JAPANESE 3 страница

Тонкие линии над телом и под ним называются тенями (shadows). Тени указывают экстремальные цены торговой сессии. Тень над телом называют верхней тенью (upper shadow), а тень под телом — нижней тенью (lower shadow). Высшая точка верхней тени дает значение максимальной цены сессии, а низшая точка нижней тени — значение минимальной цены этой сессии. Глядя на графики свечей, становится понятным происхождение названия «свечи»: отдельные линии на этих графиках действительно похожи на свечи с торчащими из них концами фитиля. Если у свечи отсутствует верхняя тень, говорят, что у нее срезана вершина (shaven head). Если у свечи отсутствует нижняя тень, говорят, что у нее срезано основание (shaven bottom). Японцы считают, что самые существенные движения цены отражает тело свечи. Тени же обычно рассматриваются как несущественные колебания цены.

24 Основы

На рисунках 3.4—3.7 представлены некоторые наиболее часто встречающиеся типы свечей. На рисунке 3.4 показана длинная черная свеча, которая соответствует медвежьему периоду развития рынка, когда цена открытия близка к максимальной цене, а цена закрытия опускается почти до минимальной цены. Свеча на рисунке 3.5 является полной противоположностью указанной выше и соответствует бычьему периоду развития рынка. Цены колеблются в широком диапазоне: рынок открылся вблизи минимальной цены, а закрылся — вблизи максимальной цены торговой сессии. На рисунке 3.6 показаны свечи с малым размером тела, что соответствует упорной схватке между быками и медведями. Такие свечи называют «волчками» (spinning tops); они, как правило, нейтральны, когда возникают в пределах узкого торгового коридора. Как будет показано далее в разделе о «звездах» и моделях «харами», волчки начинают играть важную роль при образовании определенных графических моделей. Волчки могут быть как черными, так и белыми. На рисунке 3.6 свечи имеют небольшие верхнюю и нижнюю тени, но в данном случае размер теней не играет важной роли. Главной отличительной чертой волчка является маленькое тело. На рисунке 3.7 показаны варианты свечей, у которых вообще нет тела. Оно превратилось в горизонтальную линию. Такие свечи носят название «Дожи» (doji).

Дожи появляются, когда в какой-то торговой сессии цены открытия и закрытия совпадают или очень близки друг к другу, так что их можно

 

Построение графиков «Японские свечи» 25

практически считать одинаковыми (например, две или три тридцать вторые на рынке облигаций, четверть цента на рынке зерна и т.п.). Длина теней у дожи может быть различной. Дожи играют очень важную роль в анализе рынка, поэтому им будет посвящена целая глава (см. главу 8, «Магический дожи»).

Свечи можно сделать еще более красочными, если использовать традиционные для японских графиков красный и черный цвета. Белые свечи можно заменить на красные. (Особенно это оказывается полез­ным при использовании компьютерных графиков.) Очевидным недостат­ком такой цветовой гаммы является то, что при выводе графиков на принтер или на фотокопиях все свечи на бумаге окажутся черными.

Возможно, некоторые читатели знакомы с выражениями «инь» и «янь». Так называют японские свечи китайцы. «Инь» — название черной свечи, «янь» — белой. В Японии черную свечу называют «ин-сен» (черная линия, in-sen), а белую — «йо-сен» (белая линия, yo-sen).

Японцы придают большое значение соотношению цен открытия и закрытия, поскольку эти цены соответствуют двум самым эмоциональ­ным точкам торгового дня. Японская пословица гласит: «По рассветному часу весь день равняется». Так и цена открытия определяет дальнейшее развитие торговой сессии. Она дает нам представление о возможном направлении движения цен в течение дня. В это время все вечерние новости и слухи уже отфильтрованы и соединяются воедино в одной временной точке.

