Способы финансирования дефицита государственного бюджета. Влияние различных методов финансирования бюджетного дефицита на экономику

1. Эмиссионный способ финансирования дефицита государственного бюджета. Этот способ заключается в том, что Центральный банк увеличивает денежную массу, т.е. выпускает в обращение дополнительные деньги, с помощью которых покрывает превышение своих расходов над доходами.

Достоинства эмиссионного способафинансирования:

— Рост денежной массы является фактором увеличения совокупного спроса и, следовательно, объема производства. Увеличение предложения денег обусловливает снижение ставки процента, что стимулирует инвестиции и обеспечивает рост совокупных расходов и совокупного выпуска.

— Это мера, которую можно осуществить быстро. Рост денежной массы происходит, либо когда ЦБ проводит операции на открытом рынке и покупает государственные ценные бумаги и выпускает в обращение дополнительные деньги, либо за счет прямой эмиссии денег (на любую необходимую сумму).

Недостатки:

— В долгосрочном периоде увеличение денежной массы ведет к инфляции, т.е. это инфляционный способ финансирования (эффект Оливера-Танзи)

— Этот метод может оказать дестабилизирующее воздействие на экономику в период перегрева.

2. Финансирование дефицита государственного бюджета за счет внутреннего долга. Этот способ заключается в том, что государство выпускает ценные бумаги (государственные облигации и казначейские векселя), продает их населению и полученные средства использует для финансирования превышения государственных расходов над доходами.

Достоинства данного способа финансирования:

— Он не ведет к инфляции, так как денежная масса не изменяется, т.е. это неинфляционный способ финансирования

— Это достаточно оперативный способ, поскольку размещение государственных ценных бумаг можно обеспечить быстро. Государственные ценные бумаги в развитых странах высоколиквидны, высоконадежны и достаточно доходны.

Недостатки:

— По долгам надо платить. Получается порочный круг: государство выпускает облигации для финансирования дефицита государственного бюджета, выплата процентов по которым провоцирует еще больший дефицит.

— Парадоксально, но этот способ в долгосрочном периоде не является неинфляционным – теорема Сарджента-Уоллеса

— Существенным недостатком долгового способа финансирования является «эффект вытеснения» частных инвестиций.

— Долговой способ финансирования дефицита государственного бюджета может привести к дефициту платежного баланса.

 

3. Финансирование дефицита государственного бюджета с помощью внешнего долга. В этом случае дефицит бюджета финансируется за счет займов у других стран или международных финансовых организаций (МВФ, Мирового банка, Лондонского клуба, Парижского клуба и др.).

Это вид долгового финансирования, но за счет внешнего заимствования.

Достоинства данного метода финансирования:

— Возможность получения крупных сумм

— Неинфляционный характер

Недостатки:

— Необходимость возвращения долга и обслуживания долга Невозможность построения финансовой пирамиды для выплаты внешнего долга

— Необходимость отвлечения средств из экономики страны для выплаты

— внешнего долга и его обслуживания, что ведет к сокращению внутреннего объема производства и спаду в экономике

— Возможность истощения золотовалютных резервов страны при дефиците платежного баланса.