Нерешенные проблемы денежно-кредитного регулирования

 

Эксперты прогнозируют наступление очередного экономического кризиса в Казахстане в начале 2012 года. Об этом свидетельствуют результаты экспертного опроса "Оценка вероятности новой волны кризиса и устойчивости экономики Казахстана", проведенного Институтом политических решений.

О наступлении кризиса в 2012 году заявила треть респондентов. 70 процентов опрошенных ответили, что Казахстан готов противостоять новым экономическим трудностям, 17 процентов экспертов настроены менее оптимистично. По мнению 27 процентов участников опроса, наибольшему влиянию кризиса подвергнется сфера малого и среднего бизнеса. 22 процента респондентов считают, что больше других спад в экономике ощутит обрабатывающая промышленность.

Директор аналитического департамента АО Greenwich Capital Management Бауыржан Тулепов обозначил дисбалансы экономической системы Казахстана, которые могут привести к кризису в стране. Одним из таких факторов он считает избыточную денежную массу. "Получается замкнутый круг. Избыточная денежная масса привязана к росту инфляции. Национальный банк укрепляет национальную валюту. Национальная валюта стимулирует привлечение зарубежного финансирования", - пояснил он.

Среди других причин надвигающего кризиса Тулепов выделяет также "перекредитованность экономики" и фундаментальную слабость банковского сектора. "Денег в экономике много, а давать их некому", - говорит эксперт.

Ранее профессор Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини заявил о возможности наступления новой волны мирового финансового кризиса в 2012 году. Эксперт указал на 60 процентов вероятности того, что большинство развитых стран столкнутся с повторным экономическим спадом.Сейчас никто не может прогнозировать ситуацию и на пять месяцев - не говоря о более долгосрочном планировании.

Премьер-министр Карим Масимов заявил: «Мы готовы противостоять новым вызовам». Каков реальный фундамент для подобных заявлений? На начало сентября в Национальном фонде, куда поступают отчисления экспортёров сырья, накопилось 7 триллионов 252 миллиарда тенге ($49 миллиардов).

Государственный внешний долг вырос с начала года более чем на полтора миллиарда долларов, однако он всё равно остаётся приемлемым (менее $7 миллиардов) на фоне наших резервов. Одним словом, доходы превышают расходы, запасы превышают долги.

Но ставить знак равенства между наличием у государства ресурсов и готовностью к кризису нельзя. Во-первых, последние данные за сентябрь показывают, что все поступления в Национальный фонд пришли от нефтяных компаний. И благодарить за это нужно высокие цены на нефть на мировом рынке. Тогда как готовность правительства тут совершенно ни при чем. Во-вторых, благополучие государственной казны ещё ничего не гарантирует.

Во время прошлого финансового кризиса наиболее уязвимым оказался частный сектор, и платить за него пришлось именно государству. Деньги из бюджета и Нацфонда тогда были вынуждены пустить на помощь всем: банкирам, строителям, дольщикам, крестьянам, малому и среднему бизнесу. И даже экспортёрам сырья - через девальвацию тенге, которая позволила продавцам нефти и металлов увеличить прибыли за счёт ослабления национальной валюты. Причём помощь до сих пор продолжается, она заложена и в проект бюджета на 2012 год.

Так вот, негосударственный сектор по-прежнему остаётся уязвимым. Его внешний долг неуклонно растёт. В кризисный 2009 год он составлял $109 миллиардов, на начало нынешнего года достиг $113 миллиардов, а ко второму полугодию перевалил за $117 миллиардов. Из них $56 миллиардов принято оставлять «за скобками» - это долги между компаниями, которые входят в одну и ту же группу. Остальные $60 миллиардов долга как опасный фактор у нас тоже не рассматриваются, т.к. в основном это займы крупных сырьевых компаний, которым есть чем платить. Но с приходом мирового кризиса цены на сырьё могут резко упасть, а вместе с ними - и платежеспособность. Тогда по долгам вновь придётся платить государству.

Рассмотрим готовность (точнее, неготовность) к кризису и банковского сектора. Его главная проблема - плохое качество ссудного портфеля. Иначе говоря, высокая доля кредитов, по которым банкам не выплачиваются проценты и которые вообще уже вряд ли будут возвращены.