Чем больше возбужден трейдер, тем раньше он хочет приступить к торговле. Поэтому при открытии торгов держатели коротких позиций, например, могут тут же кинуться их' закрывать, потенциальные об­ладатели длинных позиций будут страстно стремиться к покупке; хеджеры, возможно, захотят открыть новые или закрыть старые позиции и т.д.

После всплеска активности при открытии торгов потенциальные покупатели и продавцы получают некий уровень отсчета, с которого они могут начинать свои действия. Торговлю на рынке очень часто сравнивают с битвой. В этом смысле начало торгов дает первое представление о поле боя и позволяет предварительно оценить расста­новку противоборствующих сил. Временами крупные трейдеры пытают­ся в момент открытия торгов сдвинуть рынок, совершая крупные покупки или продажи. Японцы называют это «утренней атакой». Обра­тите внимание, что это еще одна военная аналогия. Как мы увидим далее в этой книге, японские трейдеры часто используют военные термины.

Цена закрытия является другой ключевой ценовой точкой. Требо­вания о внесении дополнительных залоговых средств на фьючерсных рынках основываются на ценах закрытия. Поэтому в момент закрытия на рынке также

26 Основы

можно ожидать сильного эмоционального напряжения. Для многих технических аналитиков цена закрытия также является ключевой, например, для подтверждение истинности прорыва в важной точке ценового графика. Многие компьютерные торговые системы

ТЕРМИНОЛОГИЯ В МЕТОДЕ СВЕЧЕЙ И РЫНОЧНЫЕ ЭМОЦИИ

Технический анализ — единственный способ измерения эмоциональной ком­поненты рынка. Это доказывают названия японских свечей. Красочные и образные названия графических моделей в полной мере отражают эмоцио­нальное состояние рынка. Если вы услышите названия типа «повешенный» или «завеса из темных облаков», вам и в голову не придет, что на рынке царит радостное оживление. Так называются две медвежьи модели, которые ясно указывают на нездоровое состояние рынка.

В момент, когда возникают такие мрачные фигуры, состояние рынка может быть весьма пессимистичным, но это не исключает возможности перехода его в более оптимистичное состояние. Дело в том, что при появлении, скажем, «завесы из темных облаков» держатели длинных позиций должны принять защитные мерь! или, в зависимости от направления общей тенденции и других факторов, открыть новые короткие позиции.

В этой книге много новых моделей и понятий, а образные названия японских свечей не только делают данный метод очень интересным, но и позволяют легко запомнить, является ли модель бычьей или медвежьей. Например, в главе 5 мы познакомимся с моделями «вечерняя звезда» и «утренняя звезда». Не представляя как выглядят эти модели и что они обещают рынку, можно ли определить лишь по названиям, какая из них принадлежит бычьему, а какая медвежьему рынку? Конечно, вечерняя звезда, появляющаяся при приближении сумерек, созвучна медвежьему сигналу, — так оно и есть на самом деле! А утренняя звезда, безусловно, связана с бычьим рынком, потому что утренняя звезда появляется как раз перед восходом солнца.

(например, те, что используют скользящие средние) основываются на ценах закрытия. Если в момент закрытия торговой сессии или незадолго до него на рынок выбрасывается большой приказ на продажу или покупку с целью воздействия на цену закрытия, то японцы называют такой демарш «ночной атакой».

Рисунки 3.4—3.7 дают представление о различных видах свечей в зависимости от соотношения между ценами открытия и закрытия, максимальной и минимальной ценой. А теперь рассмотрим, как отдель­ные свечи или их сочетания помогают прогнозировать направление движения рынка.

 

 

ГЛАВА 4

МОДЕЛИ РАЗВОРОТА

«Тьма открывается на шаг впереди»

Технические аналитики занимаются поиском в поведении цен сигналов, которые могли бы указать им на изменения в рыночной психологии и направлении тенденции. Такими техническими сигналами являются дю­бели разворота (reversal patterns). Западные индикаторы разворота включают в себя двойные вершины и двойные основания, дни разворота, модель «голова и плечи»; а также островные вершины и основания.

