Особенности и этапы финансового управления реальными инвестициями

Осуществление реальных инвестиций – приобретение внеоборотных активов, новое строительство, реконструкция, модернизация, прирост собственных материальных запасов и т.п. - характеризуется рядом особенностей:

1. является главной формой реализации стратегии экономического развития предприятия;

2. находится в тесной взаимосвязи с основной деятельностью;

3. обеспечивает устойчивый чистый денежный поток (за счет амортизации);

4. подвержены высокому риску морального старения;

5. являются наименее ликвидными.

Управление реальными инвестициями – это система принципов и методов подготовки, оценки и реализации наиболее эффективных проектов реального инвестирования для достижения целей организации.

Этапы финансового управления реальными инвестициями предприятия:

1. Анализ состояния реального инвестирования в прошлых периодах.

2. Определение общего объема и форм инвестирования в предстоящем периоде.

3. Выбор инвестиционных проектов, соответствующих целям и формам реального инвестирования.

4. Оценка эффективности отдельных инвестиционных проектов.

5. Выбор источников и схем финансирования.

6. Формирование портфеля реальных инвестиций.

7. Обеспечение реализации инвестиций.

8. Мониторинг реализации портфеля реальных инвестиций.

На первом этапе изучается размер, динамика, виды реальных инвестиций, их доля в общем объеме инвестиций, источники и способы финансирования в предшествующие периоды, уровень эффективности завершенных инвестиционных проектов.

На втором этапе проводится обоснование потребности в определенных объектах реального инвестирования в соответствие с целями предприятия, определение конкретных их форм, видов.

На третьем этапе осуществляется поиск альтернативных вариантов необходимых объектов, изучаются предложения на инвестиционном рынке, рассматриваются предлагаемые условия приобретения, строительства и т.п.

На четвертом этапе осуществляется инвестиционное планирование, разрабатываются инвестиционные проекты, оценивается их эффективность и выбираются те, которые соответствуют целям предприятия.

На пятом этапе рассматриваются возможные источники и способы финансирования инвестиционных проектов, оценивается их эффективность.

На шестом этапе производится окончательный выбор инвестиционных проектов и способов их финансирования, отвечающих целям предприятия, и формируется портфель реальных инвестиций с учетом переходящих с прошлых периодов объектов.

На седьмом этапе проводятся организационные мероприятия по обеспечению реализации принятой инвестиционной программы (проведение подрядных торгов, заключение договоров, составление календарных графиков, оформление открытия финансирования и т.п.).

Восьмой этап связан с проведением постоянного мониторинга осуществляемой инвестиционной программы в разрезе отдельных объектов инвестирования для оценки эффективности объекта на каждой стадии инвестиционного цикла - инвестиционной, производственной – до момента завершения срока полезной службы объекта.

Наиболее ответственными являются четвертый и пятый этапы схемы управления реальными инвестициями, когда проводится обоснование эффективности инвестиций и источников их финансирования. Ведь именно показатели эффективности являются определяющим фактором, основой для формирования портфеля объектов реального инвестирования. Применяются три вида показателей эффективности: коммерческая (финансовая), бюджетная, для общества в целом.

В условиях развитой рыночной экономики, в международной практике управления инвестициями оценка их эффективности основана на методике прогнозирования денежных потоков. В соответствии с данной методикой в РФ разработаны «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов» (2000г.).

Планирование денежных доходов и расходов, связанных с объектами реального инвестирования, называют капитальным бюджетированием, а плановый расчет – капитальным бюджетом (СВ). Формы капитальных бюджетов не стандартизированы, зависят от формы инвестирования, стоимости объекта, квалификации разработчиков и т.п.

Понятие «капитальный бюджет» следует рассматривать в широком и узком смысле слова. В широком смысле слова капитальный бюджет – это план (прогноз) общих затрат организации на реальные инвестиции и их финансирование - капитальный бюджет организации.

В узком смысле слова капитальный бюджет – план денежных доходов и расходов по инвестиционному проекту - капитальный бюджет инвестиционного проекта.