Урок №50 Структура рынка ценных бумаг. Участники рынка ценных бумагПлан 1. Сущность, виды, функции и структура РЦБ 2. Профессиональные участники рынка ценных бумаг и особенности их деятельности 3. Регулирование РЦБ д/з244-279 составить сводную таблицу по профессиональным участникам рынка ценных бумаг Сегодня, когда мы говорим о фондовом рынке, сразу возникает ассоциация с фондовой биржей, биржевыми маклерами, лихорадками, спекуляциями, однако начиналось развитие фондового рынка с внебиржевого рынка. Так в Великобритании, например, одна из первых внебиржевых сделок зарегистрирована в 1568 г., когда владелец акций горнорудной компании продал часть принадлежащих ему акций. В конце 17 века этот рынок стал уже более сложным, на нем заключались сделки с бумагами более 100 акционерных обществ и многочисленные государственные обязательства, в том числе сделки на срок. Появилась профессия – брокер по ценным бумагам. Несмотря на то, что на внебиржевом рынке совершается большая часть сделок с ценными бумагами, именно фондовая биржа характеризует состояние не только всего рынка ценных бумаг, но и, порою, и всей экономики в целом. А началась история бирж еще в 16 веке (впрочем, историки утверждают, что корни биржевой торговли уходят еще в Древний Рим). В нидерландском городе Брюгге на площади стоял дом старинного семейства Van der Burse, на гербе которого были изображены три кошелька (от лат. Bursa – кошелек). Встречи купцов для заключения торговых сделок, приезжавших в этот город со всей Европы, часто назначались около этого дома. Постепенно выражение «идти к Бурсе» стало привычным, т.е. им начали обозначать места встреч купцов и в других европейских странах. Отсюда и ведет свое начало слово «биржа». В 1611 г. была создана Амстердамская биржа, которая была одновременно товарной и фондовой. Здесь впервые торгуются не только векселя и государственные ценные бумаги, но и акции – акции Голландских и Британской торговых компаний. Первоначально в Амстердаме не более 20 человек держали в своих руках всю торговлю акциями, но к концу 17 века число лиц, участвовавшей в ней, сильно возросло. Стали играть на части акций, даже самые мелкие. В этой игре принимало участие все население, старики, женщины и дети. Крупнейшая фондовая биржа мира – Нью-йоркская фондовая биржа –отсчитывает свою историю с 1792 года Таким образом, зародившись на рубежи 12-13 веков, рынок ценных бумаг к началу 19 века приобрел свои характерные очертания. В мире активно использовались векселя и чеки, на фондовых биржах обращались акции и долговые обязательства, государства активно делали займы под собственные ценные бумаги. Появились профессиональные менялы-банкиры и биржевые брокеры. Однако действительно стремительно фондовый рынок начал развиваться только в 19 веке. Фондовая биржа – это организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности на рынке ценных бумаг, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств. Фондовая биржа создается в форме некоммерческого партнерства и организует торговлю только между членами биржи – зарегистрированными, аккредитованными агентами. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже исключительно через посредничество членов биржи. История развития фондовых бирж насчитывает несколько столетий. В России первая официальная вексельная биржа была открыта в Петербурге в 1703 году. До 30-ых годов Х1Х века биржа была преимущественно товарной, однако на ней обращались также иностранные ценные бумаги и облигации государственных займов. С 90-ых годов Х1Х в. В связи с распространением акционерной формы собственности предприятий и банков биржевой оборот ценных бумаг получил широкое развитие. Самый большой подъем биржевого дела 1900 - 1914 году в России действовало 115 бирж. После революции 1917 г. Наступил длительный перерыв в развитии биржевого дела. В 1990-ые годы смена общественного строя в России, переход от плановой экономике к рыночной явились основой для возрождения рынка ценных бумаг. Исходным документом, определяющим основные моменты функционирования этого рынка было “ Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР”, утвержденное постановлением Правительства РСФСР от 28.12.1991 г № 78. Первым рынком ценных бумаг, на котором участвовало большое количество организаций и частных лиц, стал рынок приватизационных чеков –ваучеров. Стр. 193 Основными торговыми площадками были Российская Товарно-Сырьевая Биржа (РТСБ) и Центральная Российская Универсальная Биржа (ЦРУБ). Наряду с ваучерами на РТСБ и ЦРУБ большой популярностью пользовались сертификаты акций на предъявителя таких компаний как “Автомобильный всероссийский альянс”, “ОLВI”, “Дока-хлеб” и т.