Термин «модели разворота» не совсем точен. Услышав это выраже­ние, можно подумать, что старая тенденция резко заканчивается, и сразу же возникает новая, противоположно направленная, ценовая тенденция. Такое поведение цены наблюдается редко. Разворот тенден­ции обычно происходит медленно, поэтапно, по мере того как посте­пенно меняется психологический настрой участников рынка.

Сигнал разворота тенденции указывает на то, что существует веро­ятность изменения направления тенденции, но не обязательно на про­тивоположное. И это важно уяснить. Сравните восходящую тенденцию с автомобилем, который едет со скоростью 30 миль в час. Зажигаются красные сигналы тормозов, и автомобиль останавливается. Красный свет — своего рода индикатор разворота, который показывает, что предыдущая тенденция (движение автомобиля вперед) скоро закончит­ся. Но теперь, когда машина стоит, захочет ли водитель ехать в обратном направлении? Останется ли он на месте? Поедет ли в прежнем направлении? Без дальнейших сигналов ответить на эти во­просы мы не сможем.

На рисунках 4.1—4.3 приведены примеры возможного развития рынка после появления сигнала разворота на вершине. Например, после завершения восходящей тенденции, цены могут некоторое время дви-

28 Основы

гаться в горизонтальном направлении, затем может начаться новая противоположная тенденция (см. рис. 4.1). На рисунке 4.2 показано, как возобновляется прежняя восходящая тенденция. На рисунке 4.3 восходящая тенденция резко переходит в нисходящую.

Логичнее было бы назвать модели разворота моделями изменения тенденции. У меня было искушение использовать в данной книге термин «модель изменения тенденции» вместо «модель разворота». Однако, во избежание расхождений с прочей литературой по техническому анали­зу, я остановился на термине «модель разворота».

Умение распознавать модели разворота сулит трейдеру немалые выгоды. Торговля в направлении господствующей тенденции значитель­но повышает вероятность успеха. Индикаторы разворота — это свое­го рода дорожные знаки, которые говорят: «Осторожно — тенденция находится в процессе изменения». Иными словами, меняется рыноч­ная психология. Это означает, что необходимо изменить торговую тактику в соответствии с новыми реалиями рынка. Индикаторы раз­ворота могут по-разному влиять на решения трейдера открыть или закрыть позицию. Все это будет подробно обсуждаться в последующих главах.

Одна из важнейших заповедей трейдера гласит: открывать новую позицию (по сигналу разворота) следует только в том случае, если этот сигнал согласуется с направлением основной тенденции. Предположим, например, что на бычьем рынке образуется модель разворота на вершине. Поскольку основная тенденция все еще является восходящей, открывать короткие позиции на основании этого медвежьего сигнала не рекомендуется. А вот длинные позиции в данной ситуации лучше всего закрыть. Тот же самый сигнал на медвежьем рынке стал бы достаточным основанием для открытия коротких позиций.

Я уделил так много внимания обсуждению понятия моделей разво­рота потому, что большинство свечных индикаторов относятся именно к этому типу моделей. А теперь обратимся к первой группе индикаторов разворота: «молоту» (hammer) и «повешенному» (hanging man).

Модели разворота 29

МОЛОТ И ПОВЕШЕННЫЙ (HAMMER AND HANGING MAN)

На рисунке 4.4 показаны свечи с длинными нижними тенями и маленькими телами. Тела находятся в верхней части дневного диа­пазона цен. Удивительным свойством этих свечей является то, что они могут быть и бычьими, и медвежьими в зависимости от того, в какой фазе тенденции они возникают. Появление названных свечей при нисходящей тенденции — сигнал того, что ее господство на рынке подходит к концу. При таком развитии событий свеча называется «молотом» (см. рис. 4.5). Интересно, что по-японски такая свеча называется «такури». Это слово означает нечто вроде «попытки измерить глубину, нащупывая дно ногой».