На начало года доля неработающих кредитов составляла 32,6%. Каждый третий тенге, выданный банками, оказался в категории «пропавших без вести». Приоритетом финансовой политики в Казахстане объявлено оздоровление банковского сектора, сокращение количества проблемных долгов. Однако наблюдается прямо противоположное. На начало сентября удельный вес неработающих кредитов вырос до 35,6%. Чтобы понять, что означают эти 3% роста, поясним, что в денежном измерении - это 533 миллиарда тенге. Всего же сумма невозвратных кредитов достигает без малого 3,5 триллиона тенге.

Такой скачок произошел «благодаря» БТА, неработающие кредиты которого с начала года выросли на 340 миллиардов тенге. Это объясняют тем, что в своё время, когда банк национализировался, масштаб проблем в нём, созданных под управлением команды Мухтара Аблязова, явно недооценили. Тогда банк пришлось выкупить государству, потому что он стоял на грани банкротства. Но сейчас выясняется, что состояние БТА ещё хуже. Постоянно «вылезают» всё новые и новые кредиты, выданные в своё время банком, надежды на возвращение которых не больше, чем шансов на явку с повинной самого бывшего владельца.

В итоге уровень неработающих кредитов БТА до сих пор продолжает увеличиваться. Если в начале года он составлял 66%, то сейчас - уже 75%. Три четверти выданных банком займов уже не вернутся. У БТА на самом деле падение скоро должно прекратиться. Ведь если долговая динамика сохранит такие темпы, то через два года все займы банка окажутся неработающими, и тогда падать окажется просто некуда.

Высокий уровень так называемых «токсичных» активов банков остаётся главным уязвимым местом всей финансовой системы страны. Без его снижения сложно говорить о какой-то готовности к новому глобальному финансовому кризису.

Государство, которое и так уже немало помогло банкам, предложило содействие и в этом вопросе. Был создан Фонд стрессовых активов (ФСА), которому выделили казённые средства для выкупа проблемных банковских кредитов.

Однако временно эти деньги решили использовать для других целей. ФСА фактически превратился в фонд стрессовых новостроек. Его средства решили направить на завершение строительства жилых комплексов «Сайран», «Тау Самал» и «Уш тобе» в Алматы, «Гранд Алатау» в Астане. ФСА к своей непосредственной задаче, то бишь расчистке банков от «плохих» долгов, так и не приступил.

В феврале нынешнего года президент Нурсултан Назарбаев заявил, что «банки должны пойти на признание убытков и передать неработающие активы в Фонд стрессовых активов». А иначе у нас так и не возобновится кредитование реального сектора экономики. Что ещё хуже, чем само по себе наличие «токсичных» активов. Тем не менее, реальных подвижек в сфере решения проблемы неработающих кредитов не наблюдается.

Из структуры Фонда стрессовых активов, размещённой на его веб-сайте, следует, что в его штате всего 21 человек. Из них один председатель правления, два управляющих директора, один корпоративный секретарь, четверо работников административной службы, два бухгалтера, один внутренний аудитор. Главной порученной фондом задачей, приобретением активов, занимаются два человека. ФСА остаётся, по сути, посредником, который перераспределяет государственные деньги.

Ещё полбеды, если бы проблема заключалась только в старых «плохих» кредитах, взятых ещё до кризиса. Но ведь качество новых займов ничем не лучше. В особенности, когда речь идёт о потребительских ссудах. Люди с ещё большей охотой берут кредиты на автомобили, бытовую технику, торжества, турпоездки и для финансирования других крупных трат.

Это мобилизовало отечественный потребительский рынок, он растёт, в два раза обгоняя общий подъём экономики. В январе-августе 2011 года объём розничной торговли увеличился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 13%, достигнув 2 триллионов 245 миллиардов тенге. Только за август розничные продажи подскочили на 16%. Главным двигателем торговли стали именно потребительские кредиты.

Сейчас во многих крупных торговых сетях, особенно в сфере электроники, оформление кредитов поставлено на поток. Продавцы бытовой техники продают не только эту технику, но и кредиты на неё. Выдача потребительского займа потеряла признаки финансовой сделки, при которой бы проверялась кредитоспособность. Кредит стал простым товаром.

