Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости)
Коэффициент автономии = Собственный капитал / Активы, СК / А Величины берутся из бухгалтерского баланса (Активы = сумме собственного и заемного капитала, А = СК + ЗК). Для российской практики нормальным является величина более 0,5, в мировой практике допускается до 0,3. 3. Коэффициент финансовой зависимости (debt ratio) противоположен по смыслу коэффициенту автономии и широко применяется в зарубежной практике. Коэффициент финансовой зависимости = Обязательства / Активы, ЗК / А Величины берутся из бухгалтерского баланса (Активы = сумме собственного и заемного капитала, А = СК + ЗК). Оптимальное значение - 0,5, допустимое - менее 0,7 4. Коэффициент капитализации (capitalization ratio). – важный показатель финансового левериджа компании, отражающий структуру источников долгосрочного финансирования. В данном случае под капитализацией компании понимается сумма двух наиболее устойчивых пассивов – долгосрочных обязательств и собственных средств. Коэффициент капитализации = Долгосрочные обязательства / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал), ДО / (ДО + СК) Оптимального значение коэффициента капитализации не существует, он зависит от отрасли. Высокое значение данного коэффициента говорит о низкой финансовой устойчивости. В то же время низкий коэффициент снижает возможность "финансового рычага" и прибыль владельцев бизнеса. 5. Коэффициент покрытия активов (asset coverage ratio) показывает соотношение активов и обязательств. При не учитываются нематериальные активы и Краткосрочные обязательства (без учета Краткосрочных кредитов и займов). Коэффициент покрытия активов = ((Активы – Нематериальные активы) – (Краткосрочные обязательства – Краткосрочные кредит и займы)) / Обязательства, ((А - НМА) - (КО - ККЗ)) / (ДО + КО). Для производственных организаций величина коэффициента покрытия активов считается допустимой более 2, для сферы услуг - не менее 1,5. 6. Коэффициент покрытия процентов (interest coverage ratio, ICR) показывает соотношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) и суммарных процентов по долгу. Коэффициент покрытия процентов = EBIT / Проценты к уплате. Если значение коэффициента менее 1 - организация не может обслужить свой долг за счет собственных ресурсов. Критичным является значение коэффициента покрытия процентов менее 1,5. Слишком высокий коэффициент говорит о пониженной отдаче от собственного капитала (не используется кредитный рычаг). 7. Коэффициент отношение долга к EBITDA (Debt/EBITDA ratio) показывает способность организации погасить имеющиеся обязательства. Считается, что EBITDA наиболее точно характеризует приток денежных средств в организацию, так как в нем не присутствуют неденежные статьи (амортизация). Точные показатели берутся из Отчета о движении денежных средств). Часто используется при оценке котирующихся на бирже публичных компаний. Коэффициент отношение долга к EBITDA = Совокупные обязательства / EBITDA Если значение коэффициента более 3 - получение займов становится затруднительным. 8. Коэффициент финансового левериджа (debt-to-equity ratio) показывает соотношение обязательств и собственного капитала организации. Является важнейшим показателем финансового положения предприятия. Коэффициент финансового левериджа = Обязательства / Собственный капитал, (ДО + КО) / СК Для российской практики оптимальное значение равно 1, в зарубежных компаниях - 1,5, но для крупных публичных компаний может быть и более 2. Существуют и другие показатели финансовой устойчивости. "Независимая финансовая экспертиза" применяет абсолютные и относительные показатели. Абсолютные показатели финансовой устойчивости применяются для качественной (да-нет) характеристики типа финансовой устойчивости. Для этого используются следующие величины: - прирост (+/-) собственных оборотных средств ΔЕс; - прирост (+/-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат ΔЕд; - прирост (+/-) основных источников средств для формирования запасов и затрат ΔЕΣ. Из определения ΔЕс<= ΔЕд<= ΔЕΣ. То есть выбирается один из четырех возможных соотношений коэффициентов: - абсолютный: ΔЕс >= 0; ΔЕд >= 0; ΔЕΣ >= 0; - нормальный: ΔЕс < 0; ΔЕд >= 0; ΔЕΣ >= 0; - неустойчивый: ΔЕс < 0; ΔЕд < 0; ΔЕΣ >= 0; - кризисный - ΔЕс < 0; ΔЕд < 0; ΔЕΣ < 0. При оценке абсолютных показателей финансовой устойчивости значения изменяются от 0 до 3. Относительные показатели финансовой устойчивости можно разделить на три группы: I группа - показатели, определяющие состояние оборотных средств. По анализу коэффициента обеспеченности собственными средствами (Ко), коэффициента обеспеченности материальных запасов собственными средствами (Комз) и коэффициента маневренности собственного капитала (Км) проводится характеристика объема собственных оборотных ресурсов. Анализируются коэффициенты - Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Ко>= 0,1 - Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами Комз>=0,6...0,8 - Коэффициент маневренности собственного капитала Км>= 0,2...0,5 II группа - показатели, определяющие состояние основных средств. Показатели этой группы существенны для производственных предприятий. Индекс постоянного актива (Кп), коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдпа), коэффициент реальной стоимости имущества (Крси) и коэффициент имущества производственного назначения (Кипн) характеризуют состояние основных фондов предприятия. Анализируются коэффициенты - Коэффициент реальной стоимости имущества Крси>= 0,5 - Коэффициент имущества производственного назначения Кипн>= 0,5 III группа - показатели, определяющие степень финансовой независимости. - коэффициент автономии (Ка), коэффициент соотношения заемных и собственных средств, или коэффициент гиринга (Кз/с), коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Км/и) и коэффициент прогноза банкротства (Кпб). Эти коэффициенты характеризуют независимость предприятия от внешних источников финансирования. Анализируются коэффициенты - Коэффициент автономии Ка> 0,5 - Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Кз/с<0,7. При оценке относительных показателей финансовой устойчивости значения изменяются от 0 до 7. Итоговый коэффициент Кфу вычисляется по формуле
5) анализ рентабельности;
|