Если свеча, подобная тем, что изображены на рисунке 4.4, появля­ется после подъема цен, это говорит о его возможном завершении. В этом случае свеча имеет зловещее название — «повешенный» (см. рис. 4.6). И, действительно, она напоминает висящего человека с болтающимися ногами.

Кому-то покажется странным, что одна и та же свеча может быть как бычьей, так и медвежьей. Однако и в западном графическом анализе есть нечто подобное: те, кто знаком с островными вершинами и основаниями, это знают. Островная модель может быть и бычьей, и медвежьей в зависимости от того, в какой точке тенденции она образуется. Остров, появившийся после продолжительной восходящей тенденции, является медвежьим, та же модель после нисходящей тен­денции — бычья.

Молот и повешенного можно опознать по трем основным признакам:

1. Тело находится в верхней части ценового диапазона. Цвет тела значения не имеет.

2. Нижняя тень в два раза длиннее тела.

3. У свечи нет верхней тени или она очень короткая.

30 Основы

Чем длиннее нижняя тень, чем короче верхняя тень и чем меньше тело, тем выше потенциал бычьего молота или медвежьего повешен­ного. Хотя тела данных свечей могут быть и белыми, и черными, у молота с белым телом бычий характер выражен ярче, а у повешенного с черным телом ярче выражен медвежий характер. Белое тело молота означает, что в течение торговой сессии цены стремительно падали, а затем началось оживление и цена закрытия приблизилась к максималь­ной цене сессии или сравнялась с ней. Это свидетельствует об усилении бычьих настроений. Черное тело повешенного говорит о том, что цена закрытия не может вернуться к уровню цены открытия. Это является признаком увеличения потенциала медведей.

В случае появления повешенного особенно важно дождаться под­тверждающего медвежьего сигнала. Логика событий в этом случае такова: рынок полон бычьей энергии. Затем появляется повешенный. В этот день торги открываются на уровне максимальной цены или вблизи него, затем цена резко падает, а потом снова повышается и закрывается на уровне максимума или вблизи него. По такому движению цены еще нельзя заключить, что повешенный — сигнал разворота на вершине. Тем не менее столь значительное снижение цены в течение одной сессии говорит о том, что существуют предпосылки для скорого пере­лома в динамике рынка.

Если на следующий день рынок откроется ниже тела повешенного, те, кто купил по цене открытия или закрытия в день появления повешенного, окажутся «подвешенными» в проигрышной позиции. Таким образом, основной принцип, который следует помнить в случае появления повешенного, гласит: чем больше ценовой разрыв вниз между телом повешенного и ценой открытия на следующий день, тем больше вероятность того, что повешенный образует вершину. Еще одним подтверждением медвежьего характера рынка может быть свеча чер­ного цвета, цена закрытия которой ниже цены закрытия в день появ­ления повешенного.

На рисунке 4.7 превосходно показано, как одна и та же свеча может быть и медвежьим сигналом (повешенный 3 июля), и бычьим (молот 23 июля). Хотя у обеих свечей тело черное, цвет в данном случае не имеет решающего значения.

На рисунке 4.8 также видна двойственная природа этих свечей. Повешенный, появившийся в середине апреля, стал сигналом окончания роста цен, начавшегося после возникновения бычьего молота 2 апреля. В середине марта появилась разновидность повешенного, длина нижней тени которого не превышала длину тела в два раза. Тем не менее, эта свеча удовлетворяла другим требованиям: тело находилось в верхней части дневного диапазона, и почти не было верхней тени. Ее медвежий характер подтвердился на следующий день понижением цены закрытия. Таким образом, сигналом прекращения восходящей тенденции, начав­шейся месяц назад, стала свеча, не являющаяся идеальным повешен­ным. И это вполне объяснимо, поскольку методика японских

Модели разворота 31

 

 

32 Основы

свечей, как и другие методы графического анализа, подчиняется определенным закономерностям, но не строгим правилам.