п. В 1995 начала свою деятельность Российская торговая система, на которой торговались акции первых приватизированных российских предприятий В июне 1995 создана Ассоциация российских валютных бирж АРВБ в которую вошли ММВБ, Санкт-Петербургская, Уральская региональная, Азиатско-Тихоокеанская, Ростовская, Нижегородская, Самарская биржи. В середине 1996 года в России завершилось создание единой межрегиональной биржевой системы. Ее назвали Электронным финансовым рынком «ЭФИР» Признаки классической фондовой биржи: · это централизованный рынок, с фиксированным местом торговли, т.е. наличием торговой площадки; · на данном рынке существует процедура отбора наилучших ценных бумаг, отвечающих определенным требованиям; · наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур; · централизация регистрации сделок и расчетов по ним; · установление официальных (биржевых) котировок; · надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка). Фондовая биржа выполняет следующие функции: - мобилизацию и концентрацию временно свободных денежных накоплений и сбережений путем продажи ценных бумаг биржевым посредникам на первичном и вторичном фондовых рынках; -кредитование и финансирование государства и частного сектора путем покупки их ценных бумаг на первичном рынке и перепродажи на вторичном, а также кредитование и финансирование биржевых спекулянтов путем осуществления сделок на вторичном рынке; - концентрацию операций с ценными бумагами, установление на них цен, отражающих уровень и соотношение спроса и предложения. Кроме основных функций фондовая биржа осуществляет надзор за членами биржи, за их финансовой устойчивостью, поддержание профессионализма участников биржевой торговли, распространение информации о ценных бумагах, их эмитентам. Основная роль фондовой биржи заключается в обслуживании движения денежных капиталов, которое опосредует распределение и перераспределение национального дохода как в целом в народном хозяйстве, так и между социальными группами, отраслями и сферами экономики. Создание устойчивости рынка для отдельных эмиссий ценных бумаг является главной задачей фондовой биржи. Формы бирж: 1. По виду биржевого товара: фондовые, товарные, валютные. 2. По принципу организации (роль государства в создании бирж): публично-правовые(государственные) - создаются на основе Закона и контролируются государством(Франция), частноправовые кроме официального законодательства руководствуются собственными правилами самоуправления (Россия) Смешанные- у государства находится часть акций и оно направляет в органы управления своих представителей (Венская биржа) 3. По организационно-правовой форме – Валютные биржи имеют форму АО, товарные – некоммерческие ассоциации, фондовые – некоммерческие организации. 4. По форме участия посетителей: закрытые. 5. По месту и роли биржи в мировой торговле – международные и национальные. Международные Лондонская, Нью-Йоркская, Токийская. 6. По характеру заключаемых сделок – биржи реального товара(обязательная поставка и получение товара, смена собственника), опционные биржи (для усиления страхования участников биржевой торговли – дают возможность ограничить убытки, фьючерсные биржи – объект торговли контракт - право на товар, смешанные возможность заключить сделки на одной бирже все виды сделок. 2. Условия деятельности фондовых бирж Фондовой биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям, установленным законом. Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или акционерным обществом. Участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов. Любой фондовой рынок состоит из следующих компонентов: субъекты рынка; биржевой, внебиржевой фондовые рынки; органы государственного регулирования и надзора; саморегулирующиеся организации; Инфраструктура рынка: а) правовая, б) информационная, в) депозитарная и расчетно-клиринговая сеть, д) регистрационная сеть.
|
