестиций;

- чистая дисконтированная прибыль на момент завершения проекта;

- внутренняя норма доходности.

Последние два показателя интересуют не банк, а руководство самой компании, так как оно может принять в качестве стратегии компании именно увеличение ее чистой дисконтированной прибыли.

 

Структура бизнес-плана

Работа выполняется в соответствии с требованиями по оформлению бизнес-планов и включает в себя:

Титульный лист. Должен быть лаконичным ипривлекательным, его не следует перегружать излишней информацией. На нем указываются: название фирмы - инициатора проекта; назначение бизнес-плана; конкретный инвестор бизнес-плана; адрес, телефоны и факс, фамилия и имя директора фирмы и составителя документа; дата и место составления бизнес-плана.

Оглавление. В оглавлении должна быть представлена четкая структура основных разделов бизнес-плана. Как правило, она дается укрупненно, без излишней детализации. Оглавление должно включать не только наименования разделов, но и номера страниц, с которых эти разделы начинаются.

Резюме. Представляет собой предельно-краткое изложение сути делового предложения, в нем излагаются все идеи бизнес-плана от постановки цели до краткого изложения финансового обоснования проекта. Резюме пишется так, чтобы заинтересовать потенциального инвестора и убедить его в реализуемости и эффективности представленного проекта.

Как правило, резюме содержит следующие составляющие элементы:

• наименование проекта и назначение бизнес-плана;

• краткая информация о компании;

• суть проекта;

• общая сумма инвестиций в проект, потребность в инвестировании;

• основные финансовые результаты и оценки эффективности проекта.

Резюме представляется первым сразу после оглавления, но пишется последним после разработки всех остальных разделов бизнес-плана. Резюме должно быть не более 1-2 страниц; основные требования по его написанию - четкость, лаконичность, убедительность.

Общее описание компании. Цель этого раздела – дать общее описание компании и помочь потенциальному инвестору получить ясное представление об интересующей его компании как объекте инвестирования или как о возможном партнере по бизнесу. Объем этого раздела не должен превышать 1-2 страниц. Общая структура описания компании должна содержать ответы на следующие ключевые вопросы:

1. Основные данные о компании. Указываются: полное наименование компании; организационно-правовая форма, форма собственности; структура собственности; месторасположение и юридический адрес компании; почтовый адрес, электронный адрес, интернет-сайт; профиль и основные виды деятельности компании; характеристика юридических документов, требуемых для рассматриваемых видов деятельности (необходимые лицензии, разрешения, кем и когда выданы, сроки их действия).

2. История создания компании. Указываются: дата основания; основные этапы; стадия развития бизнеса в настоящий момент.

3. Текущая организация бизнеса. Описываются: состав членов управленческой команды, их доли участия в капитале; размер уставного капитала в компании.

4. Краткая характеристика инфраструктуры компании. Указываются: основные здания и помещения; производственные мощности; активы компании.

5. Основные факторы, которые приведут компанию к успеху. В числе потенциальных отличительных компетенций могут быть (отличительные компетенции компании представляют собой набор уникальных характеристик или способностей, которые создают особую ценность для потребителя (фрахтователя)):

- эффективные системы предоставления услуг по перевозке грузов;

- персонал компании;

- географическое расположение компании и др.

Анализ отрасли. Цель этого раздела – дать анализ положения дел в отрасли морского транспорта. Для этого необходимо собрать и проанализировать информацию об отрасли.

Чтобы инвестиции в бизнес были эффективными, необходимо учитывать как отраслевые, так и региональные особенности бизнеса: как и в каком направлении развивается отрасль (регион), в каких условиях компания будет вести бизнес. Основные вопросы, которые рассматриваются в рамках анализа отрасли:

1. Общее описание отрасли и ее размеры. Определяются: динамика объемов перевозок в отрасли и другие отраслевые характеристики; тенденции роста и развития отрасли.

2. Наиболее крупные предприятия отрасли.

3. Региональная структура производства. Описывается общая характеристика региона; распределение предприятий транспорта в регионе.

4. Развитие морских перевозок грузов в загранплавании. Даются: объемы перевозок грузов по видам плавания и родам перевозимых грузов; основные грузопотоки и их характеристики; оценка перспектив развития морских перевозок в отрасли и регионе.

5. Основные характеристики предприятий отрасли – потенциальных конкурентов. Указываются: номенклатура и объемы перевозимых грузов; направления, на которых они работают; конкурентоспособность компаний; ценовая политика в области морских перевозок; состояние материальной базы; рентабельность производства.