Как уже отмечалось выше, определенные обстоятельства усиливают значимость свечей «повешенный» и «молот». Но, как показано на примере повешенного, появившегося в середине марта, длина нижней тени не обязательно должна быть больше тела в два раза, чтобы эта свеча считалась сигналом разворота. Чем длиннее нижняя тень, тем совершеннее модель.

На рисунке 4.9 показана серия бычьих молотов, пронумерованных от 1 до 4 (свеча под номером 2 считается молотом, несмотря на наличие крохотной верхней тени). Интересным моментом на графике является сигнал к покупке, появившийся в начале 1990 года. Молоты 3 и 4 зафиксировали новые ценовые минимумы: в эти недели цены упали ниже июльских минимумов, установленных молотом под номером 2. Тем не менее, нисходящая тенденция не получила дальнейшего разви­тия. Мяч был в руках у медведей, но они не сумели им распорядиться. Два бычьих молота (3 и 4) показывают, что быки перехватили инициа­тиву. Молот 3 не является идеальным молотом, так как длина нижней тени не превышает длину тела в два раза. Тем не менее, эта свеча свидетельствует о том, что попытка медведей удержать новые миниму­мы не удалась. Молот, появившийся на следующей неделе, подтвердил вероятность разворота в основании.

Модели разворота 33

На рисунке 4.10 молоты 1 и 3 являются основаниями. Молот 2 — сигнал завершения предшествующей нисходящей тенденции: она пре­вратилась в горизонтальную. Молот 4 не сработал. В этой связи я хотел бы обсудить важную особенность молотов (как и любых других моделей, описываемых в этой книге). Их следует рассматривать в контексте предшествующей динамики цен. Посмотрите на молот 4. За день до появления молота появилась свеча, обладающая ярко выраженными медвежьими признаками. Она имела длинное черное тело со срезанной вершиной и срезанным основанием (т.е. она открылась на максималь­ной цене и закрылась на минимальной). Это свидетельствовало о том, что движение вниз набирает силу. Кроме того молот 4 прорвал старый уровень поддержки, образовавшийся 24 января. Учитывая вышеупомя­нутые медвежьи проявления рынка, было бы разумней дождаться под­тверждения того, что быки вновь контролируют ситуацию, прежде чем предпринимать какие-либо действия на основании молота 4. Таким подтверждением можно было бы считать, например, белую свечу с ценой закрытия выше цены закрытия молота 4.

На внутридневных графиках свечей показаны максимумы, минимумы, цены открытия и закрытия торговой сессии (см. рис. 4.11). Например, на часовом графике тело свечи будет определяться ценами открытия и закрытия часовой торговой сессии. А максимальная и минимальная цены данного часа будут определять длину верхней и нижней тени.

 

 

 

Модели разворота 35

Рассмотрите внимательно молот, появившийся на графике в первый час торгового дня 11 апреля. Как и в случае молота, показанного на рисунке 4.10, образовался ценовой разрыв вниз, но у следующей белой свечи цена закрытия оказалась выше. Это явилось подтверждением того, что падение цен закончилось.

Свеча, появившаяся во втором часу 12 апреля, не является истинным молотом, хотя внешне и напоминает его. Молот — это модель разво­рота в основании. Один из признаков молота — наличие предшествую­щей нисходящей тенденции (пусть непродолжительной), индикатором разворота которой он и является. Эта свеча не является и повешенным, поскольку повешенный появляется при восходящей тенденции. Если бы данная свеча сформировалась вблизи максимума предшествующей чер­ной свечи, ее можно было бы считать повешенным.

На рисунке 4.12 показан молот, появившийся в начале апреля и успешно предсказавший окончание длительного спада, который начался

36 Основы

несколько месяцев тому назад. Это классический образец молота с длинной нижней тенью (во много раз превышающей размеры тела) и маленьким телом, у которого отсутствует верхняя тень.

