Монетарная политика, ее цели и инструменты

Монетарная (кредитно-денежная) политика представляет собой один из видов стабилизационной политики, направленной на сглаживание экономических колебаний.

Целью монетарной политики, как любой стабилизационной политики является обеспечение:

— стабильного валютного курса;

— стабильного экономического роста;

— полной занятости ресурсов;

— стабильности уровня цен;

— равновесия платежного баланса.

Монетарная политика оказывает влияние на экономическую конъюнктуру, воздействуя на совокупный спрос. Объектом регулирования выступает денежный рынок и, прежде всего, денежная масса.

Монетарную политику определяет и осуществляет центральный банк. Однако изменение предложения денег в экономике происходит в результате операций не только центрального банка, но и коммерческих банков, а также решений небанковского сектора (домохозяйств и фирм).

 

Тактическими целями монетарной политики могут выступать:

1) контроль за предложением денег (денежной массы),

2) контроль за уровнем ставки процента,

3) контроль за обменным курсом национальной денежной единицы (национальной валюты).

Изменение предложения денег центральный банк осуществляет посредством воздействия на денежную базу и на денежный мультипликатор.

M = MB ∙ mult

На уровне банковской системы это воздействие осуществляется через регулирование величины кредитных возможностей коммерческих банков (К) и банковского мультипликатора.

 

К инструментам монетарной политики, позволяющим ЦБ контролировать величину денежной массы, относятся:

— изменение нормы обязательных резервов

MB=C+R (денежная база)

Норма обязательных резервов оказывает влияние на денежную массу по двум причинам:

1. увеличение резервной нормы сокращает кредитные возможности коммерческих банков, так как увеличивает объем обязательных резервов.

Обязательные резервы представляют собой часть депозитов коммерческих банков, которую они должны хранить в центральном банке (если в стране резервная банковская система).

2. повышение RR снижает денежный мультипликатор. В результате, изменения RR могут привести к существенным изменениям денежной массы, что не свидетельствует о гибкости инструмента. Кроме того, стабильность резервной нормы необходима для стабильности всей банковской системы.

— изменение учетной ставки процента (ставки рефинансирования)

Учетная ставка процента – это ставка процента, по которой ЦБ предоставляет кредиты коммерческим банкам. Коммерческие банки прибегают к займам у ЦБ, если необходимо срочного пополнить резервы или улучшить финансовое положение.

Так как ЦБ является кредитором последней инстанции, объем кредитов у ЦБ не велик – 2-3% от общей величины банковских резервов.

Изменение учетной ставки приводит к изменению кредитных возможностей коммерческих банков (обратная связь), однако, учитывая низкие объемы кредитования у ЦБ, данный инструмент не является гибким и оперативным.

Изменение учетной ставки рассматривается как информационный сигнал относительно политики монетарных органов власти.

— операции на открытом рынке

Операции на открытом рынке представляют собой покупку и продажу центральным банком государственных ценных бумаг на вторичных рынках ценных бумаг.

Когда ЦБ покупает государственные ценные бумаги у экономических субъектов, он увеличивает объем денежной массы, то есть, расширяет кредитные возможности коммерческих банков, что приводит к кредитному расширению денежной массы.

Когда ЦБ продает государственные ценные бумаги агентам, денежная масса сокращается.

Объектом операций на открытом рынке служат преимущественно облигации федерального займа.

Данный инструмент используется как средство оперативного воздействия на экономическую ситуацию и является наиболее гибким.