ЗАДАЧИ И АНАЛИТИЧЕСКИЕ УПРАЖНЕНИЯ. 1. Используя исходные данные, представленные в таблице, рассчитайте величину номинального эффективного и реального эффективного валютного курса для доллара1. Используя исходные данные, представленные в таблице, рассчитайте величину номинального эффективного и реального эффективного валютного курса для доллара США.
2. Предположим, что Вы наблюдаете следующие курсы валют: 2 долл. за фунт стерлингов, 0,0075 долл. за иену, 0,005 фунтов за иену. Равновесен ли кросс-курс? Если нет, то почему? Каким образом можно заработать на данной ситуации? 3. США экспортирует 10 млн. калькуляторов по цене 10 долларов за штуку, а импортирует 20 тыс. автомобилей по цене 10 тыс. евро за автомобиль. Валютный курс составляет 0,5 доллара за евро. Посчитайте влияние 10% девальвации доллара на каждый из 12 показателей, представленный в таблице. Предполагается, что кривая предложения бесконечно эластична, и отсутствует эффект дохода.
4. В 1997 г. процентная ставка в России составляла 40% годовых, а в Латвии – 10%. Прогнозировалось, что за год курс рубля по отношению к лату упадет с 10 руб. за лат до 14 руб. за лат. а) При прочих равных условиях в какой из двух стран было выгоднее инвестировать деньги? б) Каким должен был быть ожидаемый курс рубля к лату, чтобы соблюдался паритет процентных ставок? 5. Пусть обменный курс (спот) равен 30 руб. за долл. Вычислите форвардную цену доллара и величину форвардной премии (дисконта), если доходность капитала на долларовом рынке составляет 5%, а доходность капитала на рублевом рынке – 25%. 6. Предполагая, что отсутствует арбитраж на рынке (спот) валюты, заполните следующую таблицу обменных курсов.
7. В середине апреля 2001г. обменный курс составлял 28,8 руб. за долл. «Биг Мак» в Москве стоил 35 руб., а в США, в среднем, 2,54 долл. Используя методику журнала The Economist, вычислите значение обменного курса на основе условия паритета покупательной способности и ответьте, недооценивался или переоценивался рубль в то время? Какое изменение курса мог бы предсказать журнал The Economist? 8. Предположим, что установились следующие курсы валют: 7¥/£, $0,20/¥ и $1,60/£. Что вы можете сказать об установившемся кросс-курсе? Как можно заработать на этой ситуации? 8. В 1996 г. процентная ставка в России составляла 50%, а в США – 5% годовых. Текущий обменный курс был 5000 руб. за доллар. Исходя из теории паритета процентных ставок, каким должен был бы быть курс рубля в 1997 г. (т. е. через год)? 9. Предположим, что цена доллара в 1980 г. составляла 1,8175 DM/$ и 1,7981 DM/$ – в 1987 г. Если 1980 г. считать базовым, а индекс цен в Германии в 1987 г. составлял 121,11 и 137,86 – в США, то был ли доллар переоценен или недооценен в 1987 г.? 10. В начале года курс составил 1 долл. за 12 иен, а в конце – 1 долл. за 140 иен. При этом темп инфляции в США достиг 10%, а в Японии – 5%. Недооценен или переоценен доллар с точки зрения теории паритета процентных ставок? 11. В Мюнхене братвурст стоит 2 евро, а хот-дог в Нью-Йорке стоит 1 долл. При валютном курсе 0,5 долл. за евро, какова цена братвурста, выраженная в хот-догах? При прочих равных условиях, как изменится его относительная цена, если доллар подорожает до 0,4 долл. за евро? 12. Эластичность экспорта составляет 0,5, эластичность импорта – 1. Страна девальвирует свою национальную валюту на 10%. Определите, как изменится: цена экспорта в местной валюте, цена экспорта в иностранной валюте, физический объем экспорта, цена импорта в местной валюте, цена импорта в иностранной валюте, физический объем импорта. Ответ поясните. 13. Пусть текущий обменный курс рубля составляет 3500 руб./ДМ, через год ожидается его повышение до 4000 руб./ДМ. Доходность российских облигаций составляет 30%, немецких 15%. Определите доходность вложений в немецкие облигации для российского инвестора. 14. Ожидаемый темп инфляции в стране А составляет 9%, в стране В – 5%. Ставка процента в стране А равна 12% годовых. Какова должна быть годовая ставка процента в стране В, чтобы между этими странами не было перетока капитала? 15. Курс спот британского фунта по отношению к доллару США составляет 0,5386 фунта за доллар. Курсы по 30-дневному, 90-дневному и 180-дневному форвардным контрактам 0,5419; 0,5481 и 0,5567 фунтов за доллар соответственно. а) Какова 6-месячная форвардная ставка по фунту стерлингов? б) Как котируется доллар к фунту: с премией или дисконтом? в) Рассчитайте процент дисконта или премии по фунту. г) Если 6-месячная ставка в долларах равна 8%, то какова 6-месячная ставка в евростерлингах? д) Какой ожидается курс «спот» по 6-месячному форвардному контракту согласно теории ожиданий? е) Какая ожидается разница в темпах инфляции в США и Великобритании, если верен закон единой цены? 17. В таблице приведены данные о процентных ставках и валютных курсах по американскому доллару и французскому франку. Курс «спот» – 7,05 фр. франка за доллар. Заполните пропущенные ячейки.
18. ЕС импортирует калькуляторы и экспортирует текстиль. На мировом рынке цена калькулятора составляет $10, а цена единицы текстиля $11. Известны функции спроса и предложения обоих товаров внутри ЕС: , , , . Найдите: а) функции импорта и экспорта ЕС; б) объем спроса Союза на доллары; в) объем предложения долларов; г) равновесный обменный курс евро; д) как изменилось бы экономическое положение ЕС, если бы его правительство установило фиксированный обменный курс Е = 1? 19. Текущий курс по кассовым сделкам составляет $0,5 за шв. франк. Текущий 180-дневный форвардный обменный курс – $0,52 за шв. франк. Вы полагаете, что через 180 дней курс по кассовым сделкам составит $0,51 за шв. франк. Как можно использовать форвардный контракт для спекуляции? 20. Текущий курс по кассовым сделкам есть $1,8 за фунт. Процентная ставка по 90-дневным долларовым облигациям в пересчете на год составляет 8% (2% за 90 дней). Процентная ставка по 90-дневным фунтовым облигациям в пересчете на год составляет 12% (3% за 90 дней). Инвестор ожидает через 90 дней курс по кассовым сделкам в размере $1,77 за фунт. а) Если американский инвестор принимает решение только на основе коэффициента окупаемости капитальных вложений, что ему предпринять: вложить необеспеченный капитал в фунтовые или долларовые облигации? б) Что в данной ситуации предпринять британскому инвестору? в) Если будут иметь место крупные движения необеспеченного капитала, какое давление это окажет на курс по кассовым сделкам? 21. Курс по кассовым сделкам составляет $2 за фунт. Процентная ставка в пересчете на год по облигациям в долларах со сроком погашения через 60 дней есть 5%, аналогичная в фунтах – 11%. Инвестор прогнозирует, что через 60 дней курс по кассовым сделкам составит $1,98 за фунт. а) Докажите, что необеспеченный процентный паритет останется (приблизительно) неизменным при данных ставках. б) Что произойдет с курсом по кассовым сделкам, если процентная ставка по облигациям в фунтах со сроком погашения через 60 дней снизится до 8%? Если долларовая процентная ставка и ожидаемый фьючерсный курс по кассовым сделкам останутся неизменными, и восстановится необеспеченный процентный паритет, каким будет новый текущий курс по кассовым сделкам? Фунт подорожает или подешевеет? 22. Как повлияет на торговый баланс 10% девальвация национальной валюты при комбинациях эластичности экспорта и импорта, представленных в таблице.
23. Напишите аналитическую записку на тему: «Основные принципы валютного регулирования и валютного контроля в России».
ОТВЕТЫ И РЕШЕНИЯ
|