На рисунке 4.13 мы видим классический образец повешенного. Разрыв, образованный ценой открытия в день появления повешенного, привел к образованию новых максимумов. Затем произошел ценовой разрыв вниз, и все, кто открыл длинные позиции по цене открытия или закрытия повешенного, оказались «подвешенными» в проигрышной позиции.

Как видно на рисунке 4.14, с появлением двух следующих друг за другом повешенных прервался подъем, начавшийся в начале февраля. На графике показано, какую важную роль играет дополнительное подтверждение медвежьего характера рынка после появления повешен­ного. Таким подтверждением может быть цена открытия на следующий день, которая находится ниже тела повешенного. Обратите внимание, что после появления первого повешенного рынок открылся выше его тела. Однако на следующий день после второго повешенного цена открытия опустилась ниже его тела, и рынок пошел вниз.

Рисунок 4.15 иллюстрирует еще один возможный способ подтверж­дения медвежьего характера рынка — появление после повешенного черной свечи, цена закрытия которой ниже цены закрытия повешенно­го. Свечи 1, 2 и 3 представляют собой серию повешенных. Отсутствие

 

подтверждающих медвежьих сигналов после свечей 1 и 2 свидетельст­вует о том, что восходящая тенденция еще достаточно сильна.

Обратите внимание на повешенного 3. Подтверждением медвежьего характера рынка стала черная свеча, сформировавшаяся после пове­шенного. Хотя после повешенного 3 рынок открылся практически на прежнем уровне, к концу недели все те, кто купил по цене открытия или закрытия повешенного 3, оказались «подвешенными» в проигрыш­ной позиции. (В данном случае падение цен во время этой длинной черной сессии было настолько существенным, что «на мели» оказались все, кто купил на неделе повешенного, а не только те, кто купил по ценам открытия и закрытия).

На рисунке 4.16 показано чрезвычайно резкое повышение цен на рынке апельсинового сока с конца 1989 года по начало 1990 года. Обратите внимание, как это повышение закончилось. Оно закончилось после появления повешенного на третьей неделе 1990 года. Этот график наглядно иллюстрирует тезис о том, что модель разворота не означает, что цены начнут двигаться в противоположном направлении, как мы и отмечали в главе 3. Индикатор разворота сигнализирует о том, что предшествующая тенденция должна завершиться. Именно это и произошло в данном случае. После появления повешенного предшествую­щая восходящая тенденция сменилась на горизонтальную.

 

38 Основы

 

Модели разворота 39

Еще один повешенный возник в июле. В этот раз произошла быстрая смена тенденции с восходящей на нисходящую. Но, как говорилось выше, так происходит далеко не всегда.

На рисунке 4.17 показан классический образец повешенного, по­явившийся в мае. У него очень маленькое тело, длинная нижняя тень, а верхняя тень отсутствует. На следующий день свеча с длинным черным телом подтвердила истинность повешенного и указала на необходимость ликвидации длинных позиций. (Обратите внимание на бычий молот, появившийся в начале апреля.)

МОДЕЛЬ ПОГЛОЩЕНИЯ (ENGULFING PATTERN)

Молот и повешенный представляют собой отдельные свечи, которые, как указывалось выше, посылают важные сигналы о «состоянии здоро­вья» рынка. Однако, большинство сигналов, возникающих на графиках японских свечей, основывается не на единичных свечах, а на их комбинациях. Одной из таких комбинаций свечей является модель поглощения. Она относится к числу важнейших сигналов разворота и образуется двумя свечами с контрастными по цвету телами.

На графике 4.18 показана бычья модель поглощения. На рынке господствует нисходящая тенденция, затем появляется бычья свеча с белым телом, которая как бы поглощает предшествующую свечу с черным телом. Это свидетельствует о том, что давление покупателей превзошло давление продавцов. На рисунке 4.19 показана медвежья модель поглощения. Она образуется на восходящем рынке. «Поглоще­ние» белого тела свечи черным телом является сигналом разворота на вершине. В этой ситуации очевидно, что инициативу перехватывают медведи.

