Конвертируемые ценные бумаги

Конвертируемые ценные бумаги (convertible securities) - облигации или привилегированные акции, которые в определенные сроки и на определенных условиях могут быть обменяны на обыкновенные акции.

Коэффициент конверсии (conversion ratio, CR) определяет количество акций, которые получит владелец облигации при ее обмене:

,

где - конверсионная цена (conversion price) – расчетная цена обыкновенной акции при конверсии.

Подобно цене исполнения варранта, конверсионная цена, как правило, устанавливается на 10-30 % выше рыночной цены обыкновенной акции в момент выпуска конвертируемых ценных бумаг.

Преимущества конвертируемых ценных бумаг:

- дают возможность привлечь капитал под более низкий процент и на менее жестких условиях в обмен на предоставление кредиторам возможности участвовать в прибылях компании;

- дают возможность разместить обыкновенные акции по цене выше текущей.

Недостатки:

- если цена обыкновенной акции значительно увеличится, фирма-эмитент понесет убытки при конверсии своих облигаций;

- если для держателей облигаций конверсия окажется невыгодной, фирме придется погашать облигации деньгами.

Лизинг

Формы лизинга:

- продажа и "лиз-бэк" - фирма, владеющая землей или оборудованием, продает эту собственность другому владельцу и одновременно оформляет договор о взятии этой собственности обратно в аренду;

- операционная аренда - арендодатель несет все расходы по эксплуатации оборудования;

- финансовая (капитальная) аренда - ее условия не обеспечивают услуг по содержанию собственности, нерасторгаемая и полностью амортизируемая в течение срока службы.