Управление собственным капиталом предприятия

 

Предприятие привлекает дополнительный капитал для покрытия самых разнообразных инвестиционных потребностей, поэтому в ходе инвестиционного проектирования используются не цены отдельных источников капитала (акционерного, заемного и др.), а средняя цена совокупного капитала заданной структуры. Совокупная цена всех источников определяется по формуле средней доходности, то есть по формуле средней арифметической взвешенной. Получаемая таким образом средняя величина издержек по привлечению капитала обозначается WACC (Weighted Average Cost of Capital) – средневзвешенная цена капитала компании.

В рамках деятельности предприятия не всегда удается определить стоимость капитала в целом, да и потребность в этом показателе присутствует не всегда. В ходе работы более полезным является показатель EVA – экономическая добавленная стоимость, которая представляет собой прибыль предприятия от обычной деятельности за вычетом налогов, уменьшенная на величину платы за весь инвестированный в предприятие капитал.

При расчете EVA из суммы прибыли вычитается не только плата за пользование заемными средствами, но и собственным капиталом. Практически показатель EVA рассчитывается следующим образом:

EVA=

прибыль от обычной деятельности

–

налоги и другие обязательные платежи

–

инвестированный в предприятие капитал

*

средневзвешенная цена капитала

что равнозначно записи:

EVA= (P-T)- IC*WACC=NP- IC*WACC= (NP/IC- WACC)*IC, где:

P- прибыль от обычной деятельности;
T- налоги и другие обязательные платежи;
IC- инвестированный в предприятие капитал;
WACC- средневзвешенная цена капитала;
NP - чистая прибыль.

 

Формула Вильсона или иначе EOQ – Economic order quantity – экономичного размера заказа, со стандартными условиями и ограничениями имеет следующий вид:

Q_опт =

где: F – затраты на размещение и выполнение заказа;

S – годовая потребность в ресурсах;

Q – размер единовременной поставки;

r – процентная ставка на хранение ресурсов (ставка дисконтирования);

p – цена единицы закупаемых ресурсов.

В сфере логистики данная теория имеет массу дополнительных возможностей, а именно: расчет необходимого размера страховых запасов, учет НДС в стоимости заказа, учет дополнительных расходов по содержанию запасов, выбор поставщика с учетом условий поставки, многие другие.

 

Рекомендуемая литература:

1. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс в 2 т. – СПб.: Экономическая школа, 1997.

2. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. - М.: Финансы и статистика, 1996.

3. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теория ММ. - М.: Дело, 1999. - 272 с.

4. Просветов Г. Управление запасами: задачи и рещения. – М.: Альфа-Пресс, 2009. – 192 с.

5. Шрайбфедер Джон Эффективное управление запасами. – М.: АльпинаБизнесБукс. – 2008. – 304 с.

 

Задания к разделу 2.4: