Проектное финансирование.

Проектное финансирование (проектное кредитование) – новое явление на отечественном инвестиционном рынке, новая «форма организации инвестиций в проекты реального сектора экономики». Проектное финансирование предполагает «ограниченный оборот банка на заемщика», когда обеспечением платежных обязательств заемщика является только оценка запаса прочности проекта. Коэффициент покрытия задолженности (debit coverage ratio – DCR) при этом рассчитывается как отношение суммы ожидаемых чистых поступлений от проекта к планируемым выплатам по кредитной задолженности.

В схеме проектного финансирования банк становится ключевым звеном между промышленной корпорацией, стремящейся мобилизовать посредством эмиссии ценных бумаг капитальные ресурсы для реализации тех или иных проектов, и инвесторами – как институциональными, так и индивидуальными. В силу повышенных рисков при проектном финансировании кредитор требует детальной проработки предпроектной документации, осуществляет широкие надзорные функции («сопровождение» проекта).

При выборе схем финансирования проекта во внимание должны приниматься следующие факторы:

· достижение баланса интересов участников проекта;

· тяжесть налогового бремени;

· состояние рынка капитала;

· приемлемая степень риска для участников;

· финансовое состояние организаций, включая кредитные.

Привлечение бюджетных средств и использование бюджетных преференций в коммерческие проекты в реальном секторе экономики требуют оценки бюджетной эффективности, т. е. эффективности участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней. Бюджетная эффективность оценивается по требованию органов государственного и/или регионального управления как для консолидированного бюджета, так и для бюджетов различных уровней.

Лизинг как форма финансирования инвестиций.

Лизинг – это инвестиционный инструмент, позволяющий предприятию, не привлекая собственные ресурсы, произвести модернизацию основных фондов и получить новое необходимое оборудование или другие непотребляемые предметы.

В соответствии с Федеральным законом «О лизинге» под лизингом понимается вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных этим договором, с правом его выкупа.

Таким образом, лизинг как форма ресурсного обеспечения инвестиционных проектов предполагает при их реализации использование материальных ресурсов - в первую очередь в виде технологического оборудования, являющегося собственностью лизинговых компаний или производителей этого оборудования. В результате использования такой формы ресурсного обеспечения снижается потребность в денежных средствах на капитальные вложения и, кроме того, откладываются сроки оплаты приобретенного оборудования. В конечном счете ускоряется реализация инвестиционных проектов и увеличивается финансовая отдача инвестиций.

Лизинг можно рассматривать как специфическую форму финансирования инвестиционных проектов. В данном случае производятся инвестиции в основные фонды предприятия, осуществляемые специальными (лизинговыми) компаниями, которые, приобретая для инвестора машины и оборудование, как бы кредитуют арендатора. Лизинг компенсирует невозможность полного обеспечения потребности в инвестициях только за счет традиционных методов финансирования, например использования собственных или заемных средств.

В зависимости от срока, на который заключается договор аренды предмета лизинга, различают три вида лизинга:

- краткосрочная аренда на срок до года - рейтинг;

- среднесрочная аренда на срок от 1 года до 3 лет - хайринг;

- долгосрочная аренда на срок более 3 лет - собственно лизинг.

По форме различают следующие виды лизинга: финансовый и оперативный.

Финансовый лизинг - вид лизинга, при котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать лизингополучателю данное имущество в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование. При этом срок, на который предмет лизинга передается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его; предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя по истечении срока действия договора лизинга или до его истечения при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга.

Оперативный лизинг - вид лизинга, при котором лизингодатель закупает на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование. Срок, на который передается имущество в лизинг, устанавливается в договоре лизинга. По истечении срока договора лизинга и при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, предмет лизинга возвращается лизингодателю, при этом лизингополучатель не имеет права требовать перехода права собственности на предмет лизинга.