Способы финансирования дефицита государственного бюджета. Влияние различных методов финансирования бюджетного дефицита на экономику1. Эмиссионный способ финансирования дефицита государственного бюджета. Этот способ заключается в том, что Центральный банк увеличивает денежную массу, т.е. выпускает в обращение дополнительные деньги, с помощью которых покрывает превышение своих расходов над доходами. Достоинства эмиссионного способафинансирования: — Рост денежной массы является фактором увеличения совокупного спроса и, следовательно, объема производства. Увеличение предложения денег обусловливает снижение ставки процента, что стимулирует инвестиции и обеспечивает рост совокупных расходов и совокупного выпуска. — Это мера, которую можно осуществить быстро. Рост денежной массы происходит, либо когда ЦБ проводит операции на открытом рынке и покупает государственные ценные бумаги и выпускает в обращение дополнительные деньги, либо за счет прямой эмиссии денег (на любую необходимую сумму). Недостатки: — В долгосрочном периоде увеличение денежной массы ведет к инфляции, т.е. это инфляционный способ финансирования (эффект Оливера-Танзи) — Этот метод может оказать дестабилизирующее воздействие на экономику в период перегрева. 2. Финансирование дефицита государственного бюджета за счет внутреннего долга. Этот способ заключается в том, что государство выпускает ценные бумаги (государственные облигации и казначейские векселя), продает их населению и полученные средства использует для финансирования превышения государственных расходов над доходами. Достоинства данного способа финансирования: — Он не ведет к инфляции, так как денежная масса не изменяется, т.е. это неинфляционный способ финансирования — Это достаточно оперативный способ, поскольку размещение государственных ценных бумаг можно обеспечить быстро. Государственные ценные бумаги в развитых странах высоколиквидны, высоконадежны и достаточно доходны. Недостатки: — По долгам надо платить. Получается порочный круг: государство выпускает облигации для финансирования дефицита государственного бюджета, выплата процентов по которым провоцирует еще больший дефицит. — Парадоксально, но этот способ в долгосрочном периоде не является неинфляционным – теорема Сарджента-Уоллеса — Существенным недостатком долгового способа финансирования является «эффект вытеснения» частных инвестиций. — Долговой способ финансирования дефицита государственного бюджета может привести к дефициту платежного баланса.
3. Финансирование дефицита государственного бюджета с помощью внешнего долга. В этом случае дефицит бюджета финансируется за счет займов у других стран или международных финансовых организаций (МВФ, Мирового банка, Лондонского клуба, Парижского клуба и др.). Это вид долгового финансирования, но за счет внешнего заимствования. Достоинства данного метода финансирования: — Возможность получения крупных сумм — Неинфляционный характер Недостатки: — Необходимость возвращения долга и обслуживания долга Невозможность построения финансовой пирамиды для выплаты внешнего долга — Необходимость отвлечения средств из экономики страны для выплаты — внешнего долга и его обслуживания, что ведет к сокращению внутреннего объема производства и спаду в экономике — Возможность истощения золотовалютных резервов страны при дефиците платежного баланса.
|