Продукция и услуги компании. Приводится описание линий и направлений, на которых работает флот компании, дается характеристика предлагаемого транспортного сервиса. Линии и направления перевозки формируются на базе индивидуальных исходных данных, соответствующих номеру варианта работы. Они выбираются на основе анализа данных приложения 3. При разработке раздела используются знания Географии морского судоходства.

Маркетинг-план. Описывается состояние рынка, потенциальные возможности его роста, оцениваются предполагаемые действия конкурентов. Разрабатываются предложения по использованию кредита для выхода на конкретную линию или освоению грузопотока с обоснованием конкретных цен перевозки или стратегии в области ценообразования, варианты рекламы и прочих действий по продвижению сервиса и т.д.

Управление и организация. От качества управления зависит коммерческийуспехили неудача проекта.Поэтому в данномразделе должна быть приведена организационная структура управления компанией и отмечены ее достоинства, дана характеристика состава управленческой команды, которая будет обеспечивать реализацию бизнес-плана. Потенциальный инвестор должен получить представление о том, кто будет осуществлять руководство и каким образом будут распределяться полномочия между членами руководящего состава. При написании раздела можно пользоваться литературой по теории менеджмента.

Капитал. Банкиры значительно охотнее дают деньги тем, у кого они есть, и кто умеет с ними обращаться. Нужно показать, что компания сама финансирует часть рассматриваемого проекта (contribution), владеет достаточным капиталом и для эффективной работы, и для погашения долга. В разделе необходимо показать, как компания намерена распорядиться своим капиталом по годам проектного периода (использование получаемого чистого дохода, покупка и продажа судов, сохранение накопленных сумм в банке). В последнем случае за хранение средств компания получает 12% годовых.

Производственный план. Цель данногораздела - представить разработанную стратегию оказания транспортных услуг по перевозке грузов. Этот раздел очень важен, поскольку он позволяет оценить степень реалистичности выполнения бизнес-плана. Бизнес-план рассматривает операционную деятельность по оказанию транспортных услуг как средство для достижения целей компании. Разработка плана морских перевозок осуществляется в тесной связи с планированием работы транспортного флота, в частности, с расчетом бюджета времени работы судов. В свою очередь план работы флота является основой для расчета потребности в нем. Производственный план включает прогноз объемов перевозок, расчет доходов, определение затрат. Методика разработки производственного плана приведена в разделе 4.

Финансовый план. Оценка эффективности инвестиционного проекта. Относится к числу ключевых разделов бизнес-плана. Кредиторы доверяют только цифрам и умеют их анализировать. Поэтому этот раздел сводит воедино различную информацию из предыдущих разделов бизнес-плана, представляет ее в стоимостной форме, показывает, будет ли прибыльной деятельность по реализации проекта в результате осуществления выбранной стратегии. В этом разделе выполняются скрупулезные расчеты чистого дохода компании по годам, анализируется процесс выхода на точку безубыточности проекта, возможность погашения долга и выплаты процента за кредит. Все расчеты проводятся с дисконтированием по принятой норме дисконта.

При принятии решений в бизнесе о долгосрочных инвестициях возникает потребность в анализе их эффективности, основная цель которого – установить, оправдают ли будущие выгоды сегодняшние затраты. Эффективность инвестиционного проекта характеризуется различными показателями, определяющими соотношение затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности проекта. Методика обоснования финансового плана и расчета показателей эффективности инвестиционного проекта приведена в разделе 5.

Анализ рисков. Цель данного раздела состоит в том, чтобы выявить возможные риски, связанные с осуществлением проекта, оценить риски проекта в целом и предусмотреть меры по предотвращению или снижению возможных потерь. Оценка рисков основана на нахождении точки безубыточности и на результатах анализа чувствительности инвестиционного проекта, методика которых приведена в разделе 6.

Методика разработки производственного плана

Ключевым вопросом методики обоснования эффективности инвестиций является степень обоснованности уровня будущих доходов и расходов, связанных с внедрением проекта. Особенно сложным является предсказание уровня фрахтовых ставок на перевозку грузов по рейсовым чартерам.

Обоснование уровня величин, составляющих исходные данные и нормативы, остается наиболее трудной задачей при разработке реальных бизнес-планов, и обучающиеся должны это понимать. При курсовом проектировании от студентов эта часть работы не требуется. Считается, что уровень исходных данных и нормативов уже обоснован на предварительном этапе.

Методика разработки производственного плана судоходной компании сводится к следующему.

