Принципы и последовательность формирования инвестиционных портфелей

Инвестиционным портфелем предприятия называют сформированную в соответствии с инвестиционными целями инвестора совокупность объектов инвестирования, рассматриваемую как целостный объект управления.

Формирование инвестиционного портфеля предприятия основано на следующих основных принципах:

§ принцип обеспечения реализации инвестиционной стратегии определяет соответствие целей формирования инвестиционного портфеля целям инвестиционной стратегии предприятия.

§ принцип обеспечения соответствия портфеля инвестиционным ресурсам позволяет увязать общий объем и структуру издержек, необходимых для реализации отобранных инвестиционных проектов, формирования ценных бумаг и т.д.

§ принцип оптимизации соотношения доходности и риска – это недопущение финансовых потерь и ущерба в зависимости от приоритетной цели формирования портфеля и отношения инвестора к риску.

§ принцип оптимизации соотношения доходности и ликвидности обеспечивает устойчивость возможностей реализации включаемых в портфель инвестиционных проектов.

Последовательность формирования инвестиционных портфелей различна для портфелей реальных инвестиционных проектов и ценных бумаг.

Процесс формирования портфеля реальных инвестиционных портфелей проходит в пять этапов:

1) поиск вариантов реальных инвестиционных проектов для возможной их реализации.

2) рассмотрение и оценка бизнес-планов отдельных инвестиционных проектов.

3) Первичный отбор инвестиционных проектов для более углубленного последующего их анализа, которая включает в себя:

–соответствие инвестиционного проекта стратегии деятельность и имиджу фирмы.

–необходимый объем инвестиций.

–проектируемый период окупаемости инвестиций.

–уровень инвестиционного риска.

4) Экспертиза отобранных инвестиционных проектов по критерию эффективности (доходности). Осуществляется двумя методами:

–на основе суммы ранговой значимости всех рассматриваемых показателей.

– на основе показателя эффективности инвестиций.

5) Окончательный отбор инвестиционных проектов в формируемый портфель с учётом его оптимизации и обеспечения необходимой диверсификации инвестиционной деятельности.

Процесс формирования портфеля ценных бумаг и управления им складывается из пяти этапов:

1. Определение инвестиционной политики или инвестиционных целей инвестора.

2. Проведение анализа ценных бумаг (фундаментальный и технический анализ).

3. Формирование портфеля.

4. Ревизия портфеля.

5. Оценка фактической эффективности портфеля с точки зрения получения дохода по нему и риска

2. Долевые ценные бумаги – акции

Акция – это долевая ценная бумага. По эмитенту различают корпоративные акции (выпущенные акционерным обществом) и акции предприятий (выпущенные предприятиями неакционерной формы собственности).

Процентный доход, который приносят акции называется дивидендом. Дивиденд представляет собой часть общей суммы чистой прибыли, распределяемой между акционерами в соответствии с количеством имеющихся у них акций. Выплата дивиденда может осуществляться различными способами: наличными деньгами, продукцией корпорации, а также в форме дополнительных акций корпорации, а по периодам – поквартально, каждые полгода или раз в год. Акции имеют номинальную и курсовую стоимости. Номинальная стоимость указана на сертификате акции. Курсовая стоимость складывается ежедневно под влиянием спроса и предложения на рынке ценных бумаг.

Принципы классификации акций:

1. по способу начисления дохода различают:

· Простые – акции с нефиксированным доходом, зависящим от размера чистой прибыли предприятия.

· Привилегированные (преференциальные) – акции с фиксированным доходом.

2. по обратимости в другие ценные бумаги различают:

· Обратимые (конвертируемые) акции, которые обмениваются в соответствующих пропорциях на ценные бумаги другого вида (например, на облигации)

· Необратимые (неконвертируемые) акции, которые не обмениваются на ценные бумаги другого вида.

3. по способности сохранять дивиденды привилегированные акции могут быть:

· Кумулятивными – гарантируют выплату ранее невыплаченных дивидендов.

· Некумулятивными – не гарантируют выплату ранее невыплаченных дивидендов.

4. по способу выплаты дивидендов различают привилегированные акции:

· С корректируемым дивидендом, который может изменяться с учётом изменения ставок по государственным краткосрочным облигациям или ссудного процента по банковским кредитам.

· С некорректируемым дивидендом, размер которого не изменяется в зависимости от изменения доходности по государственным краткосрочным облигациям или ссудного процента.