Оценка вероятности банкротства предприятия

 

Учитывая многообразие финансовых процессов, которое не всегда отражается в коэффициентах платежеспособности, различие в уровне их нормативных оценок и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке состоятельности предприятия, многие зарубежные и отечественные аналитики рекомендуют производить интегральную или комплексную оценку финансового состояния предприятия на основе единого критерия. В качестве такого критерия используется малая вероятность банкротства предприятия.

Для прогнозирования банкротства крупных акционерных компаний рекомендуется использовать «Z - счет» Е. Альтмана (индекс кредитоспособности)

Z-счет₁ = 3,3 * К₁ + 0,99 (1,0) * К₂ + 0,6 * К₃ + 1,4 * К₄ + 1,2 * К₅, (36)

где К₁ – отношение прибыли до налогообложения к активам предприятия;

К₂ – отношение объема продаж к активам;

К₃ – отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций к заемному капиталу;

К₄ – доля нераспределенной прибыли в активах предприятия;

К₅ - доля собственного оборотного капитала в активах предприятия.

В зависимости от значения Z–счета дается оценка вероятности банкротства, полученная Альтманом на основе статистической выборки, что позволяет высказать суждение о возможном банкротстве в обозримом будущем 2-3 года.

Таблица 4.23

Определение вероятности наступления банкротства предприятия по

Z–счету Альтмана

 

Значение Z–счета	Вероятность наступления банкротства
Z < 1,8	Очень высокая
1,8 < Z < 2,7	Высокая
2,7 < Z < 2,9	Возможная
Z > 3,0	Оченьнизкая

 

Вариант формулы для фирм, акции которых не котируются на бирже.

Z-счет ₂ = 3,107 * К₁ + 0,995 * К₂ + 0,42 * К₃ + 0,84 * К₄ + 0,717 * К₅, (37)

где К3 =	балансовая стоимость акций
заемный капитал

 

Если Z-счет2 < 1,23, то предприятие будет банкротом в ближайшее время. На основании этих данных делаем вывод.

Оценить вероятность банкротства предприятия, используя методику Р.С. Сайфуллина и Г. Г. Кадыкова.

Рассчитывается R-счёт:

R=2*Х₁+0,1*Х₂+0,08*Х₃+0,45*Х₄+Х₅, (38)

где

X₁=СОС / ОС

Х₂=ОС / КО

Х₃=РП / ВБ

Х₄=П_рп / РП

Х₅=П_{до но} / СК,

Где СОС – собственные оборотные средства,

ОС – оборотные средства,

РП – выручка от продажи продукции,

КО – краткосрочные обязательства,

П_рп – прибыль от продаж,

П_{до но} – прибыль до налогообложения.

Если R <1, то финансовое состояние предприятия неудовлетворительное.

R-счет, предложенный Иркутской государственной академией для организаций, акции которых не котируются на бирже:

R-счет =8,38X1+X2+0,054X3+0,63X4 (39)
X1 = ОС/ВБ
X2= ЧП/СК
X3=РП/ВБ
X4= ЧП/Затраты на производство и реализацию

Таблица 4.24

Значение R	Вероятность банкротства, %
Менее 0	Максимальная (90-100)
0-0,18	Высокая (60-80)
0,18-0,32	Средняя (35-50)
0,32-0,42	Низкая (15-20)
Более 0,42	Минимальная (до 10)

Методика диагностики банкротства предприятия Донцовой Л.В. и Никифоровой Н.А.

- 1 класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

- 2 класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

- 3 класс – проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;

- 4 класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

- 5 класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Таблица 4.25

Методика диагностики банкротства предприятия

Донцовой Л.В. и Никифоровой Н.А.

Показатель	Границы классов согласно критериям
1 класс, балл	2 класс, балл	3 класс, балл	4 класс, балл	5 класс, балл
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,70 и выше - 14	0,69; 0,50 – 13,8; 10	0,49; 0,30 – 9,8; 6	0,29; 0,10 – 5,8; 2	0,10 и ниже – 1,8; 0
Коэффициент быстрой ликвидности	1 и выше - 11	0,99; 0,80 – 10,8; 7	0,79; 0,70 – 6,8; 5	0,69; 0,60 – 4,8; 3	0,59 и ниже – 2,8 - 0
Коэффициент текущей ликвидности	2 и выше - 20	1,69; 1,50 – 18,7; 13	1,49; 1,30 – 12,7; 7	1,29; 1,00 – 6,7; 1	0,99 и ниже – 0,7; 0
Доля оборотных средств в активах	0,5 и выше - 10	0,49; 0,40 – 9; 7	0,39; 0,30 – 6,5; 4	0,29; 0,20 – 3,5;1	0,20 и ниже – 0,5;0
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,5 и выше – 12,5	0,49; 0,40 – 12,2; 9,5	0,39; 0,20 – 9,2; 3,5	0,19; 0,10 – 3,2; 0,5	0,10 и ниже – 0,2
Коэффициент капитализации	0,7 и ниже – 17,5	1,01; 1,22 – 17,0; 10,7	1,23; 1,44 – 10,4; 4,1	1,45; 1,56 – 3,8; 0,5	1,57 и выше – 0,2
Коэффициент финансовой независимости	0,60 и выше – 10,0	0,49; 0,45 – 8,0; 6,4	0,44; 0,40 – 6,0; 4,4	0,39; 0,31 – 4,0; 0,8	0,30 и ниже – 0,4
Коэффициент финансовой устойчивости	0,80 и выше - 5	0,79; 0,70 – 4	0,69; 0,60 - 3	0,59; 0,50 - 2	0,49 и ниже - 1
Минимальное значение границы	100-97,6	93,5-67,6	64,4-37	33,8-10,8	7,6-0