Но такое увеличение потребительских займов ни к чему хорошему не приведёт. Все ссылки финансистов на то, что общий размер потребительских кредитов не превышает требуемых пределов, сомнительны. Реальная зарплата с начала года выросла на 4,7%, а розничная торговля - на 13%. Такой разрыв наглядно показывает, что растёт кредитная зависимость казахстанского населения и одновременно падает его способность рассчитываться по займам.

И в итоге можно сделать следующий вывод - казахстанская экономика и финансовая система не готовы к новой волне глобального финансового кризиса. Государство готово лишь ликвидировать его последствия за счёт накопленных резервов. Причём на это понадобится ещё больше средств, чем во время прошлого кризиса.

3.2 Unresolved issues monetary

 

Experts predict the onset of the economic crisis in Kazakhstan in early 2012. These are the results of the expert survey "Estimating the probability of a new wave of the crisis and the stability of the economy of Kazakhstan", conducted by the Institute of political decisions.

On the onset of the crisis in 2012, said a third of the respondents. 70 percent of respondents said that Kazakhstan is ready to face the new economic hardship, 17 percent of the experts are less optimistic. According to 27 percent of survey respondents, the greatest impact of the crisis exposed to the small and medium business. 22 percent of respondents believe that more than any other downturn in the economy will feel the manufacturing industry.

Director, Research Department JSC Greenwich Capital Management Bauyrzhan Tulepov marked imbalance of the economic system in Kazakhstan, which could lead to a crisis in the country. One of these factors it considers excessive money supply. "It is a vicious circle. Excessive money supply is tied to inflation. National Bank strengthens the currency. Currency stimulates attract foreign funding," - he explained.

Among other reasons for the impending crisis Tulepov identifies as "lending the economy" and the fundamental weakness of the banking sector. "A lot of money in the economy, and give them to no one," - said the expert.

Formerly a professor at New York University's Nouriel Roubini said of the possibility of a new wave of the global financial crisis in 2012. Experts pointed out that 60 per cent probability that the most developed countries face economic spadom.Seychas again, no one can predict the situation and for five months - not to mention the longer-term planning.

Prime Minister Karim Massimov said: "We are ready to face the new challenges." What is the real basis for such a claim? At the beginning of September in the National Fund, which received contributions commodity exporters have accumulated 7 trillion 252 billion tenge ($ 49 billion).

Public external debt increased from the beginning of the year more than half a billion dollars, but it is still acceptable (less than $ 7 billion) due to our reserves. In short, revenues exceed expenses, reserves exceed the debt.

But to equate the presence of state resources and crisis preparedness can not. First, recent data for September show that all proceeds to the National Trust came from oil companies. And thanks for it to the high price of oil on the world market. While the willingness of the Government has got nothing to do with it. Second, the welfare of the state treasury more guarantees nothing.

During the last financial crisis, the most vulnerable was the private sector, and had to pay for it by the state. The money from the budget of the National Fund and then were forced to go to the aid of all bankers, builders, real estate investors, farmers, small and medium business. Even commodity exporters - a devaluation of the tenge, which allowed sellers of oil and metals to increase its profits at the expense of the national currency. Moreover, aid is still ongoing, it is incorporated in the draft budget for 2012.

So, the non-state sector is still vulnerable. Its foreign debt is growing. In the crisis year of 2009 it was $ 109 billion at the beginning of this year to $ 113 billion, and by the second half exceeded $ 117 billion. Of which $ 56 billion is customary to leave "out of the equation" - a debt between the companies that are part of the same group. The remaining $ 60 billion of debt as a dangerous factor, we also are not considered as mostly loans large commodity companies who have something to pay. But with the advent of the global crisis on commodity prices could fall, and along with them - and the ability to pay. Then the debt will have to pay back the state.

Consider the availability (or rather, lack of readiness) to the crisis and the banking sector. Its main problem - the poor quality of the loan portfolio. In other words, a high proportion of loans where the bank does not pay interest, and that in general are unlikely to be returned.