Предварительно производится расчет времени рейса, числа рейсов каждого типоразмера судна за год и его годовой провозной способности по формулам:

- ходовое время рейса:

, (1)

где , - расстояние, пройденное судном в грузу и балласте;

- среднесуточная эксплуатационная скорость судна;

- стояночное время рейса:

, (2)

где - загрузка судна;

, - валовая норма погрузки и выгрузки соответственно;

- время рейса:

(3)

- число рейсов, выполняемых судном за эксплуатационный период

, (4)

где - эксплуатационный период судна;

- провозная способность судна за год:

(5)

- число судов, необходимое для освоения заданного грузопотока:

(6)

Результаты расчетов сводятся в таблицу 3.

Таблица 3. - Эксплуатационные показатели работы судов

Показатели	Варианты инвестиционного проекта
PANAMAX, Dw = 60 тыс. т	HANDYMAX, Dw = 40 тыс. т
Новое	5 лет	10 лет	Новое	5 лет	10 лет
1 вариант	2 вариант	3 вариант	4 вариант	5 вариант	6 вариант

Примечание: – число рейсов судна за год округляется до целого числа в меньшую сторону, так как учет работы судов ведется по отправлен- ным рейсам; - число судов округляется до ближайшего целого числа.

Далее производится расчет экономических показателей: доходов, расходов, прибыли. Все показатели рассчитываются в американских долларах.

Доходы за рейс - gross freight при работе по рейсовому чартеру определяются произведением фрахтовой ставки на загрузку судна за вычетом брокерской комиссии; при этом процент брокерской комиссии для зерновых грузов составляет 4, 0%, для угля – 3, 8%, для руды 3, 5%;

Рейсовые (эксплуатационные) расходы - voyage costs определены заданием, включают оплату топлива и смазки, судовые сборы в иностранных и российских портах, агентское вознаграждение и пр.

Операционные расходы - operating (running) costs включают затраты на содержание экипажа, технические расходы по поддержанию судна в надлежащем эксплуатационном состоянии с учетом материально-технического снабжения, расходы по осуществлению связи, расходы по страхованию судов, а также косвенные расходы (административные и общеуправленческие). Задаются суточные операционные расходы; за рейс их величина определяется умножением суточных расходов на продолжительность рейса.

Расходы на амортизационные отчисления выделяются отдельно, алгоритм их расчета приведен в разделе 5.

Определяются доходы, эксплуатационные и операционные расходы от работы одного судна за год умножением их величин за рейс на количество рейсов и эти же показатели для флота в целом как произведение годовых значений на расчетное число судов. Показатели рассчитываются для каждого года проектного периода с учетом индексов изменения этих величин.

Рассчитывается чистый доход (прибыль) за рейс (), за год от работы одного судна (), за год от работы расчетного числа судов () по формулам:

(7)

(8)

, (9)

где , - доходы (выручка) одного судна и группы судов за год соответственно;

, - эксплуатационные расходы одного судна и группы судов за год соответственно;

, - операционные расходы одного судна и группы судов за год соответственно;

Величина должна быть достаточной для того, чтобы компания имела возможность ежегодно возвращать оговоренную долю кредита (installment) и банковский процент (interest), а также могла обеспечить возврат собственных инвестиций и получить прибыль за время реализации проекта.

Результаты расчетов сводятся в таблицы, аналогичные формату таблицы 4.

Таблица 4. - Экономические показатели работы судов за …. год проекта (в тыс. дол.)

Показатели	Варианты инвестиционного проекта
PANAMAX, Dw = 60 тыс. т	HANDYMAX, Dw = 40 тыс. т
Новое	5 лет	10 лет	Новое	5 лет	10 лет
	1 вариант	2 вариант	3 вариант	4 вариант	5 вариант	6 вариант

 

В таблице 4 введены следующие индексы:

v – за рейс;

_Y – по одному судну за год;

_YS – по всем судам за год.

 

Методика обоснования финансового плана

Цель раздела – дать ясное видение полной картины ожидаемых финансовых результатов деятельности предприятия по реализации проекта.

Финансовый раздел бизнес-плана включает в себя разработку двух основных финансовых документов, создающих основу для финансового анализа, планирования, мониторинга и контроля:

1. План прибылей и убытков (Income Statement). Показывает доходы, расходы и финансовые результаты деятельности предприятия за определенный период времени.

2. План денежных потоков (Cash Flow). Показывает потоки денежных средств предприятия от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия за период времени.

Помимо указанных выше документов в рассматриваемом разделе бизнес-плана должны быть представлены результаты:

- расчетов по кредиту;

- расчетов амортизационных отчислений и налога на имущество;

- анализа и оценки показателей экономической эффективности инвестиционного проекта.

Расчеты производятся в следующей последовательности.