Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Суть метода: находятся три параметра




Доверь свою работу кандидату наук!
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

 

т. А - верхняя граница

- точка возврата

 

т В - нижняя граница

 

 

т А - покупка ц/б. Происходит ден изъятие в размере

т В – продажа ц/б в объеме

Управленческие решения принимаются только тогда, когда С достигает либо верхнюю, либо нижнюю границу. В коридоре решения не приниимаются.

Как это осуществить?

1 этап: устанавливаем минимально необходимый уровень остатка ДС, чтобы поддерживать тек. Деятельность п/п, либо договор с банком о неснижаемом остатке или толерантном остатке

Определяются ежедневные варианты поступлений и оттоков ДС на основе статистики. Определяется размах вариации.

2 этап: определяются затраты от связывания ДС (затраты по хранению, цель ликвидности) и затраты по трансформации

3 этап: рассчитывается величина коридора

, где

l - вариация (среднеквадратическое отклонение)

R ­– доходность

Величина коридора может корректироваться. Если R­ , то коридор сужается и наоборот

R ­ Þ ­ упущенная выгода Þ ­

4 этап: определяется верхняя граница

Корректировка оттоков может происходить за счет увеличения сумм поступлений или уменьшения периода ДЗ, либо за счет уменьшения сумм оттока и переноса срока платежей на более поздний срок, тем самым увеличивая чистый ден поток - п/п хочет увеличить остатки на р/с

Другая ситуация остаток на р/с превышает экономически целесообразный остаток ® п/п может увеличить сумму оттока ДС и сроки оплаты сократить (уменьшение КЗ, капитала; или вариант инвестирования) Если дефицит ДС, то финансирование его (кассовый разрыв)

Здесь рассматриваются категории операционного и финансового циклов.

Пример: п/п закупает сырье в объеме дневной потребности. Производ цикл = 1 день. Расходы на производство = 10 ед., цена = 11 ед. Продукция пользуется спросом. Оплата на следующий день.

Кол-во выпущенной продукции затраты доход Сумма прибыли Остаток ДС (200)
-5

Вывод: с одной стороны увеличится прибыль, но с другой стороны уменьшится остаток на р/с

Это происходит, потому что ден оттоки и потоки не совпадают по времени и трудно предсказуемы. Чтобы этим управлять, рассчитывают

Операционный цикл – временной интервал м/у приобретением мат запасов и получением ДС за реализованную продукцию (услуги) (Связывание ДС в запасах и ДЗ)

Финансовый цикл – временной интервал м/у оплатой сторонних услуг и получением денег за свой товар (время отвлечение ДС из оборота)

Рассмотрим несколько вариантов операционного цикла:

 

 

приобретение оплата отгрузка ГП оплата ГП

материала материала

произ. цикл

           
     
 
 

 


операционный цикл

 

 

финансовый цикл

 

 

- время оборота КЗ

 

-время оборота ДЗ

Операционный цикл = время оборота запасов +

Финансовый цикл = операционный цикл -

Для п/п выгодно сокращать операционный и фин циклы Для сокращения операц цикла надо:

- ¯ производственный цикл

- ¯

Для сокращения фин цикла надо:

- ¯ производственный цикл

- ¯

- приемлемое ­

Самая приемлемая ситуация для п/п :

o предоплата с потребителями ГП величина фин цикла min

o кредитование с поставщиками

 

 

приобретение оплата отгрузка ГП оплата ГП

материала материала

       
   


фин. цикл

 

 

Наиболее негативная ситуация для п/п:

o предоплата с поставщиками фин цикл мах, необходимо доп привлечение ДС

o кредитование с потребителями

 

 

приобретение оплата отгрузка ГП оплата ГП

материала материала

       
   


финансовый цикл

 

¯ фин. цикла Þ ­ оборачиваемости Þ ­ доходности.

Чтобы определить, нужен ли доп фин производственный цикл, рассчитываются финансово-эксплутационные потребности.

Пример: Цена Р =100, кредит 1 месяц, стоимость сырья S =40, кредит 1 месяц. Объем производства=объем реализации =1000

КЗ1=40000 ДЗ1= 100000

П/п требуется доп ФР хотя бы в размере 60000, поэтому рассчитываются финансово-эксплуатционные потребности

ФЭП – это средства, мобилизованные в запасах + ДЗ – КЗ

Если ФЭП >0 , то п/п вынуждено дополнительно финансировать цикл реализации; если ФЭП < 0, то цикл становится сам источником финансирования п/п

К примеру S2=80

КЗ=80000 ДЗ2=10000 ФЭП1>ФЭП2

ФЭП определяется (что влияет на ФЭП):

- средствами

- величиной ДЗ и КЗ

- длительностью производственного цикла (чем больше цикл, тем больше ФЭП)

- величиной добавленной стоимости (чем она меньше, тем в большей степени кредит поставщика покрывает кредит потребителя Þ тем меньше ФЭП)

- структурой затрат

ФИНАНСИРОВАНИЕ ТЕКУЩИХ АКТИВОВ

При решении этого вопроса стоит проблема риска потери платежеспособности.

Чем меньше чистый оборотный капитал, тем больше риск потери, и наоборот.

Выделяют 4 стратегии финансирования тек. Активов. Они различаются по источникам финансирования постоянной и переменной части активов. Выделяют:

1. идеальная

2. агрессивная

3. консервативная

4. компромиссная

При идеальной модели все текущие активы (постоянные и переменные) фин-тся за счет текущих пассивов. Чистый оборотный капитал = текущие активы – текущие пассивы

ЧОК = 0 Þ риск потери платежеспособности мах. Эта модель называется идеальной, т.к. ТА=ТП (с экон т. зр.)

При агрессивной модели переменная часть ТА фин-тся за счет ТП, а постоянная часть ТА за счет долгосрочных пассивов

ЧОК = величине постоянной части ТА, риск потери ¯. В этом случае соблюдается правило финансирования

При консервативной модели все ТА фин-тся за счет долгосрочных пассивов.

ЧОК=текущим активам (мах)Þ риск потери платежеспособность min.

При компромиссной модели постоянная часть ТА и определенная доля переменной части ТА фин-тся за счет долгосрочных пассивов. Остальная часть переменных ТА за счет ТП Если 50% на 50%, то

ЧОК = постоянная часть ТА + ½ переменных активов, риск ¯

Эта модель применяется наиболее часто.

Выполнение правила финансирования тоже снижает риск потери платежеспособности п/п

 







Дата добавления: 2015-04-19; просмотров: 240. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2022 год . (0.031 сек.) русская версия | украинская версия








Поможем в написании
> Курсовые, контрольные, дипломные и другие работы со скидкой до 25%
3 569 лучших специалисов, готовы оказать помощь 24/7