At the beginning of the year NPL was 32.6%. Every third tenge issued by banks, was in the category of the "disappeared." Priority of fiscal policy in Kazakhstan announced recovery of the banking sector, reducing the amount of bad debts. However, there is quite the opposite. At the beginning of September, the share of non-performing loans rose to 35.6%. To understand what these 3% growth, explained that in terms of money - is 533 billion tenge. A total amount of non-performing loans reached nearly 3.5 trillion tenge.

This jump occurred "due to" BTA, non-performing loans which from the beginning of the year increased by 340 billion tenge. This is explained by the fact that at the time when the bank was nationalized, the scale of the problems it created under the command of Mukhtar Ablyazov clearly underestimated. Then the bank had to buy back the state, because it was on the brink of bankruptcy. But now it turns out that the state BTA worse. Always "get out" more and more loans to the bank at the time, hopes for return is no more than a chance for a confession of the former owner.

As a result, the level of non-performing loans BTA is still growing. If at the beginning, it was 66%, now - is 75%. Three-quarters of the issued loans are over. Do BTA actually fall soon to stop. After all, if the debt dynamics will keep this pace, then after two years, all non-performing loans of the bank will be, and then the fall would be nowhere.

High levels of the so-called "toxic" bank assets remains the weak point of the entire financial system. Without reducing it difficult to talk about a readiness for new global financial crisis.

The state, which had already helped many banks that offer assistance in this matter. Fund was set up distressed assets (FCA), which allocated public funds to buy distressed bank loans.

But temporarily decided to use the money for other purposes. FSA actually turned into a fund stressful buildings. Decided to send him money to complete the construction of residential complexes "Sairan", "Tau Samal" and "Ush Tobe" in Almaty, "Grand Alatau" in Astana. FSA to his immediate problem, that is clearing the banks of the "bad" debts, and did not start.

In February this year, President Nursultan Nazarbayev said that "banks should go for the recognition of losses and non-performing assets to transfer to the Fund of distressed assets." Otherwise, we have not resumed lending to the real economy. What's worse than the mere existence of "toxic" assets. However, real progress in solving the problem of non-performing loans is not observed.

The structure of the Distressed Assets Fund posted on its Web site that it employs only 21 people. Of these, one chairman, two managing directors, a corporate secretary, and four employees of the Administrative Service, two accountants, one internal auditor. The main task entrusted to the fund, the acquisition of the assets involved two people. FSA is, in fact, an agent who distributes public money.

Not so bad, if the problem was only in the old "bad" loans made before the crisis. But since the quality of new loans are no better. Especially when it comes to consumer loans. People are more willing to take out loans for cars, household appliances, functions, tours and to finance other major expenses.

This mobilized the domestic consumer market, it is growing at twice the overall growth of the economy ahead. In January-August 2011 the volume of retail sales increased compared to the same period last year by 13% to reach $ 2 trillion 245 billion tenge. Only in August retail sales jumped by 16%. The main engine of trade are just consumer loans.

At present, many large retail chains, especially in the field of electronics, design credits put on stream. Sellers of home appliances sell not only the technique, but also credits her. Issuance of consumer loan lost signs of financial transaction in which a verified creditworthiness. Credit has become a commodity.

But this increase in consumer loans to no good will not. All references financiers that the total amount of consumer credit does not exceed the required limits are questionable. Real wages since the year increased by 4.7%, and retail - 13%. This gap demonstrates that the growing dependence of credit Kazakh population and simultaneously decreases its ability to pay the loans.

And in the end we can conclude - Kazakhstan's economy and financial system is not ready for a new wave of the global financial crisis. The state is ready just eliminate them from the accumulated reserves. And it will take even more money than during the last crisis.

Заключение

 

Исследовав теоретические и практические основы денежно-кредитной политики Национального Банка Республики Казахстан, сделаны следующие основные выводы.

. В работе подробно рассмотрены содержание и цели денежно-кредитного регулирования. Так как к конечным целям денежно-кредитной политики относятся обеспечение ценовой стабильности, экономический рост, достижение высокого уровня занятости и устойчивого платежного баланса, то можно сделать вывод, что денежно-кредитная политика является важнейшей частью экономической политики государства.

