Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Поток наличности




Показатели Значение показателей (млн. руб.) по годам
Первоначальное состояние (0)
1. Производственная деятельность -45
2. Объем продаж
3. Эксплуатационные расходы
4. Амортизация
5. Налоги
6. Проценты по кредитам
7. Инвестиционная деятельность -700 -400
8. Поступления от продажи активов
9. Затраты на приобретение активов
10. Финансовая деятельность -30 -45 -65 -70 -70 -70 -70 -25
11. Собственный (акционерный) капитал
12. Краткосрочные кредиты
13. Долгосрочные кредиты
14. Погашение задолженностей по кредитам
15. Выплаты дивидендов
16. Излишек (недостаток) средств -250
17. Сальдо на конец года -95

 

В разделе “Финансовая деятельность” приводятся данные о собственном капитале, о кредитах и о средствах, направляемых на погашение кредитов. Отражаются так же затраты по выплатам налогов и платежей, которые на входят в себестоимость продукции. Итог по строке 10 равен стр.11 + стр.12 + стр.13 – стр.14 – стр.15.

Итог по строке 16 определяется как сумма значений по строкам 1, 7 и 10. А итог по стр.17 определяется как сумма значений по стр.17 на предыдущем шаге и по стр.16 на данном шаге. Таким образом “Сальдо на конец года” (стр.17) определяется нарастающим итогом.

Рассчитаем для приведенного примера интегральные показатели эффективности, принимая норму дисконта Е = 15% (Е = 0,15). Коэффициенты дисконтирования или текущая стоимость 1 руб. при Е = 0,15 составят:

Год
Коэффициент дисконтирования 1,0 0,870 0,756 0,657 0,571 0,497 0,432 0,376 0,326

 

Формула для чистого дисконтированного дохода записывается в виде

ЧДД = -

 

Слагаемые в первой сумме представляют собой значения дисконтированного эффекта, в котором из состава затрат исключены капиталовложения; слагаемые второй суммы – дисконтированные капиталовложения, взятые с обратным знаком.

Расчет по указанной формуле дает следующий результат:

ЧДД = (-45 + 180 ´ 0,870 + 325 ´ 0,756 + 485 ´ 0,657 + 492 ´ 0,571 + 499 ´ 0,497 + 505 ´ 0,432 + 512 ´ 0,376 + 516 ´ 0,326) – (700 – 10 ´ 0,657 – 22 ´ 0,432) = 1784 – 684 = 1100 млн. руб.

ИД = = 2,61

Таким образом, и по чистому дисконтированному доходу и по индексу доходности проект является выгодным (прибыльным). Проверим значение внутренней нормы доходности. ВНД определяется в процессе решения уравнения:

= 0

 

Находим значение Е путем перебора вариантов. При Е=0,4, ЧДД равно 104, а при Е=0,5, ЧДД равно минус 76. Тогда Е н = 0,4 + = 0,458 (при установленном компанией нормативном (“барьерном”) коэффициентt на уровне 15% в год). Следовательно, и по показателю внутренней нормы доходности проект является выгодным.

Однако внимательное рассмотрение показателей таблицы потока наличности позволяет сделать вывод, что, несмотря на высокие показатели эффективности, проект в предлагаемом виде неосуществим, так как на первом году производственной стадии сальдо денежного потока принимает отрицательное значение. Поэтому необходимо скорректировать проект и провести повторный расчет с новыми данными.


Поможем в написании учебной работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой





Дата добавления: 2015-10-18; просмотров: 339. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2022 год . (0.02 сек.) русская версия | украинская версия
Поможем в написании
> Курсовые, контрольные, дипломные и другие работы со скидкой до 25%
3 569 лучших специалисов, готовы оказать помощь 24/7