Модель поглощения должна удовлетворять трем критериям:

1. На рынке должна быть ярко выражена восходящая или нисходя­щая тенденция (пусть даже краткосрочная).

2. Модель поглощения образуется двумя свечами. Второе тело должно поглотить первое (тени могут и не поглощаться).

40 Основы

3. Второе тело должно быть контрастным по цвету. (Исключение из этого правила бывает лишь в том случае, когда тело первой свечи в модели поглощения настолько мало, что эта свеча сравнима с дожи (или является дожи). Таким образом, если после продолжительной нисходящей тенденции крохотное белое тело поглощается очень большим белым телом, это может служить сигналом разворота в основании. А поглощение крохотного черного тела при восходящей тенденции очень большим черным телом можно считать моделью разворота на вершине.)

В западном техническом анализе самым близким по значению поня­тием является «день разворота» (reversal day). Днем разворота считается день, когда во время восходящей (или нисходящей) тенденции фикси­руется новый максимум (или минимум), а цена закрытия оказывается ниже (или выше) цены закрытия в предшествующий день. Однако модель поглощения способна порождать сигналы, которые не появля­ются в день разворота. Это может дать трейдеру, использующему свечи, преимущества над теми, кто использует в качестве сигнала разворота традиционный день разворота. Такая ситуация показана на рисунках 4.21, 4.22 и 4.23.

Ниже перечислены факторы, которые усиливают вероятность смены тенденции после появления модели поглощения:

1. Если первая свеча модели имеет очень маленькое тело, а вто­рая — очень длинное. Это свидетельствует о том, что предше­ствующая тенденция ослабевает, а новая — набирает силу.

2. Если модель поглощения появляется после затяжной или очень стремительной тенденции. Если тенденция длится долго, то все потенциальные покупатели, скорее всего, уже заняли длинные позиции. В этом случае вряд ли следует ждать большого числа новых покупок, необходимых для движения рынка вверх. Быстрое повышение цен «растягивает» рынок и заставляет трейдеров реализовывать прибыль, закрывая позиции.

3. Если второй свече модели поглощения соответствует большой объем торговли. Это может быть свидетельством «излета» (blow off) тенденции. (Особенности анализа объема торговли в комби­нации с графиками свечей рассматриваются в главе 15).

4. Если вторая свеча модели поглощает несколько тел.

На рисунке 4.20 можно увидеть бычью модель поглощения, которая образовалась за две последние недели мая: с 15 и с 22. В последние две недели июля появилась медвежья модель поглощения. Сентябрьская бычья модель поглощения стала основанием ценового спада, за кото­рым последовала длительная восходящая тенденция.

На рисунке 4.21 показан месячный график цен контрактов на сырую нефть. На графике отчетливо видны бычьи и медвежьи модели поглощения.

Модели разворота 41

В конце 1985 года началось резкое понижение цены, составив­шее 20 долларов. В марте и апреле 1986 года появились две свечи, образовавшие бычью модель поглощения. Она явилась сигналом пре­кращения нисходящей тенденции. Последующее повышение цены за­кончилось с появлением медвежьей модели поглощения в середине 1987 года. В феврале-марте 1988 года возникла небольшая бычья модель поглощения — сигнал окончания нисходящей тенденции, начавшейся после образования в середине 1987 года медвежьей модели поглощения. С этого момента в течение пяти месяцев тенденция развивалась в горизонтальном направлении.

Черной свече, появившейся в феврале 1990 года, не хватило 8 тиков для поглощения белой свечи января 1990 года. Классической медвежьей модели поглощения в данном случае не получилось. Но метод японских свечей, как и другие методы графического анализа, допускает некото­рые отклонения от основных правил. Не стоит игнорировать эту модель только потому, что для ее формирования не хватило всего 8 тиков. Гораздо разумнее считать ее медвежьей моделью поглощения со всеми вытекающими отсюда последствиями. В интерпретации графиков неиз­бежна определенная доля субъективности.