Стоит также отметить, что НБ не способен достичь конечных целей напрямую, он проводит политику, воздействуя на промежуточные цели, к которым могут относиться обменный курс национальной валюты, денежные агрегаты, прирост номинального ВВП, либо, в случае инфляционного таргетирования, промежуточная цель совпадает с конечной целью обеспечения ценовой стабильности.

. Были выделены основные инструменты денежно-кредитной политики, дано описание наиболее популярных из них. Были охарактеризованы инструменты, применяемые Национальным Банком Республики Казахстан.

. Был проведен анализ существующих недостатков в системе денежно-кредитного регулирования, к которым относятся высокая инфляция, эмиссия денег под объем золотовалютных резервов, нефункционирование системы рефинансирования и огромный внешний долг. В поисках путей решения сложившихся проблем были выделены дальнейшие возможные перспективы развития денежно-кредитной политики, к которым можно отнести снижение ставки рефинансирования и расширение эмиссии без оглядки на объем золотовалютных резервов. Эти меры должны запустить механизм рефинансирования, с помощью которого предполагается расширить кредитование предприятий реального сектора с целью диверсификации экономики. Это, в свою очередь, отразится на повышении конкуренции, снижении импортной зависимости и соответствующем снижении инфляции.

. Важной частью работы был анализ готовности Республики Казахстан к кризису. Основная проблема заключается в структуре экономики, которая сильно зависит от внешнеэкономической конъюнктуры, а, следовательно, осложняет регулирование инфляционными процессами внутри страны.

Также необходимо большее развитие финансовой системы и разработка трансмиссионного механизма, с целью получения достоверной информации о том, как инструменты денежно-кредитной политики влияют на целевые ориентиры.

хозяйственный денежный кредит надзорный

 

Conclusion

 

Examining the theoretical and practical framework for monetary policy of the National Bank of Kazakhstan, made the following conclusions.

. In detail the content and objectives of monetary authorities. Since the ultimate goals of monetary policy are to ensure price stability, economic growth, a high level of employment and sustainable balance of payments, it can be concluded that monetary policy is an important part of economic policy.

It should also be noted that the National Bank is not able to achieve the ultimate goals directly, it has a policy, affecting intermediate objectives, which may include the exchange rate, monetary aggregates, the increase in nominal GDP, or, in the case of inflation targeting, the interim target coincides with the end to ensure price stability.

. Had identified the main instruments of monetary policy, a description of the most popular ones. Were characterized by the instruments used by the National Bank of Kazakhstan.

. In a review of the existing deficiencies in the monetary authority, which include high inflation, currency issue under international reserves, non-functioning of the system of refinancing and a huge foreign debt. In search of solutions to existing problems were identified further possible prospects of monetary policy, which include the reduction of refinancing and extension issue without regard to the amount of gold reserves. These measures should be run for refinancing, through which it is supposed to expand its lending to the real sector in order to diversify the economy. This, in turn, will be reflected in increased competition, reduced dependence on imports and a corresponding reduction in inflation.

. An important part of the work was to analyze the readiness of the Republic of Kazakhstan to the crisis. The main problem lies in the structure of the economy, which is heavily dependent on foreign economic conditions, and thus complicates control inflationary pressures in the country.

Also needs more development of the financial system and the development of the transmission mechanism, in order to obtain reliable information on how the tools of monetary policy influence the targets.
Список использованной литературы

1. Закон РК от 30 марта 1995 г. №2155 «О национальном Банке Республики Казахстан» (с изменениями и дополнениями)

. ТаттимбетоваЖ.К. Учебно-методический комплекс для дистанционного обучения по дисциплине: Денежно-кредитное регулирование экономики, Караганда 2009г.

. www.nationalbank.kz - официальный сайт Национального банка

. Правила о минимальных резервных требованиях, Утверждены Постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан от 27 мая 2006 года №38

. http://www.afn.kz/

. Закон Республики Казахстан от 31 августа 1995 г «О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан» (с изменениями и дополнениями по состоянию на 20.02.2006 г.)

. Постановление Правления Агенства РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций от 30 сентября 2005 г. №358 «Инструкция о нормативных значенияхи методике расчетов пруденциальных нормативов для БВУ»

. Правила об условиях и минимальных требованиях к порядку предоставления информации поставщиками информации, о порядке оформления согласия субъектов кредитных историй на предоставление информации о них в кредитные бюро, оформления согласия на выдачу кредитного отчета и об условиях и порядке предоставления кредитного отчета от 21 августа 2004 года N 250

. Закон Республики Казахстан "О валютном регулировании", 24.12.96.// Бюллетень бухгалтера, №3, январь 1997.

. Основные направления денежно-кредитной политики на 2008-2009 годы // Постановление Правления Национального Банка Республики Казахстан от 24 декабря 2007 года №146.

. 10 лет тенге: Айманбетова Г.З., А.:2003, ПрессАТАше

. Байманова Ж.К. Валютный рынок: история и современное состояние, перспективы развития.// Банки Казахстана, 2003, №1.

. Бертаева К.Ж. Казахстанский валютный рынок: этапы формирования и тенденции развития в условиях глобализации мирового валютного рынка. Алматы. Ценные бумаги, 2005.

. Деньги Кредит Банки: О.И. Лаврушин, М.: 2004, Кнорус.

. Зейнельгабдин А.Б. Финансовая система: экономическое содержание и механизм использования. Алматы, Каржы-Каражат, 1995.

. Инструмент независимости: Г.Б. Байназаров, А.: 2003, Анактап

. К.Р. Макконелл, С.Л. Брю. "Экономикс". М. "Республика", 1993.

. Республика Казахстан. Энциклопедический справочник: А.Н. Нысанбаев, А.:2001, Казак энциклопедиясы

. Сагадиев К.А. Экономика Казахстана: очерки актуальных проблем, Алматы, 2004.

. Тенге: Хайрула Габжалилов, А.:2003, Алматыктап

 

References

 

1. The Act of March 30, 1995 № 2155 "On the National Bank of the Republic of Kazakhstan" (with amendments)

. TattimbetovaZh.K. A training system for distance education in the discipline: Monetary regulation of the economy, Karaganda, 2009.

. www.nationalbank.kz - official site of the National Bank

. Rules on minimum reserve requirements, the Board approved the Resolution of the National Bank of Kazakhstan of May 27, 2006 № 38

. http://www.afn.kz/

. Law of the Republic of Kazakhstan dated 31 August 1995 "On Banks and Banking Activities in the Republic of Kazakhstan" (with alterations and amendments as of 20.02.2006 g)

. Resolution of the Agency for the Regulation and Supervision of Financial Market and Financial Organizations of September 30, 2005 № 358 "Instruction on regulatory znacheniyahi methodology of calculation of prudential regulations for commercial banks'

. Rules on the conditions and minimum requirements for the provision of information information providers on the procedure of registration of subjects of credit agreement for the provision of information about them to the credit bureaus, design approval for the grant of a credit report and the conditions and procedure for granting a credit report on August 21, 2004 N 250

. Law of the Republic of Kazakhstan "On Currency Regulation", 12/24/96. / / Bulletin of the accountant, № 3, January 1997.

. The main directions of the monetary policy for 2008-2009 / / Resolution of the Board of the National Bank of Kazakhstan on December 24, 2007 № 146.

. 10-year tenge: Aymanbetova GZ, A.: 2003, PressATAshe

. Baymanova JK Foreign Exchange: history and current state and development prospects. / / Bank of Kazakhstan, 2003, № 1.

. Bertaeva KJ Kazakhstan's foreign exchange market: the stages of formation and development trends in the globalization of the world currency market. Almaty. Securities, 2005.

. Money Loan Banks: OI Lavrushin, M.: 2004, KnoRus.

. Zeynelgabdin AB Financial system: the economic content and the mechanism used. Almaty-Karzhy Karazhat, 1995.

. Instrument independence: GB Baynazarov, A.: 2003, Anaktap

. KR McConnell, SL Brue. "Economics." M. "The Republic", 1993.

. Republic of Kazakhstan. Encyclopedic Reference: AN Nysanbayev, A.: 2001, Kazak entsiklopediyasy

. Sagadiev KA Kazakhstan's economy: Essays on topical issues, Almaty, 2004.

. Tenge: Hayrula Gabzhalilov, A.: 2003, Almatyktap